券商中报：逾7成业绩净增长，头部多“守成”，中小券商持续发力

上市公司半年报披露逐渐落下帷幕。券商“中考成绩单”也随之出炉。

贝壳财经记者梳理发现，2023年上半年，在50家上市券商中，逾7成券商营收实现正增长，其中，中小券商发力充足，基本营收实现正增长，相比之下，多家头部券商业绩陷入“守成”之圈。

逾7成营收净增长，前十无新券商进入

相比上年同期，2023年绝大多数券商业绩出现好转。

贝壳财经记者据Wind数据梳理，在50家上市A股券商中，逾7成业绩实现正增长。其中，中小券商营收涨势“喜人”，天风证券营收涨幅最高，超过90%；西南证券、财通证券紧随其后，涨幅超过50%。

不过，锦龙股份、华鑫股份、湘财股份、华林证券几家中小券商营收跌幅也靠前，超过30%。

头部券商业绩依然稳健，相比去年同期，营收前十仅位次发生变动，并无新券商跻身前十。中信证券依然以315亿元的营收坐稳“一哥”宝座，华泰证券从上年第四直接跳至第二，国泰君安和中国银河两家券商位次紧随其后。

广发证券和中金公司名次不变，申万宏源则从第六降至第九，招商证券同样牢牢守住营收第十的位次。

不过从营收增速来看，多家头部券商营收呈现“守成”之势。中信证券降幅最大，出现了9.7%的下滑；此外，中信建投、国泰君安、申万宏源、中国银河、东方财富等券商营收都出现了轻微下滑。

从归母净利润来看，中信证券依然是上半年唯一一家净利超过百亿的券商，相比第二名华泰证券的净利润超出了47.5亿元。整体来看，券商基本实现盈利，仅锦龙股份一家依然出现轻微亏损，上年同期亏损的太平洋证券、中原证券、湘财股份等券商业绩止亏转盈。

从净利润增速来看，仅中信建投、东方财富、中金公司、华安证券、红塔证券、国泰君安、华鑫股份、海通证券、华林证券9家券商净利润出现了轻微下滑，其中，头部券商，海通证券净利润下滑幅度最大，接近20%。

多家券商净利润实现了跳跃式增长，天风证券净利润从上年同期的0.52亿元增长至目前的5.52亿元，直接翻了9倍；东方证券、东北证券、西南证券、长城证券4家券商净利润增幅也超过100%。

经纪业务有所承压，自营业务优势再显

受上半年市场交投热度较低影响，券商经纪业务承压。

贝壳财经记者据Wind数据梳理，在经纪业务中，今年仅有4家券商的代理买卖证券业务净收入超过30亿元，其中，中信证券以52.90亿元的代理买卖证券业务净收入位列第一，国泰君安、华泰证券、广发证券三家券商紧随其后，代理买卖证券业务净收入超过30亿元。

而去年同期，这一收入超过30亿元的7家券商。整体来看，9成以上券商经纪业务表现不佳，具体表现为代理买卖证券业务净收入出现下滑。仅浙商证券、首创证券、天风证券三家券商经纪业务营收分别出现28.6%、6.95%、6.33%的正增长。

有相关营业收入的44家上市券商合计实现经纪业务收入532.28亿元，占营业总收入的20%。

从营收前十的券商来看，基本将经纪业务占比控制在20%以内。其中招商证券经纪业务占比最高，达到27%；广发证券、中信建投、中金公司三家券商经纪业务占比在20%附近。

放大到所有上市券商中，华林证券、方正证券、华西证券、长江证券等券商对经纪业务的依赖较大，代理买卖证券业务净收入占营业收入的比重超过40%。西部证券、红塔证券、海通证券、山西证券、第一创业证券的经纪业务收入占比最低，仅在12%、11%左右。

从自营业务来看，2023年上半年，尽管资本市场动荡频繁，但相比去年同期，券商自营业务不再是“拖累”，反而增势明显。

贝壳财经记者据“自营收入=投资净收益+公允价值变动净收益-对联营企业和合营企业的投资收益”公式统计，上半年绝大多数券商自营业务逆势增长，仅中金公司、太平洋证券两家券商自营业务出现了微降。

