美元兑日元汇率再碰150大关 市场预期日央行或再出手干预汇率

周一亚洲交易时段美元兑日元汇率再次短暂突破150大关，引发市场关注。

7月下旬以来，受日本央行货币政策调整的影响，日元兑美元汇率持续走弱，当前仍未完全摆脱下行通道的制约，市场预期日本央行后续可能将再次出手干预汇率市场。

美元兑日元汇率再破150大关

中国银行研究院研究员范若滢对贝壳财经表示，在美元兑日元汇率突破150关口后，市场对于日本央行是否会调整收益率曲线控制政策有了更多的猜测。梳理近期日本央行的行动来看，2022年日本央行曾多次直接干预日元汇率，但2023年以来日本政府并没有对汇率进行明显干预。

数据显示，2022年9月和10月，日本分三次动用了大约9万亿日元来支撑日元，为日本央行自1998年以来的首次干预。

范若滢指出，事实上，美元与日元的走势分歧已经持续很长一段时间。今年以来，由于美日货币政策周期持续背离，美联储持续多次加息推动美国国债收益率加速上行，而日本央行维持超宽松货币政策导致日本国债收益率维持低位运行，美日债券利差进一步扩大，加大了日元贬值压力。

美元兑日元汇率的未来走势，可能还要关注未来美联储政策走向。考虑到国际原油价格供给端压力较大，供需矛盾或将支撑国际油价在更长时间内保持高位运行，全球通胀下行速度可能会放缓。在此背景下，美联储可能会倾向于维持较高利率水平。预计日元贬值压力短期内难以缓解。

嘉盛集团资深分析师David Scutt对贝壳财经表示，美元兑日元汇率短期暂时稳定于150附近，日本央行可能在此进行干预。几周前美元兑日元汇率突破150后，曾瞬间暴跌超过200点，引发市场对日本央行对汇率进行干预的猜测。

他认为，当前美元兑日元汇率正陷入进退维谷的境地，如果汇率轻易冲高至150，市场或担心日本央行可能进行干预；但因为美日收益率差异已扩大至前所未见的高位，因此可能也难以大幅回落。

从技术上分析，日线图显示，美元兑日元汇率正在盘整成上升三角型，按惯例，美元兑日元汇率可能会继续向上突破。如果美元兑日元汇率成功突破150上方阻力，将重新测试去年略低于152的高点。若再突破这一点位，美元兑日元汇率将进入几十年来未见的高位。

负利差导致日元贬值，日本央行货币政策引关注

国泰君安国际首席经济学家周浩认为，负利差是日元贬值的根本原因。与去年大幅干预外汇市场相比，日本央行目前更有条件采取货币政策紧缩的举措，来避免消耗自身的外汇储备。

对于日本央行而言，眼下需要考虑的因素主要是以下两个，首先，日本未来的通胀表现将如何；其次，如果迟迟不进行货币政策紧缩，那么日元将面临进一步的抛压，并可能引发被动干预。

David Scutt指出，近期10年期美债收益率一度触及5%，日美息差持续扩大。考虑到最近几年利率差异在影响美元兑日元汇率走势中的作用，无论日本央行决定采取何种举措，都会即刻影响日元兑多个货币的汇率。

范若滢指出，从日本央行近期的表态来看，汇率的过度波动可能会促使日本政府采取干预措施。日本央行调整收益率曲线控制政策的可能性有所上升。随着日本通胀水平持续高于2%目标，预计日本央行将在2023年底前后对负利率政策进行进一步评估，之后于2024年逐步退出负利率政策。

上周日本央行曾表示考虑将2023财年通胀预期上调至更接近3%的水平，并预计2025财年通胀预期将维持在1.6%左右。

日本政府近期公布的通胀数据显示，尽管通胀压力有所缓解，但已连续18个月远高于日本央行2%的年度通胀目标。9月日本核心通胀同比上涨2.8%，但这是核心通胀自2022年8月以来首次低于3%。

日本央行行长植田和男表示，为实现2%的稳定通胀目标，将继续耐心维持宽松政策。但鉴于日本经济和物价前景高度不确定性，需要管理不断增加的利率风险。