9月制造业采购经理指数重返扩张区间政策效应下经济景气水平回升

9月30日国家统计局数据显示，9月份中国制造业采购经理指数为50.2%，比上月上升0.5个百分点。非制造业商务活动指数为51.7%，环比上升0.7个百分点。综合PMI产出指数为52%，较上月上升0.7个百分点。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，9月份，随着政策效应不断累积，经济运行中积极因素不断增多，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别比上月上升0.5、0.7和0.7个百分点，三大指数均位于扩张区间，我国经济景气水平有所回升。

民生银行首席经济学家温彬解读称，9月经济景气度继续回升，基本符合预期。虽然暑期结束后生活性服务业有所回落，但生产性服务业随着内外需恢复、建筑业拉动作用增强得到提振，这也显示出经济景气正在向更广阔的领域传导。这些都与政策力度加码、落地加速密不可分。9月制造业动能指标为3.8%，高于上月的3.0%，达到4月以来最高水平，显示经济复苏动能仍在积聚。随着政策效果进一步显现，市场主体信心持续恢复，9月经济有望继续反弹。

制造业采购经理指数重返扩张区间

从13个分项指数来看，同上月相比，生产指数、新订单指数、新出口订单指数、采购量指数、购进价格指数、出厂价格指数、原材料库存指数和从业人员指数上升，升幅在0.1至2.9个百分点之间；积压订单指数、产成品库存指数、进口指数、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数下降，指数降幅在0.1至1.3个百分点之间。

物流与采购联合会特约分析师张立群认为，9月份PMI指数继续回升，已高于荣枯线，表明经济回升力量进一步增强，回升态势更为明显。生产类和订单类指数大体同步回升，表明生产端和需求端均在修复中；采购量、购进价格等指数回升，表明企业生产经营活动处于恢复态势。

张立群指出，同时也要看到，反映需求不足的企业占比超过58%，需求收缩问题仍然比较突出，企业信心仍需提振。要大力加强宏观经济政策逆周期调节力度，加快全面加强基础设施建设的步伐，显著提高政府投资对全社会投资的带动作用，促进企业生产加快回暖，就业形势加快好转，消费需求加快活跃。着力加强经济可持续回升的基础。

物流信息中心文韬指出，从三季度制造业PMI来看，经济自我修复不断增强，政策效应持续显现，经济运行积极变化明显，供需联动回升，市场价格上扬，企业预期改善，经济恢复态势趋稳向好。四季度，仍需狠抓落实扩内需、稳外贸、稳增长等政策，推进经济进一步回升。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，整体上看，9月制造业PMI升至扩张区间，非制造业PMI也在上扬，综合PMI产出指数比上个月回升0.7个百分点，达到52.0%，显示经济复苏势头连续两个月全面走强，表明在经历二季度经济复苏动能阶段性转弱后，三季度经济运行回稳向上。考虑到稳增长政策效应会进一步显现，预计10月制造业PMI指数将升至50.6%，并有望在年底前延续扩张态势——历史规律也显示，制造业PMI指数运行具有较强惯性，即一旦升至扩张区间，往往会持续下去。

非制造业商务活动指数扩张步伐有所加快

数据显示，在非制造业PMI各单项指数中，新订单指数、新出口订单指数、存货指数、投入品价格指数、销售价格指数和业务活动预期指数较上月有所上升，升幅在0.3-1.5个百分点之间；从业人员指数较上月持平；在手订单指数和供应商配送时间指数较上月有所下降，降幅分别为0.4和0.7个百分点。

物流与采购联合会副会长蔡进指出，9月份，非制造业商务活动指数在连续两个月稳定在51%左右的基础上有所上升；新订单指数结束连续2个月下降走势，较上月上升，显示非制造业整体呈现平稳趋升走势。

供需回升带动价格持续上升和市场预期向好转变。居民线上线下消费相关活动趋升，零售业和邮政快递业商务活动指数较上月有所上升。暑期旅游季结束，住宿、餐饮和交通运输相关行业活动有所回调，预计十一假期消费将带动上述行业活动再次活跃。总体来看，非制造业保持平稳趋升走势。四季度，在政策驱动和市场自我修复的双作用力下，投资和消费相关活动有望继续释放增长潜力。

物流信息中心武威表示，总体来看，三季度以来，非制造业呈现平稳趋升走势，9月份供需两侧均有向好转变迹象。但也要看到，反映市场需求不足的企业比重仍在54%以上，需求恢复力度仍待加强。四季度，在政策驱动和市场自我修复的双作用力下，投资和消费相关活动有望继续释放增长潜力，进而为需求恢复带来积极影响。