长牛慢牛可期！

五大一线白酒公司三季报已经公布完毕。除了五粮液的业绩略超预期以外，其它几只白酒公司的业绩都非常稳定，完全在意料之内。泸州老窖的三季报刚刚公布，依然是同比增长将近29%。一线白酒公司的业绩增长之“稳”，在A股里几乎没有对手。

光伏板块的业绩在二、三季度出现明显大幅下跌。其实，市场在去年就预测到光伏行业可能进入了低谷。但是令我没有想到的是表现在业绩上要滞后半年以上的时间。这就是行业和公司业绩很难预测的地方，很多行业和公司都有自身的运营规律，非业内人士很难了解其运行机制。

多年前，我对这点就有所意识。把自己较为熟悉和了解运营机制的消费板块列为第一重仓板块。把自己了解深度不够的新能源、机器人、VR等高科技板块列为第二重仓板块。隆基绿能和通威股份第三季报业绩同比下降40-60%，对比茅五泸的业绩在同期的逆势增长，我们不得不再次感叹“年少不知白酒香，错把科技加满仓！”

面对本公司业绩的下降和股价的大跌，隆基绿能董事长马上表示要增持1-1.5亿元。现在的上市公司在维持本公司股价上做得越来越到位。近年来回购本公司股票的上市公司越来越多。尽管大多的回购都不是注销式回购，但依然对维持本公司股价有着重要的意义。因为，它代表着上市公司对本公司股票当前价值的真正认可。未来，随着我国经济的发展，有强大实力的上市公司越来越多，注销式回购也必然会越来越多。

消费板块在各国股市都是常青树，都有着几十年、上百年业绩一直保持增长的消费行业牛股。这是我钟情消费行业的最主要原因。刚刚，伊利股份公布了业绩，第三季度其业绩增长了将近60%！这样靓丽的业绩有点超出我的意料。令我再次加深了对消费板块的信任。我相信未来我国A股市场定然会出现不少上涨千倍、万倍的消费行业牛股。

有时，当我们误判行业周期怎么办？我想在提前做好资金管理的前提下，耐心等待以熬过行业低谷可能是最好的办法。事实上，精准判断行业和经济的周期并不是件容易的事情，作为投资者我们可能会经常错判行业和公司的周期，使用闲钱长期坚守是非常重要的策略。人生如逆旅，我亦是行人。投资与人生一样，无法事事一帆风顺。当逆风而行时，我们需要的就是坚韧顽强。

最近又有一小笔闲钱到账，我准备继续加仓消费或光伏。我私心里希望A股3000点以下多徘徊几个月，这样我会有更多的时间、更多的资金低位加仓。对于长线投资者来说，没有什么比低位加仓更让人兴奋的事情。

财政部 发文引导保险资金长期稳健投资，将经营效益指标的“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式，其中，3年周期指标和当年度指标权重各占50%。

这条消息实际上是一个重大利好，特别是对于保险行业。因为这意味着以后的业绩考核更趋向于长期化，这使得保险资金进入股市后能够做更长期的投资配置，这样更容易取得优秀的投资业绩。显然，这也有利于我们股市的长期稳定发展。

我认为未来A股的公募基金也会慢慢更重视于长期业绩的考核，一年期、三年期的业绩指标的考核地位将慢慢下降，五年期以上的业绩考核指标比重将会慢慢上升。这将有利于我国A股市场的资金运作长期化、稳定化，为了追求短期业绩而追涨杀跌的机构资金将会越来越少，这必将为未来的长牛、慢牛打下坚实的基础。