Wind数据显示，上半年有相关业务收入的券商合计自营业务实现收入高达830亿元，而去年同期，自营业务正增长的券商这一业务收入合计不到500亿元。多家券商将自身业绩增长也归因于自营业务的增长。

中信证券自营业务收入最高，达到115.39亿元，相比去年同期增长了22%；申万宏源、华泰证券、国泰君安紧随其后，自营业务收入超过50亿元。

与此同时，上年自营业务出现亏损的券商基本止亏转盈，包括西南证券、中泰证券、华西证券、湘财股份、长城证券、东兴证券、国元证券、兴业证券、锦龙股份、哈投股份、长江证券等多家券商。

其中，兴业证券、长城证券和中泰证券三家在2022年上半年均亏损，但今年上半年，三家分别实现自营业务12.38亿元、12.19亿元和18.40亿元。

投行业务出现下滑，资管业务逆势增长

Wind数据显示，上半年上市券商投行业务相比上年同期减少了30亿元左右。

具体到各家券商，投行业务收入增减不一。中信证券依然位列第一，上半年实现证券承销业务净收入38.24亿元，中信建投和中金公司紧随其后，证券承销业务净收入分别为26.20亿元和19.92亿元。

年内仅两家券商这一收入超过20亿元，而上年同期则是5家。

整体来看，16家券商投行业务收入呈现正增长，中银证券、东北证券、西部证券等因为投行业务基数小，证券承销业务净收入增幅高达100%。

营收排名前十的券商中，仅中信证券、广发证券和申万宏源的营收分别出现11%、8%和3%的增长，其余7家券商证券承销业务净收入出现下滑，其中招商证券下滑44%，中金公司、国泰君安、中国银河和海通证券等几家券商这一数据下滑超过20%。

从投行业务占比来看，绝大多数头部券商投行业务占比变动不大，其中，海通证券投行业务占比变动最为明显，证券承销业务净收入占比从上年的20%降至目前的11%。

相比之下，今年上半年，券商资管业务出现逆势增长。45家上市券商实现受托客户资管业务净收入230.76亿元，而上年同期这一收入为224.37亿元。

整体来看，中信证券、广发证券、国泰君安、华泰证券、东方证券、海通证券、中泰证券、财通证券、中金公司、中信建投资管业务收入位列前十，其中，中信证券最高，为49.68亿元，中信建投位列第十，为6.10亿元。

券业频繁才迎来利好消息，近一月股市波动剧烈

自7月政治局会议“活跃资本市场、提振投资者信心”的要求提出以来，证监会、交易所等多部门纷纷推出举措。

8月18 日，证监会有关负责人答记者问时指出，将从五大方向活跃资本市场、提振投资者信心，同时也明确表示合理保持 IPO、再融资常态化，充分考虑二级市场承受能力，降低相关投资端费率，密切关注降低印花税呼吁等。

同日，沪深交易所降低交易经手费30%，北交所降低50%。

时隔不到两周，8月27日，A股再次迎来利好，减半证券交易印花税，收紧IPO节奏、规范上市公司减持行为、降低融资保证金最低比例等一系列政策齐出。

多位业内人士认为，活跃资本市场各项政策的推出对券业带来利好。具体到二级市场，证券板块异动频繁。

wind数据显示，7月28日-8月28日期间，证券板块迅速反弹，逾9成券商股价出现正增长，信达证券、华鑫股份、太平洋证券等9家券商涨幅超过20%，其中，首创证券涨幅最高，达到64%，仅申万宏源、中国银河两家券商股价出现微降。

不过近两日，大盘数据震荡，证券板块也出现了一定回落，但个股之间差异较大。多位业内人士指出，当前处于市场底部，政策明朗，建议逢低布局。未来重点关注券商、保险等非银金融板块，不过也需警惕宏观经济大幅下行、资本市场大幅波动以及经纪、投行等业务展业情况不及预期等风险。