青岛市级出手救李沧的思路很明确了

李沧的债务问题解决思路逐渐清晰。

8月18日，由青岛市国资委控股的青岛东鼎产业发展集团有限公司成立。

据国家企业信用信息公示系统官网，东鼎产业集团注册资本100亿元，青岛市国资委为唯一股东，法定代表人为李蔚。

草蛇灰线，伏脉千里。

根据此前公开的各方信息，青岛市级层面至少早在6月份左右就开始考虑地方债务的化解问题。

彼时，因为无法付息，李沧区债务问题开始摆上台面。

当时就有传言表示，青岛市级层面已于6月下旬通过成立市政府控股的东鼎产业集团，为各区市债务提供资金流动性和融资支持。

6月30日，青岛市政府发布任免通知，任命李蔚为青岛城市建设投资有限责任公司董事长。

李蔚去年1月刚从澳柯玛集团董事长调任青岛市国资委一把手。

任职仅一年半时间，又从国资委一把手调任市直国企一把手，李蔚的这次调动并不寻常。

7月12日，青岛市政府正式发文组建青岛东鼎产业发展集团有限公司。

由此可以看出，青岛化解地方债务的持续努力。

7月24日的中央政治局会议明确提出，“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”。

而4月28日召开的中央政治局会议则指出，要加强地方政府债务管理，严控新增隐性债务。

从“严控”到“有效防范化解”，也意味着更注重问题的解决。

从这个角度来说，青岛提前谋划组建东鼎产业集团，也是积极落实中央相关会议要求的体现。

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根据东鼎产业集团目前公开的注册信息来看，李沧元素非常明显。

首先注册地在李沧，具体位于李沧区巨峰路176号信联天地1号楼917室。

信联天地也是一个有故事的项目，2018年还曾被列入过山东省级新旧动能转换优选项目。

李沧在九水东路上规划了一个李沧数字园区，包括三期项目，其中一期为曾经的亚马逊联合创新中心，曾被包装成李沧区首座税收亿元楼；二期为青岛国际特别创新区，定位为加速器+独角兽/准独角兽培育、上市企业培育平台；三期为信联天地。

客观说，李沧数字园区还是集聚了一批优秀的数字经济企业，比如像中瑞数科、云裳物联等，还有因为发展需要将注册地迁到城阳、已经启动上市辅导的迈金科技。

而在东鼎产业集团的高管人员信息中，除了董事长李蔚，董事刘丹的另一个身份是李沧区80后副区长。

根据李沧政务网，刘丹的分工中很重要的一部分就是金融、国有资产监管、国有公司、资产经营、企业上市等工作。

她还分管六家李沧区属国企青岛海创开发建设投资有限公司、青岛金水集团有限公司、青岛融海国有资本投资运营有限公司、青岛华澜发展集团有限公司、青岛世园有限公司、青岛华奕城市建设集团有限公司。

值得注意的是，刘丹此前的履历主要在青岛市财政局，历任青岛市财政局农业综合开发办公室主任、金融处处长、市场配置促进处处长。

此外，董事、财务负责人金雨薇的身份是青岛国资委财务监督评价处处长，另一位董事董强的身份是青岛市财政局金融处处长。

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为什么必须救李沧呢？

有两个非常现实的考虑。

一是李沧出现的债务问题有一定的偶然性。

从整个青岛市级财政来说，虽然依然压力不小，但整体还是处于可控范围内。

从24座万亿GDP城市负债率来看，青岛2022年负债率为20.64%，位列第九，低于郑州成都济南，高于长沙杭州宁波。

而且青岛一直都非常重视地方债务问题。

2021年3月，青岛市国资委组织召开区市国有企业债券风险防控工作会议，起草形成了《关于加强国有企业债券风险防控工作的指导意见》；

2021年9月，青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司首个债务风险防控“资金池”落地；

此外，青岛特别强调城投平台举债监管。2022年预算执行报告提出，“探索建立融资平台公司举债融资监控机制”。

即使从李沧的角度看，由于这几年青岛北上提速，作为主城核心区的李沧区位优势明显，未来依然有着不错的发展潜力。

二是青岛单个区市的债务问题会直接影响到外界对青岛整体经济运行的看法，尤其是直接影响到融资成本。

今年年初，城阳区被曝出共有产权人才房区级城投资金未到位进而引发对城阳地方债务的讨论。

虽然城阳很快就将相关款项全部拨付到位，但此举也引发了多家机构对青岛其他区市的担忧。

据“债市研究”分析，受区域舆情及城投融资政策收紧影响，2022年青岛城投债净融资回落，2023年1-4月平均发行成本上行、平均发行期限回落。

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如何救呢？

参考山东省级财政出手救潍坊的方案：

通过两只省级稳定化险基金、专项债倾斜、省市国有企业合作等举措，实现“以长换短、以新换旧、以低换高”，利用2-3年时间根本扭转潍坊市的债务问题。

简单总结主要是三条路：

山东省级财政拿出了部分资金，帮助潍坊市以及各县区先解决短期流动性问题。

筹码很可能是，潍坊市属国有企业的资产部分跟省属国有企业其他形式的合作，未来通过资产盘活收益偿还省级财政资金。

再有就是通过再发周期更长、风险系数低的专项债来缓解潍坊当下在项目投资和民生改善方面的财政压力。

青岛市级出手救李沧，显然不是无偿救助，应该也会采取盘活李沧区属国企旗下资产的方式。

截至目前，李沧区共有区属国企6家，总资产2200多亿元，这些国企手握大量写字楼和工业楼宇。

比如，李沧区属国企投资打造的华澜·现代工厂项目正在紧张建设中，园区共有14栋楼宇，建成后将有效拓展延伸智能制造产业链条。

东鼎产业集团注册地、由李沧区属国有企业青岛金水集团投资建设的信联天地项目，园区共有4栋甲级写字楼。

如此体量规模的集中产业商务楼宇，又是位于主城区，实际上是一笔非常宝贵的财富。

从筑巢引凤和产业溢出的思路来看，随着张村河、株洲路片区“崂山创谷、水脉智城”建设的完成，与崂山区一山之隔的李沧东部，将会迅速的与张村河、株洲路片区融为一体。

换句话说，只要青岛主城区的经济能够保持健康增长态势，李沧东部在产业定位规划、楼宇专业服务包括写字楼租金上拿出自己的比较优势，一定也会跟着受益。

以时间换空间，以长换短，李沧的债务问题终究还是有解的。

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李沧的债务问题也给青岛其他区市敲响了警钟。

一方面，要反思大规模举债的发展思路是否可取；

另一方面，举债本身不可怕，但至少要充分论证举债发展的项目有没有价值，能不能带来预期的收益？

尤其是在当前土地财政遭遇比较大压力之下，各区市更要谨慎。