0926.【热点】那些“新质生产力”基金

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫那些“新质生产力”基金，来自大白快跑。

最近新质生产力这个词挺火。这词是最早是在去年9月份被提出来，在今年的几次会议上包括最近召开的大会上也有强调。有小伙伴问新质生产力跟基金有没有什么关系？关系当然有了。

从概念内涵来说，新质生产力是一种具备高科技、高效能、高质量特征的先进生产力，其关键驱动力是科技创新。科技创新其实包含多个方面，涉及行行业业，而信息技术高质量发展无疑其中极为重要的一环。信息技术在大A市场上就指向我们通常所说的TMT。

很多小伙伴都或多或少都看到或听到过TMT这个词，但对其所涵盖的行业以及相应的主题基金倒不见得有太多了解。TMT也就是Technology, Media, and Telecommunications，译称科技、媒体与通信，在大A市场通常指向电子、计算机、传媒、通信四大行业。

TMT这词在大A市场比较有资历了，流行约摸着有10年以上。印象里在10多年前随互联网不断发展与加快培育发展战略性新兴产业被提出，大A市场上不仅相关板块出现较好表现，TMT这词也愈来愈多地被提及。TMT行情倒不一定是所含四个行业都表现较强，随催化因素不同，有时可能是其中两、三个行业表现强劲，有时则可能是都有不错表现。

在基金层面，能较多分享到TMT方向机会的基金主要有三类，一是TMT相关主题权益基金，二是基金经理长期偏好TMT配置的非主题型主动权益基金，三是关注并乐于动态参与TMT机会的偏成长风格主动权益基金。

TMT相关主题权益基金真是很多，比如有国泰中证全指通信设备ETF、华夏中证云计算与大数据主题ETF、中欧中证芯片产业指数、富国国证信息技术创新主题ETF、易方达中证人工智能主题ETF等相关指数基金，也有易方达信息产业混合、景顺长城电子信息产业股票等相关主动权益基金。

基金经理较偏好TMT方向的非主题型产品也不算少，比如李欣管理的华安智能装备主题股票、郑巍山管理的银河创新成长混合、刘慧影管理的诺安积极回报混合等。关注并乐于动态参与TMT机会的基金经理管理的偏成长风格主动权益基金比如杨锐文治下的景顺长城优选混合、童立治下的华商研究精选混合、胡宜斌治下的华安成长创新混合等。可以说，找到一只与新质生产力相关的基金并不难。

但是，以什么方式参与却更有挑战。直接参与TMT主题或风格浓重的产品更好，还是选择灵活参与TMT方向的偏成长风格基金更好？私以为，除了要考虑自己对TMT方向有多看好之外，也要考虑自身的风险承受能力与对相关行业的把握能力，因为信息技术行业在大A市场波动其实挺大的。

在谈及信息技术业时，我们常常强调其较好的发展前景与成长能力，但实际上，它们也都有周期属性，不论是自身的库存周期还是下游终端周期带来的映射，都会使相关企业的经营面临周期波动。此外，信息技术业的成长性天然容易被赋予各种想象与故事。

正因兼有成长、周期、易被炒作等特点，TMT相关行业不缺给力上涨的行情，但跌起来也挺有力。基金层面一个最新的典型例子便是在去年，有些TMT主题或风格强的权益基金上半年哗哗涨了三五十个百分点，但下半年就跌得差不多了，坐了趟过山车，口袋里二两都没剩下。

所以啊，个人以为TMT主题或风格的产品更适合风险承受能力比较强，且对相关行业有一定了解、有一定把握能力的小伙伴，而自认为对相关行业了解确实有限或者没有时间去跟进的小伙伴，动态参与这一方向的偏成长风格基金会更友好一些。

动态参与TMT方向偏成长风格基金有机会通过灵活的持仓调整去把握相关行业机会并力争控制好参与风险，但它很可能存在一个问题，即由于持仓集中度不是那么高与/或没有做好充分的提前布局，当TMT行情到来时其净值冲劲可能不如那些相关的主题与风格型产品。

这就涉及到收益与风险权衡的问题了。如果很看重主题行情来临时的阶段收益并愿意接受较高风险，那可以多看看相关的主题与风格型产品，如果愿意细嚼慢咽，那后者也挺好的。