因16亿港元未偿还贷款被提出清盘呈请，碧桂园将如何化解？

碧桂园被单一债权人清盘呈请一事引发市场关注。2月28日，因未支付16亿港元的贷款及利息，碧桂园被债权人永恒信贷有限公司呈请清盘。受此影响，当日，碧桂园股价一度跌幅超12%。为此，碧桂园回应称：“我司涉及建滔集团的债务金额在境外整体有息负债占比很低，单一债权人的激进行动不会对公司保交楼、正常经营以及境外债务整体重组产生重大影响。”

事实上，房企被债权人呈请清盘并不鲜见，近两年，至少已有20家房企有此遭遇。那么此次碧桂园收到清盘呈请的债权人有何背景？下一步，碧桂园又将如何化解清盘呈请危机？

碧桂园被债权人提出清盘呈请

2月28日，碧桂园公告称，由于未支付本金约16亿港元的贷款及利息，债权人Ever Credit Limited对公司申请清盘，已于2月27日向香港特别行政区高等法院提出呈请。

为此，碧桂园方面回应称：“我司涉及建滔集团的债务金额在境外整体有息负债占比很低，单一债权人的激进行动不会对公司保交楼、正常经营以及境外债务整体重组产生重大影响。参考业内其他违约上市房企案例，个别债权人向香港法院申请公司清盘的情况较为常见。公司坚决反对呈请书，并将寻求法律意见，采取一切必要行动，与顾问团队积极妥善抗辩应对。”

碧桂园债权人Ever Credit Limited即为永恒信贷有限公司，其为港股上市公司建滔集团旗下的全资子公司。而建滔集团是国内覆铜板龙头企业，业务覆盖印刷线路板、化工产品及房地产多个领域，董事局主席张国荣更是被称为“铜箔大王”。

据悉，两家企业之间的债务纠纷，源于一笔融资贷款。2023年10月10日，建滔集团发布公告表示，碧桂园未能根据融资协议偿还15.98亿港元款项，并向碧桂园发出法定要求偿债书，要求偿还若干到期应付款项。也正是因为这笔欠款，成为建滔集团2023年利润暴跌的主因之一。2月19日，建滔集团盈利警告显示，预计2023年取得的纯利不少于20.2亿港元，较上一年同期下降不多于45%。其解释称，纯利下降主要有三方面因素，其中之一是集团向碧桂园的借款作出信贷亏损拨备。

值得关注的是，建滔集团也有地产业务，其投资成立的建滔地产以房地产开发、商用物业投资与管理等综合业务为主要投资方向。在中国，建滔地产开发住宅及商用物业总建筑面积超过600万平方米，主要分布在上海、昆山、广州等城市。

虽然碧桂园此次极力反对呈请，然而，鉴于公司清盘条例第182条的影响，碧桂园董事会提醒公司股东及潜在投资者，若公司最终因呈请而清盘，在未获得高等法院认可令的情况下，于起始日或之后作出的公司股份转让将属无效。

多家房企遭遇过债权人清盘呈请

近两年，由于房地产陷入流动性危机，除了碧桂园之外，遭遇清盘呈请的房企并不少。据不完全统计，至少已有20家房企遭遇过债权人清盘呈请，包括中国恒大、融创中国、旭辉控股、花样年、新力控股、佳源国际、龙光集团、弘阳地产、中梁控股、祥生控股、大发地产等。

诸如大发地产，2024年2月27日，其发布公告称，公司及间接全资子公司垠壹香港有限公司接获中国建设银行股份有限公司提交的清盘呈请，针对的是本金总额3.6亿美元尚未偿还的2022年到期12.375%优先票据。大发地产方面表示，公司将寻求法律措施以坚决反对呈请，呈请并不代表其他利益相关者的利益，并可能损害公司的价值。

引人关注的是，今年1月29日，中国恒大被香港高等法院正式颁令清盘。不过，更多房企通过和债权人的沟通，已经撤回清盘呈请或相关呈请已被法院驳回。

对此，广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，当出现资不抵债，债务人前期与债权人磋商，进行资产重组的种种努力失效以后，债权人提请法院申请对企业进行清盘，这是符合法律逻辑的，也是解决债权债务关系的最后一个步骤。对于碧桂园单一债权人的这一呈请，香港高等法院是否做出批准，要依据程序，在今年5月17日的首次聆讯日期决定。尽管这是正常现象，但由于清盘呈请的舆论效应大，部分利益相关者对此理解更偏向于风险加大的角度。因此，对于保交楼、碧桂园在售项目的销售、对于境内外债权人等，心理上的影响比较大。

北京建诚智库首席研究员何田则表示，2023年上半年，碧桂园有息负债2579亿元，申请人的16亿元债务，与整体体量相比规模很小。因此，预判应该不会同意。保交楼才是碧桂园当前业务的主体。

业内：形成重组方案使各方利益最大化

对于此次债权人呈请清盘，碧桂园表示，预期呈请将不会对公司的重组计划或时间表造成实质性的影响。碧桂园希望各个利益方对公司保持信心，并支持推进境外重组方案，最大程度地保留公司价值及全体利益相关方利益。碧桂园还表示，将继续坚定维护投资者利益，确保项目保质保量交付，确保正常经营稳定。

碧桂园强调，目前，公司各项经营一切正常，将继续以保交付、保经营为主要工作目标，最大程度保障购房业主、债权人、投资人和员工在内的所有利益攸关方权益。在2024年度工作会议上，碧桂园掌门人杨惠妍称，今年预计交付量超48万套，仍然是天量的交付任务，公司上下要从资金、资源以及个人状态上做好充分准备，并表示杨氏家族肯定会砸锅卖铁支持公司的。

在李宇嘉看来，接下来，碧桂园应从三个方面着手，一是寻求法律措施以坚决反对呈请；二是与呈请人主动沟通，在对全部债权人公平的原则下，与呈请人友善协商，努力促使呈请尽快被撤回或驳回呈请；三是尽快形成重组方案，以期在切实可行的情况下尽快向市场公布方案条款。

其中，“尽快形成重组方案才是最主要的，包括实控人拿出切实的诚意，包括处置资产、家族财富等，让债权人认识到，重组方案是各方利益最大化的唯一解决思路，而非单方面提起清盘，这对企业正常经营不利，也最终导致各方利益受损。”李宇嘉如此称。

另据接近碧桂园人士透露，公司已聘请财务和法律顾问，协助评估本集团的资本结构及流动性状况，并制定整体的解决方案。目前已与境外主要债权人团体代表小组建立了有效沟通机制，境外债整体重组正在积极有序推进。另外，“各方坚信，清盘是各方皆输的结果。碧桂园将持续与主要境外债权人团队积极协商沟通协作，以寻求最优解决方案。”