必易微复苏势头强劲，PS仅6倍明显被低估

8月18日晚，必易微披露2023年半年报。报告期内，公司实现营业收入3.02亿元，归母净利润132.05万元。其中，第二季度必易微实现营收1.69亿元，环比增长27.95%，归母净利润达到363.23万元，实现扭亏为盈。值得注意的是，这是必易微连续三个季度实现营业收入的环比增长，复苏势头十分强劲。从估值角度看，当前必易微市值对应的PS仅6倍，这对于一家业绩快速复苏的企业而言，明显被低估。

公告显示，必易微专注于模拟及数模混合芯片的研发、设计和销售，致力于为用户提供高效能、低功耗、品质稳定的产品和完整的解决方案，推动行业的能效提升和技术升级。必易微现有产品线已经扩充至AC-DC、DC-DC、驱动IC、线性电源、电池管理等电源管理类芯片，并拓展了放大器、转换器和传感器等信号链类芯片的研发，广泛应用于消费电子、工业控制、网络通讯、数据中心、汽车电子等领域，为国内外主流厂商提供一站式芯片解决方案。

2023年上半年，必易微延续了2022年第四季度以来的营业收入增长态势，在2023年第一季度营业收入环比增长的基础上，第二季度营业收入取得了近28%的环比增长。此外，得益于必易微积极开拓新领域、持续推出新产品，报告期内公司综合毛利率自2022年第四季度起持续环比提升。同时，为满足公司未来产品布局和业务拓展的需要，必易微持续加大产品布局力度，不断大力扩充高端人才、增加研发投入，2023年上半年必易微研发费用同比增长56.65%，占营业收入的比例达到22.92%。

展望2023年下半年，随着全球经济回暖以及手机、PC、智能家电等下游消费电子市场需求复苏，半导体需求进一步修复，预计半导体行业将迎来回暖，在这样的趋势下，半导体行业有望继续保持良好的复苏势头。当前必易微的市值已有较高的安全垫，随着公司业绩的持续恢复，其股价也有望反转走强，以完成价值重估。