沃野牧丰拟摘牌，从轻资产模式到自建牧场，此前已连续亏损

红星资本局4月9日消息，今日起，新三板乳企沃野牧丰股票停牌。

此前，沃野牧丰宣布拟申请退出新三板，2021年-2023年上半年，沃野牧丰出现持续亏损。

据了解，沃野牧丰位于宁夏，成立于2017年，主要从事生鲜乳的生产、销售业务及奶牛养殖。主要客户有云南皇氏来思尔乳业有限公司、云南皇氏来思尔智能化乳业有限公司、宁夏伊利乳业有限责任公司等乳企。

乳业分析师宋亮4月9日向红星资本局表示，企业信披成本较高，市场对沃野牧丰投资信心不足，果断退市是明智的选择。

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拟申请终止挂牌

近三年持续亏损

对于拟申请终止挂牌原因，沃野牧丰在公告中表示，是因为考虑目前的行业环境、公司业务开展情况及所处的发展阶段等内外部因素，为更好地提升公司决策和运营效率、降低信息披露成本，实现公司及股东利益最大化。

2021年11月，沃野牧丰正式挂牌后，公司持续亏损。

2021年，沃野牧丰营收同比增长56.61%至1.27亿元；归母净利润亏损357.47万元，同比下滑134.08%，由盈转亏；营业利润同比下降84.52%。沃野牧丰表示，营业利润下降是因为受市场环境影响，饲草料成本较上年度出现大幅度上涨，进而导致鲜奶成本增长。

2022年，沃野牧丰营收同比增长5.19%，归母净利润亏损扩大至1302.97万元，同比下滑264.49%。

对于亏损扩大，沃野牧丰表示，主要原因是营业利润比上年度下降481.21%，营业利润下降则是由于营业成本同比增长幅度高于营业收入增长幅度，营业毛利比上年度减少1142万元。

沃野牧丰在财报中还称，2021年、2022年，乳企库存压力增大，加工量不断减少，鲜奶供需矛盾加剧，出现阶段性过剩，并导致价格下行，进而导致公司连续亏损。

对此，沃野牧丰还表示拟采取多种措施，如加强销售渠道拓展，推动乳制品等终端农副产品研发和生产；引入战略投资者，缓解资金压力和增强牧场管理水平；加强牧场信息化建设，优化牛群结构，淘汰低产低效奶牛……

2023年上半年，沃野牧丰亏损收窄至847.81万元，营收出现8.02%的下滑。沃野牧丰表示，营收下滑是因为公司降本措施逐步见效，公斤奶成本同比下降，同时奶价几乎也是同比例下降，导致收入、成本同比均呈下降趋势。

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从轻资产模式到自建牧场

资产变重、遭遇周期

红星资本局注意到，沃野牧丰主要营收产品经历了从奶牛牛只到生鲜乳的转变。

2019年，沃野牧丰的牛只收入占比为53.59%，生鲜乳收入占比为45.58%。2020年，其生鲜乳收入占比提高到84.29%，牛只收入占比为13.92%。2021年，其生鲜乳营收占比近97%，牛只营收占比持续缩小。

或是看到了生鲜乳业务的发展潜力，或是因为2020年抢夺奶源、自建牧场成为不少乳企的选择。

本靠租赁、外包等轻资产模式进行奶牛养殖的沃野牧丰，在2020年4月决定自建牧场，并于2021年7月正式投产使用，但资产也随之变重。

到了2022年，全国奶类产量同比增长6.6%，供给过剩。各牧业公司存货变高，沃野牧丰也没能避免，其2022年存货同比上涨6.27%，达3811.11万元。

同时，由于供大于求，原奶价格上不去、饲料成本下不来，沃野牧丰毛利率大跌，从2021年的11.00%跌至2022年的1.94%，下滑了9.06个百分点。

除此之外，沃野牧丰本就有着依赖大客户的风险。2023年上半年，沃野牧丰对宁夏伊利和云南皇氏的销售额占总销售额的93.65%。大型乳制品企业在采购价格上有较强的定价权和主导权，乳制品企业根据市场销售调节收购价格，公司生鲜乳销售情况受到下游客户定价的影响。

红星资本局了解到，2023年以来，乳企尤其是龙头乳企的喷粉量及库存量均在上升。沃野牧丰对大客户的销售不可避免会受到相应影响。

资产变重又加上遭遇了周期，沃野牧丰最终选择降本增效，主动申请停牌。

乳业分析师宋亮认为，沃野牧丰是一个奶牛养殖型企业，这类企业由于持续亏损，摘牌很正常。其当初以科创企业的名义在新三板挂牌，想作为主板上市的跳板，但随着奶价下行、融资乏力，企业信披成本较高，市场对其投资信心不足，所以果断退市是明智的选择。

红星资本局就未来是否考虑转股、摘牌后的公司经营规划等问题采访沃野牧丰，截止发稿时，暂无回应。