民营经济25条来了！八部门“多箭齐发”，五大关键词读懂利好

11月27日，央行、金融监督管理总局等八部门联合下发《关于强化金融支持举措 助力民营经济发展壮大的通知》，从信贷、债券、资本市场、外汇等七大方面，提出了支持民营经济的25条具体举措。

《通知》明确了金融服务民营企业目标和重点。总量上，通过制定民营企业年度服务目标、提高服务民营企业相关业务在绩效考核中的权重等，加大对民营企业的金融支持力度，逐步提升民营企业贷款占比。结构上，加大对科技创新、“专精特新”、绿色低碳、产业基础再造工程等重点领域以及民营中小微企业的支持力度。

有业内人士指出，民营经济和民营企业作为我国社会主义市场经济的重要组成部分，已经成为推动我国发展不可或缺的力量，成为创业就业的主要领域、技术创新的重要主体、国家税收的重要来源，在稳定增长、促进创新、增加就业、改善民生等方面发挥着不可替代的作用。因此，必须毫不动摇鼓励、支持、引导民营经济和民营企业发展。

上海金融与发展实验室主任曾刚对贝壳财经记者表示，《通知》是落实二十大精神和中央金融工作会议要求的具体体现，亦是金融对民营经济进行全方位、系统化的支持计划。不仅涉及具体产品，也包括监管引导的具体措施。这将对民营经济从信心复苏到具体实践发展，均起到明显的积极作用。

关键词·信贷

破解“首贷难”问题，不盲目停贷、断贷

《通知》指出，银行业金融机构要加大首贷、信用贷支持力度，积极开展产业链供应链金融服务，主动做好民营企业资金接续服务，不盲目停贷、压贷、抽贷、断贷，同时抓好促发展和防风险。

招联首席研究员董希淼接受贝壳财经记者采访时表示，银行业要发挥主力军作用，在保持商业可持续的原则下持续加大信贷支持力度。下一步应进一步优化银行机构体系，构建多层次、差异化服务体系，在发挥好大型银行机构头雁作用的同时，发展好社区银行和民营银行等中小银行，推动中小银行更有能力和意愿为民营企业提供“门当户对”的金融服务。

东方金诚宏观首席分析师王青对贝壳财经记者表示，本次《通知》发布，意味着未来一段时期普惠小微企业贷款余额同比增速将继续保持在20%以上，显著高于整体贷款增速的水平。

曾刚亦认为，《通知》设定金融服务民营企业的目标和重点，后续也会有相应地监管引导，让银行不断提高和优化支持民营企业的信贷权重。他预计，未来一段时间银行将调整内部绩效考核办法。同时，针对不同类型的民营企业进行服务，预计未来银行在金融产品上也将有更多的创新。

此外，对于加大“首贷户”和“信用贷”力度，曾刚指出，当前民营企业最大的问题是中小企业抵质押品不足。这需要进一步发挥数据平台，尤其是地方政务平台的数据对接平台作用，把政府部门的信息资源进行开放，为民企与金融机构创造沟通对接的机制，降低银行对抵押的物的要求。

关键词·债券

发挥债券融资支持工具作用，扩大民企融资规模

《通知》指出，要优化民营企业债务融资工具注册机制，充分发挥民营企业债券融资支持工具作用，扩大民营企业债券融资规模。鼓励和引导机构投资者积极科学配置民营企业债券，加大对民营企业债券投资力度。

本次《通知》给出了较为全面系统的安排，包括“充分发挥民营企业债券融资支持工具作用”“加大对民营企业债券投资力度”“探索发展高收益债券市场”等措施。

王青认为，探索发展高收益债券市场，能够真正降低民企债券融资门槛，还能在风险收益相匹配的原则下，缓解金融机构“资产荒”的现象，推动金融资源按照市场化方式实现有效配置。

“不过，市场培育需要一段时间，当前还可以尝试通过各级政府性融资担保机构提供担保等方式，直接支持民营小微企业发债融资。”王青表示，这不仅是对现有民企债券融资增信工具的补充，还能在短期内有效扩大民企债券融资规模。

中信证券首席经济学家明明对贝壳财经记者表示，政策引导可以增强机构投资者对民营企业债券的信心，尤其是在当前经济下行压力加大的背景下，政府的支持措施能够为民企债券市场释放正面信号，提升市场参与者的信心。而政策鼓励不同类型的投资者参与民企债券投资，包括商业银行、保险公司、各类养老金、公募基金等，这有助于形成更加稳定和多元化的投资者基础，提高市场的流动性和稳定性。

