科创50牛市来了？

今天是8月30日，星期三

大家好，我是融融。欢迎收听《一学就会的基金定投课》，今天是8月30日星期三。

在经历的周日的期待，周一的失落，周二的惊喜之后，今天市场走出了分化格局。上证指数回落，科创50半导体芯片指数继续领涨。我们岁月有章组合重仓的方向终于开始走出了应有的走势。

连续上涨后，市场对于半导体的讨论越来越多。科创50的牛市来了吗？在回答这个问题之前，我们首先要搞清楚指数的构成和特点。

目前科创板上市公司共有519家，总市值达6.65万亿元，反映最具市场代表性创新型企业的投资价值。主力覆盖科创板40%的市值、50%的营收以及60%的净利润。

行业分布来看，信息技术产业60%，二级分布半导体占比57%，宽基性质不显著，显现以“信息技术—半导体”为核心的特征。

从权重角度来看，以中芯、金山、中微为代表的前十大成份股，权重达54%，前五大权重为36%，集中度较高。波动率相对较高，较创业板ETF高出50%以上。机构持仓比例不高，公募资金在科创板的配置在5%左右，北上资金更低。讲了这些，相信你对科创50指数就有了最基本的了解。这也是我们投资一个指数的前提。

近期连续上涨有以下几个原因：

第一有消息称科创50将降低门槛，之前50万的门槛把很多投资者都拦在了门外，而流动性是影响科创板走势的一个因素，如果能够降低门槛，让更多的投资者和资金进来，一定能够提高市场热度。

同时近期政策密集落地，尤其证监会对IPO的阶段性收紧，对大股东减持行为的规范，明显利好科创板。

同时科创板的高弹性、强贝塔属性，在市场企稳反弹期间表现最好。从历史上看，科创板在指数探底、情绪恐慌时往往出现快速下跌，然而当指数回升、情绪修复是向上弹性也同样明显。

更重要的是，科创50指数点位以及科创板整体估值均处于历史低位。科创板1000点起步，截至8月25日指数最低跌至865.09点；同时科创板市盈率35.58倍，为历史最低水平。

这些因素都是推动科创板近期快速上涨的直接原因。当然更重要的是还是要落到业绩上。因为业绩是推动股价上涨最根本因素。科创板中占比最大的品种是半导体+信息技术， 半导体行业在科创50成分股里，占比超过44%，基本面角度观察，由于国内六月半导体销售额实现了环比3.2%的增长，美国半导体行业协会总裁认为，半导体行业触底回升的曙光，即将到来。

再加上过去20年里，半导体行业大周期的平均时长为44个月左右，也就是大约两年上行周期叠加两年下行周期的轮回。而本轮周期从2019年启动以来，已经经历了46个月。按照这一传统周期理论判断，当前半导体行业的主动去库存周期即将结束，后续将进入被动去库存的复苏阶段，自然有望提振行业主题及相关成分股的估值空间。

恰好在此时，管理层正加速推进科创板相关指数产品的发行。从首批4只科创100ETF产品申报，到正式获批，仅用了不到两周时间。由于场内的科创50指数产品在推出不到三年的时间里，就成为了国内第二大宽基指数产品，产品规模突破千亿，也是跟踪产品规模增长最快的指数。对于接下来科创100指数产品的推出，也可以预期增量资金的买盘即将涌来。

并且，作为定投组合当中重要的产品类型，指数基金既是美国等成熟市场投资者的标配，也是我们看好权益市场中长期走势，避免踏空行情的最有效工具。目前，市场上的科创50ETF产品数量共有10只，规模1317亿元，相比年初增长了62%，而上证50ETF产品规模不足700亿元，相比年初则仅仅增长了12%，这进一步说明未来市场的重要发展力量，有望转移到高成长、高盈利、重研发的公司类型上来。那么，科创板主题的基金，正得到越来越多投资者的关注。

最后需要提醒一下各位同学，科创50指数尽管发展前景值得看好，估值水平也处于历史低位区间，但走势规律往往容易大起大落。从年度级别的“波动率”和“最大回撤”等指标角度，几乎每年都要超过沪深300指数。也就代表一旦行情处于低迷状态时，会比较考验持有人的心理承受能力。这个时候，唯有小仓位逢低逐渐定投的方式，才可以化解这种高波动、高弹性的潜在风险，并有机会迎来中长期角度高成长的潜在收益。

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以上就是今天的节目内容，希望给你的投资带来帮助。