金迪克的2023年：流感疫苗销售遇阻 错过业绩修复期

2023年，金迪克业绩再度滑坡。4月15日发布的年报显示，报告期内公司营收同比腰斩，由盈转亏。

年报发布次日，金迪克股价大跌5.72%。至2023年，公司业绩已连续三年下滑。2023年暴雨造成暂时停产，使公司错过了业绩修复的好时机。

当前金迪克仅流感疫苗一款产品已上市销售，其在研管线中，冻干人用狂犬病疫苗、四价流感病毒裂解疫苗两款产品进度居前，其余在研产品均处于临床前研究阶段。然而，狂犬病疫苗市场已非蓝海，四价流感疫苗的儿童剂型又有强敌在前。两款产品尚未上市，即面临可预期的市场竞争。

业绩连续三年下滑 今年一季度尚未回暖

截至4月16日收盘，金迪克股价报16.47元/股，跌5.72%。

前一日晚间，公司发布2023年年度报告。报告期内，金迪克营业收入为1.35亿元，同比减少57.74%；归属于上市公司股东的净亏损7099.03万元，同比减少270.88%，上年同期公司该项指标为盈利4154.43万元。

公司在年报中表示，2023年7月，公司所在地泰州突发特大暴雨导致临时停产，至2023年12月18日恢复流感疫苗销售，导致公司2023年流感疫苗销售旺季销售收入下滑，进而影响公司营收。

年报显示，报告期内，公司四价流感病毒裂解疫苗的生产量、销售量、库存量均出现大幅下滑，其中，生产量为294.57万瓶，销售量为138.13万瓶，分别同比下降53.2%和51.74%。与此同时，库存量为115.2万瓶，同比下降63.93%。

Wind数据显示，2021年-2023年，金迪克已连续三年出现业绩下滑。与此同时，三年内，金迪克均计提了资产减值，三年分别计提资产减值损失5793.86万元、3835.16万元和5568.07万元。

2023年11月，接受投资者调研时，针对2021年、2022年、2023年三季报均计提资产减值的提问，公司回应称，流感疫苗的生产销售具有明显的季节性特征，每年9-12月份为流感疫苗销售旺季，次年上半年有少量的接种，流感疫苗效期12个月。公司会在资产负债表日，对期后预计无法实现销售的产品全额计提资产减值准备，同时对已发出的产品计提10%的预计销售退回，保证财务报表的谨慎、准确。

与此同时，公司表示，2021年、2022年受疫情影响，流感疫苗终端接种不理想，行业内均有报废的现象，公司在年报时根据实际情况对预计无法销售的产品计提了资产减值准备。2023年7月份受偶发的水灾影响，公司在2023年三季报，对预计无法实现销售的库存商品及部分在产品计提资产减值准备3196.69万元。

暂时停产影响下，金迪克并未抓住扭转业绩颓势的机会。2023年，同样以四价流感疫苗为主导产品的华兰疫苗，来自流感疫苗的收入约为24.03亿元，同比增长32.19%。年报显示，报告期内，华兰疫苗的疫苗制品销售量为1939.75万人份，同比增长33.38%。公司表示，销售量增加主要系民众接种疫苗意愿上升所致。

2024年第一季度，公司业绩也依旧未有起色。报告期内，金迪克营业收入为501.81万元，同比减少95.28%；归属于上市公司股东的净亏损约为2149.04万元，同比减少159.13%。

仅一款产品上市 两款在研产品面临市场竞争

目前，金迪克的收入主要依赖四价流感病毒裂解疫苗这一款产品。

年报显示，金迪克的主要产品包括对流行性感冒、狂犬病、水痘、带状疱疹和肺炎疾病等5种传染性疾病进行预防的10种人用疫苗产品，但其中仅有四价流感病毒裂解疫苗已上市销售。

根据年报披露的进展，公司在研产品中冻干人用狂犬病疫苗已完成III期临床试验，四价流感病毒裂解疫苗完成了I期临床试验，23价肺炎球菌多糖疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、冻干水痘减毒活疫苗、冻干带状疱疹减毒活疫苗、13价肺炎球菌多糖结合疫苗、重组带状疱疹疫苗、冻干人用狂犬病疫苗等处于临床前研究阶段。

与此同时，公司表示报告期内正在推进冻干人用狂犬病疫苗的注册申报工作，四价流感病毒裂解疫苗则正在进行III期临床试验前期准备。

短期之内，金迪克新的业绩增长点基本上要押注上述两款产品。不过，其进度居前的两款产品，狂犬病疫苗面临的市场并非蓝海，四价流感病毒裂解疫苗产品则有强敌在前。

人用狂犬病疫苗龙头企业成大生物2023年业绩快报显示，报告期内，公司实现营业收入17.5亿元，同比下降3.58%。其营收小幅下降的原因之一则为人用狂犬病疫苗市场竞争加剧使其销售收入出现一定下降。

成大生物曾在2023年半年报中指出，2020年以来，随着人用狂犬病疫苗生产企业数量增加和产能恢复，人用狂犬病疫苗批签发量逐步增加，市场逐渐形成供大于求的格局。报告期内，国内有10家疫苗企业生产人用狂犬病疫苗。

而在四价流感病毒裂解疫苗产品方面，此前已有强敌抢跑。华兰疫苗的四价流感疫苗早在2022年2月已获批上市，用于6-36个月龄儿童接种。目前，四价流感疫苗为华兰疫苗独家品种。

金迪克目前在研相关产品覆盖月龄基本与华兰疫苗产品一致，上市后将面临与华兰疫苗的直接竞争。然而，华兰疫苗相关产品已于2022年流感季投放市场，在竞争对手已抢跑多年的前提下，如何突围是摆在金迪克面前的难题。