成品油零售限价再次下调 加满一箱50升92号汽油少花2.5元

10月24日24时，国内成品油价格再次迎来下调。据国家发改委消息，国内汽、柴油价格均下调70元/吨。折合成升价，92号汽油、95号汽油及0号柴油分别下调0.05元、0.06元和0.06元。

今年以来，国内成品油零售限价已进行21次调整，其中10次上调，3次搁浅，8次下调。本轮成品油零售限价下调后，私家车单次加满一箱50升的92号汽油将少花2.5元。本次下调后，国内成品油零售限价实现了“二连跌”，标准汽、柴油累计跌幅或在155元/吨和150元/吨，折合为升价，92号汽油、95号汽油及0号柴油分别下调0.12、0.13、0.13元。

卓创资讯成品油分析师王雪琴指出，本轮计价周期内，国际原油价格再度宽幅回落。原油变化率虽然从负值深位不断回升，但由于最终未能触及搁浅红线，成品油零售限价下调。

国内成品油市场弱势运行

国投安信期货分析师王盈敏对贝壳财经表示，参考期内原油价格综合变化率负向延伸，批零限价预期下调，缺乏利好指引下国内成品油市场弱势运行。

从成品油供应方面看，国内炼厂开工率在9月底达到77.8%的近五年同期绝对高位后开始回落。根据炼厂的检修计划表显示，10月中旬后中石化和中石油新增检修产能470万吨，而地方炼厂方面，复工产能约700万吨，故全国炼厂后续在产产能增加仅为230万吨。需要注意的是，9月下旬以来主营及地方炼厂炼油利润持续下滑，主营10月排产计划调降开工率，山东地方炼厂开工率亦下滑明显。

此外，10月上旬商务部下发第四批原油非国营贸易进口允许量954万吨，在成品油利润较好的背景下炼厂原油加工量居近些年高位水平，原油配额消化进度较快，有多家地方炼厂已基本消耗完原油配额，部分炼厂可以通过其他原料进口渠道进行补充，但炼厂整体仍会面临配额结构性紧缺矛盾且考虑到成品油需求旺季将过，预计后续国内炼厂整体开工率下滑。

从成品油需求方面看，出行数据回落及温度降低导致汽车空调用油需求下滑，在此背景下市场对汽油后市多持看空心态，假期结束后汽油商业库存累库明显；在刚需支撑下尽管有部分贸易商逢低补货，柴油商业库存仍呈小幅累库趋势。

国际原油价格方向仍不明朗

当前国际原油市场价格受到基本面、宏观面、地缘政治三重因素的影响，尤其是中东局势对短期原油市场情绪造成较大影响，油价趋势仍不明朗。

长安期货分析师刘琳认为，就目前的市场形势来看，商品属性方面，供给侧观察，产能国主动减产，伊朗等国的禁运存在不确定性，需求侧虽然冬季消费预期不佳，但叠加库存的连续去化，供求关系是油价下方的主要支撑力量。

金融属性方面，近期联储官员将进入加息前的静默期，市场大量预期下周或难以进一步加息，且欧美金融业系统性风险近期有所降低，金融压力或较前期有所减弱。地缘政治方面，俄乌冲突近期热度渐消，但美国地缘关系与中东地缘冲突加剧，两者或导致政治属性充满不确定性，但对油价存在提高风险溢价空间的影响预期。综合来看，油价近期或依然在当前位置宽幅震荡易涨难跌。

中信期货商品研究部副总监桂晨曦表示，目前原油对巴以冲突地缘溢价约5-8美元/桶。如冲突仅限加沙地带，则该溢价相对合理。如果冲突扩展至包括一个产油国，溢价仍有扩大空间。可参考2022年俄乌冲突前后一个月内上涨40美元。如果规模扩大至多个产油国，溢价将迅速放大。

宏源期货能化研究室负责人兼首席能化研究员詹建平认为，原油市场处于对风险溢价的谨慎评估阶段。从地缘冲突发生前油价来看，市场对于风险溢价的估计在4-6美元/桶，但随着时间的推移，若局势未出现新变化，该溢价将逐步减少，油价将重回基本面，资金面对油价也保持谨慎态度，原油及成品油基金净多头持仓连续减少。