fr. 02后2万起家 | 干货贴：最强逻辑的定义及识别方法！

幸福的人生是相似的，不幸的人生各有各的不同。如果放大时间周期看，好企业的特征都是有相似点的，而烂企业则各有各的“烂”。如果我们要去一个目的地，有三条路可选， 一条是小路， 一条是国道， 一条是高速公路，那我们选择哪条路，会更快地达到终点呢?结果显而易见，肯定是“高速公路”。“最强逻辑”,就是那条高速公路。

“最强逻辑”，字面意思理解，就是因果关系顺畅， 短期有爆发力强或长期发展空间巨大，持续时间久，容易被市场主流资金接受的逻辑方向。

我们先不管市场走势（下一节会讲逻辑和走势的关系），单纯地从“逻辑”的角度看，什么样的逻辑， 才有可能成为“最强逻辑”。

一、政策主导方向

政策主导方向，这个很容易理解。简单地说，就是从战略角度，国家制定的未来数年的发展方向。举个例子来讲，过去十几年的城镇化发展方向，催生了万科等上涨几十倍的地产股，而在“房住不炒”的政策大背景下，即使现在放宽政策，房地产就落幕了，很难再走出牛股。

目前的政策主导方向，是科技强国，这个就是十几年前的城镇化，是国家大的战略方向。我们讲的顺势交易，其实不仅仅是针对K 线图的顺势， 顺政策的市也是顺势。政策主导方向更像是一个向上的电梯，如果我们在上升的电梯中，容错率很高，也更容易创造好的收益。

二、 好赛道

“好赛道”的定义比较宽泛，到底什么才是“好赛道” 呢?我认为，所谓“好赛道”，都和“未来”两个字分不开。简单来说，好赛道就是未来空间巨大、想象力大、天花板高的方向。我大致整理一下，好赛道具备如下特征：

1、 长期市场空间巨大，天花板高，所谓“湿雪长坡” 的大生意、久生意；

2、 整个行业处于高增长期(渗透初期)；

3、 有较高壁垒，较宽护城河，外来者很难轻易进 入，比如品牌优势、技术优势、稀缺牌照等；

4、 核心竞争要素迭代缓慢，不容易被新技术颠覆， 无法被轻易替代，不必用高额的资本开支来维持竞 争优势；

5、 稀缺性，议价能力强，容易形成差异化竞争，不必陷入拼价格的“红海”；

6、 自身盈利模式可复制，也就是魔法师里面讲的 "曲奇模板"模式，比如爱尔眼科，可以在全国很多大城市开分院，复制盈利模式。

7、 颠覆性技术，处于新技术替代老技术的过程中， 比如新能源汽车替代燃油汽车，新型电力替代旧电力。

凡是具备上述特征的赛道，都可以定义为好赛道。好赛道可以说是长期牛股的摇篮，如果我们将选择范围限制在好赛道中，不要碰一些无逻辑无想象空 间的垃圾股，成功的概率会提高。因为这些方向，基本都是市场主流(机构)资金的配置方向。

三、 业绩爆发

“业绩”可以说是永不过时的逻辑。 上面讲的，无论是政策主导方向，还是好赛道，最终的落脚点其实 就是“业绩”，都要通过企业盈利水平体现出来。欧奈尔曾经做过研究，美国1952-2001年50年间表现最好的600只股票在上涨之前，约有75%的股票最新季报的每股季度收益同比增长70%以上。其余本李度收益没有较大涨幅的股票，但是下一季度收益却平均上涨90%。

因此可以发现净利润的大幅增长与股价的上涨具有极强的正相关性，而欧奈尔的研究发现600只表现最好的股票，本季度或者下季度净 利润增长是70-90%。这也说明一个问题，业绩是驱动股价的核心逻辑，是最强逻辑。所以，做中长线持股策略的时候， 一般都会着重考虑下业绩情况。

一个最优的“业绩模型”是净利润双增，即同比环比同时加速。换句话说， 一家公司的季度报表如果对比去年同期是高增长，然后环比上个季度也是爆发式增长，这基本就是最强的业绩模型，说明这家公司无论短期还是中长期，都处于高速增长阶段。

业绩爆发非常容易出短期牛股，这种业绩爆发可能是因为供需错配(涨价)导致的（比如2021年二三季度的周期板块行情，基本就是通胀引起的涨价，导致周期板块业绩大增） ,也可能是因为自身处于高成长阶段（有产能释放）, 不管怎么说，只要是业绩爆发的股，都是值得列入最强逻辑的观察名单。

但是需要注意的是，“业绩”是静态的，只代表过去，说明他过去是好学生，更重要的是未来他的学成绩如何，是不是能保持这种增长或者变得更好？这个才是关键。

判断未来业绩能不能持续的关键，有几个切入点：有没有新产能释放?有没有新产品上市?产品有没有涨价预期?市场份额是不是可以持续扩大?把握住上面几点，基本就把握了“业绩”这个关键逻辑。

四、 资金的选择

最后要讲的一个强逻辑，就是资金行为。上面讲的强逻辑，都是偏重于企业本身，属于基本面范畴，“资金”这个逻辑属于市场行为范畴，可以解决前几个解决不了的问题。所谓资金行为，简单理解就是市场的选择。

我们很多时候，是可以通过分析上面讲的那些条件，从基本面入手确定强逻辑的，但是也有些时候， 因为我们精力有限，可能跟踪不到的一些逻辑方向。市场会自己选出来：通过资金的方式，浮出水面。

有人说资金才是最新核心的逻辑，换句话说，如果是真的很强的逻辑，总会被聪明的资金率先挖掘。因此，借助于资金行为，我们可以弥补自己的认知局限性。其实，这就是交易体系的第一个“动量主线”要做的事情。其实到最后你会发现真正的强逻辑，是同时具备上面几个特征的，具备得越多，就越强。

尤其是我们主观分析的强逻辑（前三条），要等客观的走势验证（第四条）,这就是我们下一节要讲的内容， 逻辑和走势的关系。上面讲的是“最强逻辑”的定义，理解了定义，那么 我们怎么才能去识别这些逻辑呢?除了第四条是需要通过K 线图走势去发现，前三条都离不开海量阅读。

要想理解市场最强逻辑方向，就需要通过大量的阅读去提高自己的认知，包括政策方向的文章、行业研究报告、个股研报等，古语讲“读书破万卷下笔如有神”，交易里面也是，当你读得多了， 一些行业信息都会印在你的脑海里，假如你每天读一份新能源汽车行业的研报，大概用10分钟就可以完成，你一年将读365份研报，你将成为这个行业的专家，你会对行业每个细分领域了如指掌，你会清楚地知道哪个部分供需错配，哪个细分有什么股，当行情来了，会轻而易举地把握住，机会都是留给这些有准备的人的。

想梳理清楚最强逻辑线条，没有捷径，唯有靠自己日常的海量阅读和积累，才能实现。