涉及信贷、房地产、地方债务！三部委金融机构座谈会传递多个信号

11月17日晚，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会。会议强调，下一步，要继续加大政策落实和工作推进力度，持之以恒营造良好的货币金融环境。

同时，会议还对房地产市场着墨颇多。会议指出，各金融机构要一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷；继续用好“第二支箭”支持民营房地产企业发债融资等。

多位受访的分析人士认为，座谈会聚焦并着力解决当前金融领域面临的主要矛盾和突出问题，预计下一步有关部门将加快落实中央金融工作会议精神，稳经济政策应继续发力，必要时加大实施力度并出台新的对策措施，更有力地促进宏观经济稳定和恢复。

聚焦信贷投放

统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放

会议指出，下一步，要落实好跨周期和逆周期调节的要求，着力加强信贷均衡投放，统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放，以信贷增长的稳定性促进我国经济稳定增长。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，今年以来，受经济恢复过程较为曲折，实体经济信贷需求及银行风险偏好变化较大等影响，信贷投放波动较大。为保持对经济复苏提供稳定支持，接下来信贷投放要更加均衡，避免类似的大起大落。

根据央行数据显示，从前十个月看，社融增量累计为31.19万亿元，比上年同期多2.33万亿元；人民币贷款增加20.49万亿元，同比多增1.68万亿元。但宏观经济恢复的态势并不稳固，企业和居民融资需求仍然不强，还需要进一步提振。

王青认为，今年剩下两个月通常是信贷“小月”，银行还可能为追求明年初信贷“开门红”而加大项目储备，进而加剧信贷数据“颠簸”。本次会议旨在要求银行避免因过度追求明年初信贷“开门红”，而压缩今年11月和12月信贷投放规模，力争实现均衡投放，为年底前巩固经济回升向好势头提供有利的金融环境。

此次会议还强调，要优化资金供给结构，盘活存量金融资源，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持，增强金融支持实体经济的可持续性。

招联金融首席研究员董希淼表示，会议不仅要求银行统筹好信贷投放，同时加大结构调整、盘活存量贷款资源，努力保持企业贷款增长的稳定性和居民贷款增长的持续性，以信贷增长的稳定性和持续性促进我国经济稳定增长。

王青认为，这主要是指通过发行特殊再融资债券置换地方政府存量隐性债务等方式，将沉淀在隐性债务中的巨量银行信贷资源释放出来，重点投向科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业等领域，从而优化资金供给结构。

聚焦房地产

一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求

本次会议对房地产市场的表述较多。会议指出，近日金融部门和行业主管部门联合召开代表性房地产企业座谈会，调研了解行业风险化解和高质量发展的主要金融需求。各金融机构要一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。

易居研究院研究总监严跃进认为，会议本身不是房地产金融专门会议，但大篇幅提及房地产，说明对房地产金融工作的重视。这亦说明了房地产防范化解金融风险的重要性和迫切性。 这亦是落实中央金融工作会议的相关要求。

对于本次会议上三部委再度要求金融支持房企“三支箭”全面发力，王青预计，今年底银行将显著增加对房企的信贷投放，如有力支持“保交楼”，缓解年末房企流动性压力，遏制信用风险暴露势头，进而稳定社会预期、提振市场信心。同时，在楼市需求端，政策面亦将会推动重点城市有序放松限购，引导居民房贷利率进一步下行。

值得注意的是，此次会议还指出，要积极服务保障性住房等“三大工程”建设，加快房地产金融供给侧改革，推动构建房地产发展新模式。

严跃进认为，此次提及了房地产金融供给侧改革，说明各金融机构在房地产领域将有新动作，尤其是从促进房企发展、保障住房需求等角度发力。

“接下来有可能通过央行专项借款、PSL等方式，定向加大对“三大工程”建设的支持力度。”王青预计，这将有助于稳定房地产投资和基建投资增速，保持宏观经济复苏势头，亦是房地产金融供给侧改革的一项重要内容，推动大规模增加保障房供给、同时在“房住不炒”原则下让商品房回归市场的房地产发展新模式较快取得进展。

聚焦地方债务风险

合理降低债务成本、优化期限结构

本次会议还聚焦地方债务风险。会议要求，金融部门要按照市场化、法治化原则，配合地方政府稳妥化解存量、严格控制新增。金融机构要完善工作机制，突出重点、分类施策，与融资平台开展平等协商，通过展期、借新还旧、置换等方式，合理降低债务成本、优化期限结构，确保金融支持地方债务风险化解工作落实落细。

王青认为，这意味着继特殊再融资债券大规模发行、央行将对债务负担相对较重地区提供应急流动性贷款支持之后，“一揽子化债方案”中的第三项内容落地。

在王青看来，这主要是针对地方政府融资平台包括经营性债务在内的各类债务，引导银行等金融机构，通过商业化、市场化方式实施重组，核心是展期降息，未来两年地方政府融资平台债务风险将有效缓解。这亦将有助于推动平台有序转型，为建立防范化解地方债务风险长效机制奠定基础。

此外，董希淼认为，下一步，金融监管层应坚持在增长和发展中化解债务风险，明确责任分工，坚持分类处置，坚持化解短期矛盾与实现长期目标相结合，分阶段、分地区，稳妥化解地方债务风险。

“未来应发挥金融与财政的协同作用化解地方债务风险。”董希淼表示，金融机构可在一揽子化债方案之下，采取贷款展期、降低利率、债务置换等措施，协助地方政府盘活资产，多措并举，助力地方政府逐步化解存量债务风险。