关键词·股权

激活市场机制，提高民企在资本市场募集资金能力

《通知》还要求金融机构支持民营企业上市融资和并购重组，发挥区域性股权市场、股权投资基金对民营企业的支持服务作用，扩大优质民营企业股权融资规模。

长期以来，我国以间接融资为主导的金融体系对民营企业和创新经济支持不足，一定程度上也使得宏观杠杆率偏高。因此，要下大力气深化债券市场建设、推动资本市场改革。

董希淼认为，进一步完善股票发行和再融资制度，可提高民营和小微企业IPO和再融资审核效率，充分释放市场机制活力，不断提高直接融资比例，提高民营企业在资本市场募集资金的能力。

“未来我国要立足民营企业实际情况和真实需求，协同发展多层次资本市场体系，支持符合条件的民营企业在科创板、创业板、新三板以及区域性股权等上市挂牌。”董希淼指出，还要充分发挥民营企业债券融资支持工具作用，支持民营企业债券发行、扩大定向可转债适用试点以及创新创业债试点，探索发展高收益债券市场，扩大民营企业股权融资和债权融资规模，进一步拓宽企业多元化融资渠道，提高金融资源配置效率。

关键词·外汇

简化服务、提升外汇便利化，支持民企“走出去”“引进来”

本次《通知》提及加大外汇便利化政策和服务供给。鼓励银行业金融机构开展跨境人民币“首办户”拓展行动；提升资金跨境结算效率；支持银行业金融机构统筹运用好本外币结算政策，为跨境电商等贸易新业态提供优质的贸易便利化服务。

《通知》还要求，完善跨境投融资便利化政策。优化外汇账户和资本项目资金使用管理，完善资本项目收入支付结汇便利化政策，支持符合条件的银行业金融机构开展资本项目数字化服务等。优化跨境金融外汇特色服务，鼓励银行业金融机构健全汇率风险管理服务体系和工作机制，加强政银企担保多方联动合作，减轻民营中小微企业外汇套期保值成本等。

中国跨境金融研究院副院长赵庆明告诉贝壳财经记者，《通知》中提及外汇支持民营企业发展，主要是从简化服务、提升外汇便利化方面着手。对于民营企业来讲，优化外汇服务可以让企业“走出去”和“引进来”在业务流程上更加顺畅，提高办事效率，也可为民营企业节省办理外汇业务的成本。

事实上，在跨境资金业务中，民营企业已经占到了较大的比重。

人行深圳分行行长温信祥曾在署名文章中指出，近年来，随着中资企业国际化进程不断向纵深发展，全球资金管理的难度不断加大，亟须更加便利、高效、低成本的本外币跨境资金运营模式。在深圳跨境资金池搭建主体中，民营企业占比达85%。

关键词·配套措施

“增强民营经济金融承载力”提法，剑指“三缺”现象

《通知》提出，要综合运用货币政策工具、财政奖补和保险保障等措施，提升金融机构服务民营经济的积极性。加强部门合作，完善信用信息共享、融资担保、便利票据贴现、应收账款确权、税收等配套政策和机制，增强民营经济金融承载力。

其中，“增强民营经济金融承载力”是具有新意的提法。董希淼指出，重点是要不断优化融资增信体系，完善风险分担、补偿机制，提高民营企业获取金融服务的能力和金融机构提供金融服务的意愿。民营企业普遍存在缺数据、缺征信、缺担保等“三缺”现象。

为此，董希淼建议，我国应进一步建立健全企业、银行、政府各方责任共当和损失分担机制，如不断完善政府主导的融资担保体系尤其是民营企业信贷担保体系，建立民营企业风险补偿基金，减少民营企业“三缺”对融资的影响。与此同时，推动担保费率逐步降低。

“我国应构建和完善针对民营企业的征信体系和失信惩戒机制，提升民营企业信用基础水平，改善民营企业金融服务的信用环境。”董希淼表示，我国还应加强民营和小微企业基础管理素质教育与培训，更好服务民营和小微企业转型升级和高质量发展，不断提高企业经营管理水平，从根本上改变和提升民营和小微企业融资能力。

此外，《通知》还提出，金融机构要加强宣传解读，主动将金融支持政策、金融产品和服务信息推送至民营企业。各地金融管理、发展改革、工信、财税、工商联等部门加强沟通协调，强化督促指导，提升政策实效。

新京报贝壳财经记者姜樊