蔚你探市|量化传闻“突袭”，沪指跌近2%失守3000点

受“之前暂停的量化策略恢复”等消息影响，2月28日，A股三大指数集体回调，截至收盘，沪指跌1.91%失守3000点，报收2957.85点；深证成指跌2.40%，报收9047.10点；创业板指跌2.51%，报收1748.97点，值得一提的是，市场成交额显著放大，沪深两市成交超过1.35万亿元，较上个交易日放量3667亿，成交金额创两年多新高。

传闻突袭市场调整

早盘，三大股指集体高开，市场一度比较活跃。据同花顺iFinD数据，上午收盘，成交金额接近9000亿元。早盘涨停个股一度接近70只，情绪面向好。

然而，午后A股几大主要指数盘中均迎来不同程度的回调，其中，中小市值板块整体的跌幅较大，万得微盘股指数暴跌近10%，中证2000ETF跌了6.84%。行业板块罕见全线下跌，电机、计算机设备、消费电子、半导体、光学光电子、互联网服务、软件开发、汽车零部件板块跌幅居前。

记者了解到，关于A股突然大幅放量、中小市值标的重挫的原因，消息面上发酵了几则市场传闻，均和量化私募有关：其一是之前暂停的量化策略恢复；其二有消息称，券商收紧DMA业务，只允许私募自营的资金运作，募集的资金逐步清退，DMA业务杠杆比例不能超过1:1。据悉，DMA业务，即多空收益互换，主要指的是私募量化机构通过券商自营交易柜台加杠杆的形式，也可以理解为量化策略融资的一种方式。

随后监管对量化传闻作出回应，表示传闻不实。此外，有机构证实，确实接到通知，后续不能新增DMA策略规模。几家大中型量化私募则表示，目前没有接到券商关于降杠杆的通知，现有DMA业务暂未受到影响。

超跌反弹后仍需磨底

此前A股八连阳，而一个传闻击溃10个交易日累积起来的多头情绪，也超出市场预期。那么，市场后续会怎么走？

资深券商分析师袁诚表示，A股突然放出巨量调整，核心的原因还是前期热门概念和个股大面积获利回吐。沪指从节前的2600多点一口气站上了3000点，这一过程中累积了大量的获利盘，3000点又恰好是A股的一个非常关键的点位，市场在这个位置调整消化一下也是正常的现象。不过，在各项宏观政策和资本市场政策的合力下，市场对于风险的部分担忧有所缓解，行情会在犹豫与分歧中震荡上行。

此外，全国两会召开在即，多家机构认为，两会前市场大概率维持震荡的节奏。

招商证券指出，从2010年至今历史统计来看，A股在两会前两周、前一周表现较好，两会期间表现略差，会后上涨概率提升。风格方面，A股在两会前后存在一定日历效应，具体表现为两会前和两会后两周小盘风格总体占优，中证500、中证1000表现较好。

招商证券认为，究其原因，两会召开前，市场往往对稳增长政策和产业政策抱有一定的预期，两会政策博弈之下，融资资金活跃，市场风格整体偏小盘风格。随着两会结束，稳增长政策逐渐落地，传统基建链以及地产链等稳增长板块上涨概率更高且平均收益相对也较高。会议结束两周以后，大盘价值和大盘成长阶段性占优。