中国式价值投资 2 如何戒掉贪婪和恐惧

如何戒掉贪婪和恐惧
各位书友大家好，昨天我们讲到了中国式价值投资，作者提出了9字真经，不怕慢，不怕站，只怕退。说这是结合巴菲特和索罗斯的理论提出的新的投资体系。那么今天我们就来仔细分析一下这个巴菲特加索罗斯的组合拳。

不怕慢指的是追求持续盈利，不赚快钱。不追求市场大热的交易机会，只做好自己每年的20%年化就好。但其实20%已经不低了。龙虎榜   策略为师  的目标只有15%。主要是水平有限。

不怕站，说的是忍耐力，在市场大热的时候，你能不能忍住，在别人奔跑的时候，能不能站住看一会。不跟随！这个说起来简单，但人的心理通常是不赚就当赔，所以未必能忍住。

至于最怕退，大家都知道，这就是亏损。连续盈利之后突然一个大亏损，那么就让利润中断。

那么如何用这9字真经具体指导投资呢，我们先来看选股。既然是巴菲特和索罗斯的组合拳，这两位老大爷也是有分工的，巴菲特负责选股，而索罗斯负责卖出。那么我们先来看巴菲特的选股。之前龙虎榜   策略为师  再巴菲特是如何选出超级明星股那本书里给大家具体的讲过。那么这里，我们说说李驰先生也就是作者对于巴菲特的理解。

作者提到了巴菲特和彼得林奇的两句名言，与伟大公司为伍，不买第二名的股票。这就是选股的第一个思路，看好一个行业，只买行业中的最好的公司。你去投资一个企业，说白了就是把钱托付给他，让他拿着你的钱帮你赚钱，那么你是会找一个很牛逼的公司呢，还是会把钱给垃圾呢？道理不言自明，马云找你借钱你肯定不用考虑，而不认识的乞丐管你借钱，你当然会想到有借无还。但一到股市上，这些常识就往往被大家抛到脑后。

那么哪些公司优秀呢？其实优秀的公司早已经被大家所熟知，比如腾讯，阿里，茅台，万科，华为，格力，伊利，这些东西我们几乎每天都能接触到。根本不用高深的经济学知识，你去超市就很清楚，伊利的奶就是比其他品牌卖的好，茅台酒1个月涨了100多块钱，但还是缺货。别人都去炒房的时候，腾讯却投资了特斯拉，这就是差距。

作者也举了腾讯的例子，从上市到现在涨了200多倍，这个我们在腾讯传里讲过很清楚了。他还举了另外一个例子，招商银行，在07年的大牛市里涨了20倍，但这个例子很快被打脸了，之后又跌了8成。然后涨了4倍，现在还没有过07年的高点。从07年拿到现在，显然还没有解套。所以招商银行虽然是好公司，但并不是一个好的投资。这里面龙虎榜   策略为师  多说一句，再好的公司也要有合理的价格作为支撑，银行大家都是按照净资产来买的，这个行业增长很有限，所以如果价格贵了，那么基本上很难获得好的收益。

不过仅仅凭借这些常识还不能战胜市场。最大的敌人其实就是你自己的贪念。作者举个例子，2001年的时候国有股萌发减持冲动，一个小学文化的母亲，对他大学的学金融的儿子说，国家都不要的东西你还留着他干嘛？当然这个儿子可以说出无数的理由去反驳，但事后证明如果听了这个朴素的建议，他能少赔好多钱。而到了2008年4季度，这个妈妈又对儿子说，国家汇金都开始进去买股票了，我们为什么不买呢？然后想必他的儿子又给他普及了一堆知识，比如什么百年不遇的金融危机，什么经济萧条，什么泡沫破灭。总之莫名的恐惧让他丧失掉了抄底的机会。

