增收不增利背后，广汽集团毛利猛增、自主品牌销量持续走高

10月26日，广汽集团发布三季度财报。数据显示，广汽集团第三季度实现营业收入360.69亿元，同比增长14.40%；归属于上市公司股东的净利润为15.45亿元，同比下降33.18%。今年前三季度，公司实现营业收入976.56万元，同比上升22.11%，归属于上市公司股东的净利润45.11亿元，同比下降44.05%。

广汽集团官方表示，1-3季度累计利润没有增加主要是企业为促进销量开展促销活动所致。与此同时，企业第三季度毛利暴增，年内研发投入也处于近年高点。

增收不增利同时，利润逐步回暖，毛利达历史新高

从营收和利润表现上看，广汽集团似乎出现了“增收不增利”的怪圈。贝壳财经记者也梳理了广汽集团近3年的细分数据表现。

观察企业的净利润表现不难发现，广汽集团在2022年2季度达到净利润的高点30亿元，到4季度净利润表现出现断崖式下滑，即-0.79亿元。而2023年1季度-3季度则较为平缓，稳定在15亿元左右，但相比此前几年的成绩并不算突出。

如果聚焦企业的营业收入、营业成本与销售费用的变化趋势，其整体波动并不大。

在半年报发布时，广汽集团方面向贝壳财经记者表示：利润下滑主要受到投资收益同比减少影响。其原因主要是应对市场激烈的竞争，广本、广丰加大促销的投入，努力维持市场份额，以及广本、广丰本身新能源汽车的车型产品也在逐步推出，它的成本压力还需要逐步消化，导致收益收窄。广汽三菱，双方的股东正在就盘活产能和资产进行各种可能性方案的密集商讨，我们想努力在今年内遏制住广汽三菱亏损的负贡献。

根据数据显示，广汽集团的单季度投资净收益确实在逐步下滑，这样的压力需要尽快破局。目前广汽三菱已开启重组，广汽本田与广汽丰田也在加速电气化与智能化的改革，或许集团整体利润会在年末有更好表现。

此外，贝壳财经记者注意到，三季度广汽集团毛利迅速增长。三季度达36亿元，同比增长71%，同比增长89%。广汽集团相关人士表示，这主要是自主品牌销量环比增加，传祺M8销量持续提升；广汽埃安随碳酸锂价格下降，成本改善，导致毛利提高。

具体来看，今年1-9月广汽传祺MPV车型累计销量近12万辆，同比增长60.9%。其中高端车型M8 9个月累计销量近7万辆，同比增长48.3%。广汽集团的高端化道路看起来初见成效，但整体发展仍需思考，下文会进行更多探讨。

研发费用猛增，广汽集团还在科技创新上下了功夫？

在对广汽集团半年报进行分析时，贝壳财经记者曾注意到，集团自主品牌销量增速较为强势。

2023年前三季度，广汽集团累计生产汽车180.42万辆，同比下滑1.55%；累计销售汽车179.43万辆，同比下滑1.69%。

虽然整体略有下滑，但广汽集团自主品牌表现优异。广汽埃安9月销量51596辆，同比增长72%；1-9 月累计销量350986辆，同比增长93%。广汽乘用车1-9月累计销量29.6万辆，同比增长10.7%，其中混动及插混占销量比16.9%。

可以说，在合资面临挑战的同时，广汽集团的自主品牌迅速成长。广汽传祺自2022年实现盈利以来，今年上半年盈利面持续扩大，广汽埃安今年6、7月已连续两个月实现盈利。广汽集团总经理冯兴亚表示，以合资企业起家的广汽集团，自主品牌正逐步成为新主导。

为了更好地参与市场竞争，推进科技转型。广汽集团还在研发领域加大了投入。具体来看，2023年前三个季度，广汽集团的研发投入都在4.5亿元上下，远高于近年同期。

广汽集团仅自主品牌就在2023年推出多款新车。

如新能源高端品牌昊铂旗下的纯电超跑SSR、走量轿车昊铂GT，走量SUV 昊铂HT也即将上市。

广汽传祺也发布了混动车型E9，即将上市SUV车型ES9。这些车型价格都在20万元以上，SSR更是在冲击百万元市场。

但目前来看，广汽集团冲高的一系列车型销量仍有提升空间，最终成绩仍需关注。

数据上，昊铂GT上市4个月销量不到4000辆，传祺E9上市半年累计销量1.1万辆。均在行业内处于一般水平，未做到“一炮走红”。

总体来看，广汽集团仍在变革期，其中合资品牌的表现不尽如人意，仍需加速改革。而广汽传祺与广汽埃安已经在市场中取得一定的成绩，基本盘在市场具有一定统治力。

在高端化方面，传祺仍然依靠燃油+轻混的“M8”，新能源高端化的黑马产品则仍需进一步观察。

在自主品牌的比亚迪与长安深蓝，新势力品牌问界与小鹏旗下部分车型都实现了新车月销破万的成绩之时，如何更好地推动传祺E9、传祺ES9、昊铂系列车型的营销与传播，是子公司管理层必须慎重思考的问题。