【投资晚报】华为营收大反转！这几年时间押对了什么？（03.31）

华为最近披露了2023年财报数据，全球销售收入7042亿元人民币，同比+9.6%。净利润870亿元人民币，同比+144.4%。利润大幅增长得益于消费电子产品和云计算业务的销售额增长，其实去年9月华为Mate60 Pro的爆火就已经宣布华为王者归来了。

当时有一些外资机构唱K苹果，主要理由有两个，一是担心在本次AI产业浪潮中苹果会失去昔日霸主地位，被微软甚至英伟达超过。二就是担心华为推出Mate60 Pro之后，重新夺回当年被苹果抢走的部分市场份额。

经过半年时间验证，当时的外资机构判断得很对。苹果目前在AI上不能说是毫无建树，至少也能说是颗粒无收。至今还没憋出一个让消费者和投资者都眼前为之一亮的AI产品。而另一边，华为也确实抢夺了一些苹果的市场份额，使得苹果销量下跌罕见地给iPhone15提前降价。悄悄地说一句，苹果今年以来股价-10.82%，罕见地大幅跑输美股大盘指数。

除了消费电子业务复苏之外，华为这两年在汽车业务上的扩展也非常不错。问界系列大卖，今年以来位列新势力品牌榜首，而智界系列也即将准备批量交付了。

还有，华为的云计算业务增速也很快，2023年云计算收入同比+22%，增长速度超过了阿里和腾讯。最后就是华为的X片业务，也取得重要突破，英伟达在年度财报里是把华为列为主要竞争对手之一，这是来自当今全球AI龙头的官方认可。但详细的内容我不能多说，我也不知道，你们懂的。

回想2022年8月，任正非在华为内部发布了一篇《整个公司的经营方针要从追求规模转向追求利润和现金流》的文章。他当时的主要观点有四个，如今我们来简单重温一遍，也是挺有价值的。

1、未来10年应该是一个非常痛苦的历史时期，全球经济会持续衰退。全世界的经济在未来3-5年都不可能转好，加上YQ影响，全球应该没有一个地区是亮点。

2、生存基点要调整到以现金流和真实利润为中心，不能再仅以销售收入为目标。我们的生命喘息期就是2023年和2024年，这两年我们能不能突围，现在还不敢肯定，所以每个口都不要再讲故事了，一定要讲实现。讲故事骗公司的，损失要从你们的粮食包中扣除。

3、华为云计算要踏踏实实以华为业务发展为主，走支持产业互联网的路。数字能源在战略机会窗上加大投入，创造更大价值，收缩机关，加强作战队伍。智能汽车解决方案不能铺开一个完整战线，要减少科研预算，加强商业闭环，研发要走模块化道路，聚焦几个关键部件，剩余部分可以与别人链接。

4、年底利润和现金流多的业务，奖金就多发一些，不能创造价值的业务就是很低的奖金，甚至没有，把寒气传递下去。

最后这一段其实也是这两年很多公司的真实情况了，裁掉不能贡献真实利润和现金流的部门，削减年终奖金。

所以当时有网友把任正非P成了《冰与火之歌》小说里面临冬城公爵史塔克家族家主-奈德史塔克的样子，他们家族的族语就是“寒冬将至（winter is coming）”。这张图太有梗了，我一直保存着

数据来源：网络

经过差不多两年的时间，华为算是熬过来了。�面是华为的财报数据图，由于华为不是上市公司，所以披露的财务数据非常有限。之前有朋友问过我，为什么有些公司不愿意上市，其中一个原因就是不上市可以不用对公众披露过多数据，避免有些人知道得太多。

数据来源：华为

但华为不上市也非常可惜，这意味着A股投资者基本无法分享华为成长过程中的红利。如果上市，华为2023年净利润870亿，参考对照苹果是25倍PE估值，那总市值就是2.17万亿了。刚好超过贵州茅台（2.14万亿市值），成为A股最高市值的上市公司。

而且与很多朋友吐槽的“酱香科技”不同，华为的科技含量杠杠的。华为2023年研发投入为1647亿元，同比+2%，占全年收入的23.4%，过去十年累计投入的研发费用超过1.11万亿元。

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分享其他消息：

1、3月制造业PMI数据回升到50.8，比上个月上升1.7个百分点，高于50荣枯临界线，说明制造业景气度回升。市场预期49.9，超市场预期。

2、4月1日起，江西南昌、九江和山东青岛、烟台等地宣布取消首套房商业贷款利率下限

这不是什么新鲜事了，今年年初广东佛山就已经取消贷款利率下限。如今有越来越多地方跟进，这说明地产销售的情况仍然不容乐观。有位朋友说得很对，如果市场强势，就不会需要政策救市。什么时候救市政策消停了很久都不出现了，恰好说明市场企稳回升了。

3、苏泊尔披露2023年财报，营业收入213亿同比+5.62%，净利润21.8亿同比+5.42%。每股分红2.73元，对应股息率4.7%左右，分红率100%。今年家电股的业绩表现整体比较稳定，之前美的的业绩和分红也还可以。但大家可能不知道的是，家电也是制造业出海的一类。

跟上周五晚举例的三一重工、杰瑞股份类似，这种普通制造业因为不性感，无法吸引市场资金关注。尽管这几年业绩在相对稳定地增长，但股价基本就没涨过，导致估值还挺便宜的。美的集团13倍PE，苏泊尔稍贵21倍PE。

PS：不是推荐啊，只是举例分析一下。

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