贝恩：今年全球并购市场有望逐步回暖

2月19日，贝恩公司发布《全球并购市场报告》显示，2023年全球并购市场的总体交易规模下跌15%，降至3.2万亿美元，为10年来最低点。主要原因为交易方受到高利率、监管审查和宏观经济信号好坏参半的影响。除此之外，最大的原因在于估值差距，2023年整体战略交易倍数为10.1倍，为15年来最低水平。展望未来，随着2023年积压的许多资产开始进入市场，2024年并购交易量将会有所增加。

贝恩公司资深全球合伙人、亚太区兼并收购业务主席梁霭中表示：“交易倍数的下降使得2023年的观望气氛浓厚，许多卖方在市场底部犹豫不决。今年，买方将重点关注过去不断积压的资产。部分卖方出于对现金流动性的需求将会出售资产，而其他卖方则会为了重整业务组合而剥离资产。随着利率的稳定，我们预计并购市场将会打破僵局。届时，对资产的竞争将会十分激烈。如果买方能通过尽职调查找到收入和成本协同效应的差异化机会，就有可能赢得交易。”

在所有行业中，科技行业并购活动的急剧萎缩是战略并购的最大阻力。科技行业的估值中位数从2021年的25倍高位跌至2023年的13倍，交易额大跌45%左右。与此同时，在景气行情的支撑下，能源和医疗健康行业的大宗交易在2023年表现强劲。

贝恩对300多名并购从业者的调研显示，虽然目前只有16%的人在交易流程中部署了生成式AI工具，但80%的人预计将在未来三年内部署。

生成式AI早期用户主要关注并购流程前期的效率：交易搜寻的想法构思和尽职调查中的数据审查。85%的早期用户表示该技术达到或超过了他们的预期，78%表示通过减少人工操作提高了工作效率。

并购从业者也很快指出了生成式AI所带来的挑战，认为数据不准确、隐私和网络安全是并购过程中使用生成式AI技术最令人担忧的风险。为了发挥生成式AI的最大价值，企业应当尽早对其进行部署，明确效率提升空间，快速建立竞争优势。企业可以先从特定领域开始部署应用，既能提高熟悉度，又能为将来推广使用奠定基础。

贝恩公司全球合伙人、大中华区兼并收购业务主席周浩表示：“我们预计在2024年会达成更多交易，因为有许多积压的并购需求将得到释放。但这也并非没有阻力。在当今的监管环境下，有争议交易的审批流程越来越长，可预测性也越来越低，因此，考虑进行大规模颠覆性并购的企业必须具备坚定的信念和毅力。”