央行下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点 对汇率有何影响？

9月1日央行表示，为提升金融机构外汇资金运用能力，决定自2023年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。政策公布后，离岸美元兑人民币汇率盘中从7.28关口快速拉升，一度升破7.24关口，随后升幅有所收窄。

央行上次调整外汇存款准备金率是在2022年9月15日，当日决定下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，将外汇存款准备金率由8%下调至6%。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对贝壳财经表示，2022年以来，外汇存款准备金率下降较快，主要与全球外汇市场波动有关。目前外汇准备金率由2021年底9%的高位降至4%，与2006年水平持平。央行通过调降外汇存款准备金率，释放外汇流动性有助于平衡外汇市场供求，稳定外汇市场预期。国内外汇准备金率仍有调降空间，同时央行稳汇率的工具也较多。

释放164亿美元左右的流动性，有利于稳定人民币汇率预期

南华研究院宏观外汇高级分析师周骥对贝壳财经表示，此举相当于向市场释放了更多外汇资金，截至7月末，金融机构外汇存款余额为8218.25亿美元。此次央行下调外汇存款准备金率幅度为2%，相当于向市场上释放了164亿美元左右的外汇流动性，增强了金融机构提供外汇贷款的能力。

一德期货外汇分析师车美超对贝壳财经表示，本次下调外汇存款准备金率可以释放银行体系的外汇流动性，提高金融机构的售汇意愿，通过增加外币供给量来减缓人民币贬值速率，给人民币汇率提供政策性支撑。因8月外汇存款余额还未公布，暂按照7月末外汇存款余额8218亿美元计算，此次外汇降准约向市场释放164亿美元的外汇流动性。此举还有利于稳定人民币汇率预期，调降外汇存款准备金率可以在一定程度上增加外汇贷款，有助于推动外汇贷款利息的下降，更好地服务贸易企业。

周茂华指出，8月以来，受国内宏观经济、金融数据不及预期，季节性因素，以及美元反弹等因素，人民币兑美元汇率承压，在岸人民币汇率与中间价利差有所扩大，选择在这个时点调降外汇准备金率，可以合理调节市场外汇流动性，满足市场需求，更好地稳定市场预期。

东方金诚首席宏观分析师王青对贝壳财经表示，下调金融机构外汇存款准备金率，能够提升银行等金融机构的外汇资金运用能力，也会直接增加境内美元流动性，缓解人民币贬值的压力。本次外汇存款准备金率下调，背景是近期人民币汇率仍存在一定贬值压力，需要监管层通过稳汇市政策工具，引导市场预期，避免人民币汇率在合理均衡范围之外大起大落。

王青指出，2022年两次下调外汇存款准备金率，均对应人民币贬值压力较大阶段；而在2021年人民币升值压力较大阶段，央行曾两次上调外汇存款准备金率。事实上，考虑到近期人民币汇率中间价显著高于市场汇价，市场对汇市调控工具再度出手已有一定预期。

后期人民币汇率有望继续在合理均衡水平附近双向波动

王青判断，本次调控政策出手，将对市场预期产生较为显著的引导效应，短期内人民币汇价有望出现明显反弹；后续人民币汇率走势将主要取决于稳增长政策出台的节奏和力度，以及接下来宏观经济走势。

实际上，日前优化住房信贷政策公布，夜盘人民币汇价已得到较大提振。这充分说明，当前决定人民币汇率走势的是国内经济基本面。当前稳汇市政策工具箱丰富，若后续人民币贬值压力继续发酵，监管层还可能动用下调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数、上调外汇风险准备金率、宣布重新引入人民币中间价逆周期调控因子乃至进一步加大离岸市场央票发行力度等政策工具实施调控，短期人民币汇率跌破2022年11月低点的可能性不大。

王青认为，国内一批稳增长政策正在出台，三季度宏观经济复苏动能有望边际转强。从基本面走势上看，后期人民币贬值压力可控。另外年内美联储或将停止加息，美元指数上升空间不大，由此带来的人民币被动贬值压力也趋于缓解。后期人民币汇率存在由弱转强的潜力，年底前美元兑人民币汇率有望再度进入7以下区间。

周茂华认为，近期人民币汇率跟随宏观经济短期波动，市场风险释放较为充分。下半年国内经济有望稳步复苏，国际收支保持基本平衡，人民币汇率稳定有稳固的基本面支撑。另外美联储加息接近尾声，市场已有较为充分的预期，制约美元上行空间。国内外汇储备维持在3万亿美元上方，央行稳定外汇市场工具较多，均为人民币汇率稳定提供支持。从市场运行观察，人民币汇率经历多次内外严峻形势考验，外汇市场加速成熟；后期人民币汇率有望继续在合理均衡水平附近双向波动，短期继续看多人民币汇率走势。