所以，巴菲特的终身持有只能算是第二课，而首先你必须要解决的问题是戒掉贪婪和恐惧。买一家公司之前，先要回答自己一个问题，这家公司10年后，20年后还存在吗？那些经常换名字的公司，也许根本就不具备长期投资的价值。第二想一下这个公司还能增长吗？增长还有空间吗？如果能继续增长，显然趋势占到了你这一边，大不了多拿几年，就可以化解高价格，这个是你唯一的保护伞。第三就是最好去看看，验证一下自己的判断。有些东西没必要去公司看，去市场上走一走，超市里转一转，甚至在电商里面看看留言，就能够有跟深刻的体会。

作者说他刚开始的时候也在垃圾股上赚过很多钱，但后来想想基本都是狗屎运。现在只会去投资那些有优秀管理团队的，并且业绩优秀的公司。这里面作者提到了三个公司，万科，招行和平安，这里面平安应该是李驰先生的最爱，龙虎榜   策略为师  跟他交流过一次，从言谈话语之间，充满了对于平安的喜爱之情。但平安从09年到14年的5年之间，一直横着走，估计也是没谁了。

投资者不爱买这些好公司，主要问题也在这里，公司缺乏题材炒作，缺少刺激。如同平淡的白开水，行情也是不温不火的。所以很难提起兴趣。不是市场不想炒作他，而是炒不动，这些公司本就业绩很好，盘子很大。所以大家觉得他们业绩就应该好，再怎么增长都是应该的。平常本身就是好学生，考100分家长也不会给你奖励，反倒是那些渣学生，从来不及格，有一次考了60分，全班同学都得给他鼓掌。所以这里面龙虎榜   策略为师  多说一句，炒股票从来都是炒预期，既然没有预期，好公司是很难有爆发力的。总是慢悠悠的涨，但很少退，当然大熊市除外。好公司在大熊市里也一样会暴跌。而且跌幅一点都不比垃圾股小，因为那个时候投资者已经疯了，分不清好坏了。这些优秀公司的持有者一般是基金，在震荡市他们还有定力持股不动，但在大熊市，或者疯狂的熊市，他们也会迫于赎回的压力，往外卖股票的。所以熊市初期最好的办法就是离场，并没有什么传说中的防守的股票。只是好公司他们会率先企稳而已。然后涨回来很快，比如2015年大熊市茅台也暴跌了2成，但8月份就企稳了，熔断的时候，又跌了8%，但下个月就涨回来了，之后快速拉升，反而暴涨然后又涨了1倍，说多了都是辛酸泪啊。

其实好公司很好找，超市里你能看的见的产品都是好公司。那么就只有一个问题要解决了，那就是价格。即使是黄金，你要用钻石的钱来买，也是会赔钱的。而估值的问题只能等，比如2006年作者说招行是值得持有一辈子的股票，但没2年他就卖了为什么，不是出尔反尔，是因为他2年把半辈子的涨幅都涨完了。龙虎榜   策略为师  给您补充一下，招行从2006年开始不到2年涨了10倍，如果按照每年20%的目标计算，这差不多是13年的复合增长率了，所以涨完了这一波，13年不涨也是情理之中了。也相当于一把把13年的合理收益全都套现了，所以这时候你只有卖出，别无选择。

相反另外一个例子，花旗集团，在金融危机中花旗的股价从55美元跌到了1美元，敢于抄底的全都发大财了。起码索罗斯和保尔森的基金，都没少赚钱。现在的股价基本回到了07年之前的高点，也就是说那时候你要是对美国经济有信心，相信政府能够解决金融危机，现在10年间，至少能赚60倍。龙虎榜   策略为师  常说，都说巴菲特看的准，其实他就赌了两件事，一个是赌的就是经济不崩溃，美国不崩溃。股市不崩溃。这个概率至少大于99.99%，所以他总是正确抄底。另外他也坚信，树涨不到天上去。所以总是差不多就抛出了，每次大危机之前，都没有他的身影。所以同样是赌博，我们总是赌小概率事件，比如买彩票，而人家赌的是接近100%的事情，很多年后，差距就越来越明显了。

接下来作者要讲财务分析了，其实他看的很简单，就是市盈率，市净率和市盈率增长率。用好这三个，可以解决股市上80%的财务问题。那么作者会给出怎样的精辟总结呢，我们明天接着讲