集运指数（欧线）期货上市首日交易情绪乐观 为何如此受关注？

8月18日集运指数期货合约上市挂牌交易，首批上市交易EC2404、EC2406、EC2408、EC2410和EC2412共5个合约，挂牌基准价均为780点。当日主力合约EC2404开盘价770点，收盘价916.3点。该品种全天成交36.9万手，成交金额165.6亿元，持仓1.6万手。

我国期货市场首个服务类期货品种

证监会副主席方星海指出，航运指数期货是我国期货市场近年来最具创新性的期货品种。这是全球首个依托我国指数开发的航运期货品种，我国期货市场首个服务类期货品种，首个在商品期货交易所上市的指数类、现金交割的期货品种，同时又是面向国际投资者开放的境内特定品种。

交通运输部水运局副局长杨华雄指出，航运指数期货是航运与金融有机融合的产品，有助于航运产业企业强化风险管控，优化航运资源配置，提升航运物流产业链安全稳定。航运指数期货上市，填补了我国航运衍生品市场的空白，是加快建设交通强国、建设世界一流航运中心、促进航运业高质量发展的重要举措。

中国船东协会常务副会长张守国指出，我国是航运业大国，中国船队规模跃居世界第一，这意味着我国航运业在世界航运业界具备了相当的硬实力规模，而未来发展将注重于综合航运竞争力和航运综合服务水平等软实力的提升。

多年来航运运价剧烈波动，引发对建立和完善运价调整机制的期盼，特别是近年受国际国内多重因素影响，全球贸易格局正经历深刻变化，集装箱运价大幅波动，对产业链企业的生产经营带来巨大挑战和风险，行业对推出相关风险管理工具的呼声强烈。

航运指数期货上市可谓恰逢其时，顺应了行业发展和国家战略的需求，将为航运业提供重要的风险管理工具，提升产业供应链韧性和安全水平，推动航运业高质量发展，助力海洋强国、航运强国和上海国际航运中心建设。

首日盘面交易情绪乐观，投资者参与需理性

国泰君安期货能源高级研究员黄柳楠对贝壳财经表示，今日开盘，集运指数期货EC迎来大涨。其中，EC2404合约大涨逾15%，EC2406、EC2408、EC2410远月合约涨停。从盘面看，远月合约表现极为强势，呈现近低远高的期货溢价结构。

黄柳楠认为，EC780点的挂牌价估值在历史价格波动区间中处于中性偏低位置，存在一定的向上修复空间；另一方面，市场对于明年二、三季度出口需求预期乐观，海外部分行业补库周期的开启或也将对订舱需求带来提振。

此外，远月合约本身也是旺季合约，相对而言更容易出现上涨。需要注意的是，集运价格波动本身较大，追涨需谨慎。从长期看，未来6个月全球运力仍面临着明显的过剩，EC价格年内仍有趋势回落风险。

黄柳楠指出，整体来看，期货本身是帮助企业锁定价格管理风险的工具，但市场的绝对价格还是更多由基本面决定的。而EC首日表现很好地体现了全球进出口货物以及舱位的供求关系，行业上下游也得以借助这一避险工具更好地管理价格风险、稳定经营利润。此外，考虑到运价波动较大以及上市初期流动性较低的特点，建议投资者参与需理性。

华泰期货研究团队指出，从供给端看，运力供给端压力未来月份逐步兑现。需求端，欧美需求仍有隐忧，此外去全球化也对标的航线贸易量产生扰动。欧美对于中国的进口替代降低标的航线贸易需求。

短期视角，近期出现对运价形成支撑的积极因素，巴拿马运河干旱所致拥堵扰动全球供应链；欧美消费节日主要集中在下半年，节日前1-3个月海外会积极备货，货量较多支撑运价，7月份以来部分航运巨头顺势纷纷提价。但考虑到目前的宏观环境，上述支撑因素对运价形成向上驱动的维持时间仍需跟踪。

中长期视角来看，集运市场近两年整体处于供给增、需求有隐忧的基本面格局，目前价格已经回落至历史正常区间，在供应链、流动性层面未有超预期事件发生的情况下，集运价格大概率处于区间震荡格局，但考虑到未来国际海事组织实施的一系列航运碳减排政策，运价中枢相较以往会有所抬升。