2年前被举报“伪市值管理”坐实？东方时尚董事长被捕，涉嫌操纵证券市场

本文来自时代财经。作者：罗东骏。

在违规减持触碰“红线”后，知名驾校老板因涉嫌操纵证券市场罪被捕。

9月15日晚，东方时尚公告，公司收到公司实际控制人、董事长徐雄家属的通知，徐雄因涉嫌操纵证券市场罪，经上海市人民检察院第一分院批准逮捕。

此前，知名前私募基金经理叶飞曾爆料，称东方时尚等上市公司存在“伪市值管理”。8月28日，东方时尚“顶风作案”违规减持，引发北京证监局、上海证券交易所采取监管措施。

监管层连续对上市公司大股东、董监高等利益相关方违规减持等违法违规行为屡出重拳，或许可以被视为监管层严厉整治A股乱象市场的信号。

知名驾校老板为何被抓？

东方时尚主营业务为驾驶员培训、民用航空器驾驶员培训等，于2016年上市，近年来业绩堪忧，股价也处于破发状态，发行价为11.14元/股，现在6.10元/股左右。

8月27日，证监会进一步规范股份减持行为。按照最新要求，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东与实控人不得减持。同时，监管方面表示，将严控其他上市公司股东减持总量。

然而，8月28日，东方时尚便“顶风作案”，发布公告称控股股东东方时尚投资于8月28日通过大宗交易减持公司股份340万股，占公司总股本比例0.47%，涉及金额超2200万元。

鉴于当时东方时尚股价处于破发状态，北京证监局和上海证券交易所迅速反应，对东方时尚及相关方开出罚单。

9月6日，北京证监局对东方时尚下发《责令改正措施的决定》：根据《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》第十四条的规定,决定其采取责令改正的监管措施。要求东方时尚认真吸取教训,加强证券法律法规学习，切实规范减持上市公司股份行为，依法依规履行相关信息披露义务，杜绝此类行为再次发生。上海证券交易所上市公司管理一部亦对东方时尚控股股东东方时尚投资予以监管警示。

随后，东方时尚公告称，东方时尚投资将于 2023年9月15日前购回此前减持的 340 万股份。截至9月15日，东方时尚投资已经通过自筹资金以二级市场集中竞价交易方式购回 340 万股份。当晚，东方时尚深夜公告称公司实控人、董事长因涉及操纵证券市场交易罪被逮捕。

一位不愿意透露姓名的法律届人士告诉时代财经，主观上没有破坏金融管理秩序的减持是不会触及操纵证券市场交易罪的，操纵证券市场罪动辄数百万上千万。

那么，究竟达到什么标准条件，会引起公安机关注意，作为刑事案件立案？

《刑法》第一百八十二条规定，操纵证券、期货市场，影响证券、期货交易价格或者证券、期货交易量，情节严重的构成操纵证券市场罪或操纵期货市场罪。根据公安部最高检和公安部出台《关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定》第34条规定，上述罪名的立案标准比如：异常交易行为，主要指刑法182条中的行为；交易者持有股票比例一般10%以上；结果上以连续10个交易日为准，统计累计成交占比交易总量，一般是20%以上；成交额千万以上；与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券、期货交易等。

上市即巅峰，控股股东不断减持

东方时尚露马脚，其实早有端倪。2021年5月，知名前私募基金经理叶飞就曾爆料，称东方时尚等上市公司存在“伪市值管理”。

当时，东方时尚公告回应称，公司与“市值管理”无关，经公司内部自查及征询，公司、控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员均未直接或通过第三方以口头或书面形式委托有关盘方购买公司股票、开展“市值管理”，也未接触“叶飞”及其“淮北市倚天投资有限公司”，“叶飞”及其“淮北市倚天投资有限公司”也并未持有公司股票。然而，次日二级市场上公司股价依旧持续下跌，几天内蒸发了数十亿元。

时代财经发现，东方时尚上市即巅峰。东方时尚自2016年2月登陆上交所主板市场，其主营业务收入到13亿元顶峰，此后一直在10亿元左右上下浮动；其扣非净利润持续下滑，2022年扣非净利润为负，共计亏损5274.84万元。根据东方时尚2023半年报，上半年东方时尚扣非净利润为-118.44万元，仍处于亏损状态，比上年同期下降111.52%。

此前，东方时尚投资多次减持东方时尚。2019年禁售期满后，徐雄控制的东方时尚投资就套现12亿元。今年以来，除了上述违规减持340万股，东方时尚投资还在1月4日减持926万股，在1月6日减持336万股，在8月24日减持730万股，分别套现5976.59万元、2093.72万元和5324.04万元，合计1.34亿元。

除了减持风波，东方时尚所处的驾驶培训行业也正处于下行期。

东方时尚在2022年报中称，受社会公共卫生事件，各地子公司都出现了不同程度的停业、停训、停飞的情况导致了营收净利下滑。并称驾培行业供给端呈现散、乱、小的特点，千亿市场红海程度高且规模趋稳。近年驾培机构的用地、人工及燃油成本不断上涨，但行业招生市场价格却无明显变化，甚至出现低价竞争现象，行业整体盈利能力持续下降，业务出现了收缩。

为了降本增效，东方时尚调整经营方向，将业务重心一部分放在VR学车上，在全国各地布局了VR模拟教学培训设备和AI人工智能培训系统，满足学员就近学车的需求。

东方时尚财报显示，其研发费用并不高。2023上半年，公司在研发中的投入仅为558.66万元，而2022年同期研发费用为1264.51万元，同比下降55.74%。

赛道红海加剧，押宝VR求变的前景尚不明晰，身处舆论漩涡的东方时尚近日连跌，9月15日报收6.07元/股，比前一交易日下跌0.11元，成交量9.56万手，成交额5845万元，总市值达43.75亿元。