光伏产能过剩现周期底部 硅料龙头通威280亿大手笔扩产欲意何为？

价格下跌、行业洗牌、产能过剩，无疑是今年来光伏行业的关键词。在此背景下，12月25日晚，通威股份一纸公告抛出280亿元的投资计划，将在内蒙古建产绿色基材项目，引发了行业和市场的高度关注。

通威股份发布扩产公告

硅料龙头为何此时大手笔扩产投资？12月26日，封面新闻记者以投资者身份致电通威股份证券部，相关负责人回应称：“目前光伏产业链价格有相应的波动，但涉及到未来行业需求和前景，扩产是主动推进新项目拓展作出的战略规划。”

不仅是通威，在12月13日晚，大全能源公告将投资150亿元建设硅基新材料产业园，巨头们接连逆势扩产或透露出市场信号。

通威年内多次扩产

项目能耗成本是建产关键

12月25日晚，通威股份发布公告称，公司拟与鄂尔多斯市人民政府、准格尔旗人民政府共同签署《绿色基材一体化项目投资协议书》，就公司在鄂尔多斯市准格尔旗准格尔经济开发区投资280亿元，建设绿色基材一体化项目达成合作。

公告显示，此次项目包括年产50万吨绿色基材、40万吨高纯晶硅项目及配套设施。一期建设20万吨绿色基材、20万吨高纯晶硅项目，力争2025年12月底前建成投产。二期建设30万吨绿色基材、20万吨高纯晶硅项目，根据市场条件择机启动。

通威表示，此举动预计不会对公司2023年及2024年营业收入及净利润构成重大影响。光伏行业技术更新、产品升级较快，市场竞争可能进一步加剧，如公司不能持续保持整体竞争优势，本项目可能存在盈利不达预期的风险。

事实上，通威股份今年来多次扩产，涉及光伏全产业链。三季报显示，2023年2月、6月、8月，通威股份分别通过了三起议案，拟分别投资60亿元、105亿元、200亿元，建设年产12万吨高纯晶硅及配套项目、25GW太阳能电池暨20GW光伏组件项目，以及两项16GW拉棒、切片、电池片项目，项目均计划在2024年及2025年内建成投产。

时至年末，通威再次推出扩产计划，通威股份证券部相关工作人员表示，公司经过了充分的可行性论证，考量了包括成本、技术、品质等多方面，扩产是主动推进新项目拓展作出的战略规划。为何选址内蒙古建产？他提到，通威此前已有相应项目在内蒙古，不管是政府要素保障、土地资源和相应条件，都经过了多方面可行性验证。

“硅料作为高耗能环节，对电价敏感，扩产成本也是企业重要的考量。”有行业人士分析，以此次通威扩产项目选址来看，内蒙古拥有电价、产业链上下游配套等综合优势，通威持续扩张先进、低成本产能，加速先进技术的迭代升级和落后技术产能的出清。

光伏陷产能过剩危机

行业拐点何时到来？

光伏是典型的周期行业，受政策、供需、技术等多重因素叠加影响。近年来，跨界入局者络绎不绝，快速扩产，2023年成为光伏产能释放最快的一年，硅料、硅片、电池和组件等环节均被市场担忧面临产能过剩风险。

数据显示，2023年上半年我国多晶硅产量超过60万吨，同比增长超过65%。电池片方面，根据InfolinkConsulting统计，2022年底Topcon电池产能约为81GW，而到2023年底产能或将达到477GW。

中国光伏产能过剩了吗？11月15日，中国工业和信息化部有关负责人曾表示，当前中国光伏行业确实存在一定阶段性和结构性过剩风险，但总体属于行业发展正常范围。

从相关企业业绩和股价上不难看出，产能过剩危机正在显现。东方财富Choice数据端显示，2022年前三季度，62家光伏上市企业合计实现归母净利润938.31亿元，同比增长达129.34%。而今年前三季度，上述企业合计实现归母净利润1011.89亿元，同比增长仅7.84%。业绩增速放缓之下，第三季度有企业已出现亏损。

在投资者互动平台，有股民担忧道：“通威股份自去年高点到目前跌跌不休已经一年多了。”对此，通威股份相关负责人回应称，二级市场股价受到宏观经济、市场热点、投资者情绪等多种因素的影响而出现波动，年初至今，光伏行业内主要上市公司的市场股价均出现较大波动。

针对光伏产能过剩的问题，在2023年第六届中国国际光伏产业大会上，通威集团董事局主席刘汉元接受记者采访时曾表示，未来光伏行业的潜力、增长空间还很巨大，产业过剩几乎会在短时间内，半年、一年或者稍微长一点的时间会重新取得新的平衡。

“未来几个季度行业整体将承压，产能加速出清，龙头企业市占率有望提升，资金充足、严格控制扩产节奏、技术创新、海外销售渠道增 加的企业有望成功穿越周期。”国金证券分析师梁晨认为，光伏板块走势已将悲观预期提前反应，当下板块估值已处于历史较低水平，下行空间有限。预计2023年光伏行业需求增速在20%左右，行业进入洗牌阶段，行业集中度有望提升。

后续光伏行业整体何时企稳或回升？梁晨认为，需锚定硅料价格阶段性企稳的节点，要看到由硅料厂商的检修停产所带来的供给端 收缩，而价格回升则需要需求端大幅提振，预计拐点至少要到2024年中期。