Vol.50 资产配置小课堂：天下真有免费的午餐

大家好，这里是行百里者半五十（bushi）的麦子店圆桌Night，我是小二。麦子店圆桌Night陪伴大家50期啦，撒花！

我曾经有段时间非常爱打德州扑克。在德扑界有个说法：如果到river（最后一轮翻牌）你发现进退两难，下注风险太大弃牌又很可惜，那你的问题很可能并不出在这一轮，而是上一轮、上上轮甚至追溯到pre-flop阶段。如果你的手上只是很小的牌第一轮却下的很大，那后面无论你再怎么挽救决策的预期收益可能都是负数。

投资世界也遵循这个原理。最近（不包括本周）很多身边的朋友都表达了对权益投资失去信心的想法。我们主创团队一直也在反思，20/21年的“盛世”，带给大家的到底是“终于彻底认知到自己炒股超不过基金经理”还是“无良基金经理用虚假业绩骗我管理费拿去买豪宅别墅”？

权益市场有波动，但权益市场不是赌场。当你发现权益波动超出了你亏损的容忍边界，这很可能并不是你选错了标的，追错了明星基金经理，也并不是你错误的在市场高点进入当了韭菜。当你发现股票基金怎么投都是错的时候，择时怎么都不准的时候，不如回头看看自己的第一步——资产配置是不是出了问题。

都说天下没有免费的午餐，其实并不尽然。本期节目中小蜜蜂老师用了一个非常简单的模型告诉大家一个在经济学界被奉之圭臬的理论：MPT（modern portfolio theory）如何能够轻轻松松的在不增加我们投资风险的情况下，有效提升投资回报。也值此机会纪念一下上个月仙逝的现代资产组合理论的奠基人马科维茨。

收听地图：

04:42 很多人都小看了资产配置

06:19 马科维茨资产配置理论是现代资产配置的基石

08:16 什么是有效边界假说

15:50 有效边界假说在国内市场中到底有没有作用

17:28 主流资产配置理论之动态资产再平衡

24:16 主流资产配置理论之二元论、财富之舟配置模型、标准普尔家庭资产象限图

32:37 资产配置理论在中国家庭的实际情况：房产超配，保险低配

34:15 你可以不买保险，但一定要有储蓄意识

37:56 站在2023年的当下：房产单边上涨的时代，可能永远过去了

38:25 不要陷入过去的经验主义

43:20 极端进取和极端保守都不是好策略

47:46 房地产三分之一是人口现象、三分之二是货币现象

主创团队

主持人：麦子店小二

剪辑：Lxin

制作：Lxin

BGM

片头音乐：

Murmuration - Blue Wednesday /Shopan

插曲：

Nocturnal Spirits - In All Honesty, I Do

I Am Robot and Proud - Her Version

片尾音乐：

Chris James - Thrill of the Chase

关于我们

我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。

欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！