年内第2次！央行明日降准0.25个百分点，传递了哪些信号？

9月14日，央行发布公告称，决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。

央行在公告中表示，当前，我国经济运行持续恢复，内生动力持续增强，社会预期持续改善。此次降准是为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕。

多位受访的业内人士指出，此次降准预计释放5000亿元的长期资金，当前处于经济回升接力的关键时刻。今年以来，央行在连出降息、优化房地产金融政策等大招后，年内二度降准，这将进一步推动经济持续恢复、回升向好。

预计释放5000亿资金 当前正处于经济回升接力的关键时刻

“央行选择此时降准符合市场预期。”在央行宣布降准之后，多位业内人士向贝壳财经记者表示，央行此次降准处于经济回升接力的关键时刻。

一位业内分析人士指出，央行连出降息、优化房地产金融政策等大招后，年内二度降准，笃定不移推动经济持续恢复、回升向好。近期宏观政策组合拳果断连续出手，财税、房地产、货币政策接连发力，市场预期明显好转，但经济回升弹性仍有待增强，二度降准将继续接力体现政策支持效应。

另有业内人士指出，降准有望进一步巩固实体经济回升向好态势。据测算，央行9月再度降准，释放中长期流动性超过5000亿元，“真金白银”注入实惠，有效激励金融机构增加对实体的资金投入，宏观指标将呈现更多积极变化，经济稳步回升的可持续性进一步提升。

“物价水平有望温和回升。”上述业内人士还指出，随着市场信心恢复以及政策传导效应进一步显现，经济循环畅通程度提升，近期通胀已出现积极变化，8月CPI同比由负转正，PPI同比降幅也连续2个月收敛。此次降准持续增强了金融支持扩大内需的后劲，有利于进一步发挥好金融资源的先期带动作用，支持通胀指标持续温和回升。

银行体系流动性延续合理充裕 及时出招呵护市场

对于此次降准，市场早已有所预期。此前，市场已有不少分析认为，中长期流动性出现短缺，采取降准等手段对冲近期流动性扰动因素是一种合适选择，此次降准并非意料之外。

有分析人士指出，此次降准步长仍为0.25个百分点，不包括已经适用5%准备金率的金融机构，释放了超过5000亿元的中长期流动性，总量适度，既能缓解短期流动性需求，又可在未来一段时期，持续补充信贷增长、现金投放、第三方支付机构备付金补缴等中长期流动性需求，体现了央行精准适度为银行补血，精心呵护市场流动性的积极信号。

“降准后银行体系流动性总量仍保持基本稳定，没有大水漫灌。”上述分析人士指出，今年两次降息、两次降准的政策效果还将脉冲式持续释放，央行精准有力实施好稳健货币政策的信心、决心和能力进一步得到体现。

值得注意的是，在内外部多重挑战下，今年以来央行稳好、稳住了流动性总量。除了精准到位开展公开市场操作、持续加量续作MLF、推动落实再贷款工具外，9月14日再度宣布降准0.25个百分点，在大招叠出、信心回暖的黄金点位上，继续顺势而为，有效缓解流动性扰动影响。央行践行了“保持流动性合理充裕”的承诺。

还有业内人士指出，发债、缴税、考核等短期扰动因素有效平滑。央行此次降准的具体时机把握精准，9月中旬流动性面临地方债发行、税期高峰、监管考核等因素影响明显加大。地方债发行已在提速，继8月发行1.2万亿元后，9月还将发行超过1万亿元，金融机构认购缴款抽离大量流动性。

“每月15日前后也通常是缴税高峰，流动性压力会阶段性增大。”上述人士表示，9月还是季末月份，流动性指标等监管考核也会使金融机构流动性需求上升。多因素叠加后，市场短期资金供求变动加大，央行在统筹权衡好中长期流动性供给的同时，选择流动性需求最为亟需的时点，及时出招，呵护市场。

货币信贷有望平稳较快增长 市场利率持续平稳运行

此次降准之后，市场机构普遍预计，货币信贷持续平稳较快增长依然可期。根据央行数据显示，信贷增长8月超预期好转，1-8月新增贷款再创新高，金融对实体支持力度不减。

有分析人士指出，当前信贷需求现回稳态势，央行此次降准，可提前做好年内布局，为金融机构提供中长期资金支持，继续有效满足金融机构加大对亟需领域资金投放的流动性需求，在稳住货币信贷总量的同时，稳住实体需求，更好促进经济金融良性循环。

“实体经济融资成本下行空间进一步打开。”另有银行分析人士指出，此次降准之前，央行今年以来已降准一次，降息两次，实体经济融资成本下行明显。央行数据显示，1-8月企业贷款利率已降至有统计以来历史低位，个人住房贷款利率同比也大幅下降0.95个百分点。也要看到，当前我国商业银行净息差较2019年已明显收窄，央行再度降准，可以不断优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低银行负债端资金成本，进一步打开资产端贷款利率下行空间，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，金融向实体让利的能力有望进一步提升，稳投资稳就业力度加大。

上述人士还指出，货币市场利率延续平稳势头。受缴税、发债缴款等多重因素影响，近一段时间货币市场7天逆回购利率DR007总体在略高于公开市场操作利率的水平运行，且与隔夜利率利差收窄。央行此次降准，及时优化了商业银行和金融市场的流动性结构，起到了维护货币市场利率基本稳定的作用。DR007将继续围绕公开市场操作利率平稳运行。