MLF下调15个基点或开启年内第二次降息 房贷利率有望再下调

随着中期借贷便利利率再度下调，年内第二次降息或将到来。

8月15日，中国人民银行发布公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元MLF操作，充分满足了金融机构需求，1年期MLF中标利率从2.65%下调至2.50%，7天逆回购利率从1.90%下调至1.80%，分别下调15个和10个基点。

由于8月11日出炉的7月金融数据出现超季节性回落，市场对降准降息的预期随之升温，因此市场对本次MLF续做操作格外关注。

从历次贷款市场报价利率调整来看，如果MLF利率下调，那么LPR也会下调。继今年6月降息后，8月会迎来年内第二次降息吗？新一轮降息对房贷利率影响几何？

年内或迎第二次降息

MLF是一种货币政策工具，是央行通过向商业银行等金融机构提供中期贷款，以提升销售市场流动性。MLF利率下降，意味着央行的货币政策趋向宽松，商业银行、政策银行的借贷成本将下降，将间接影响企业、个人的借贷利率。

中信证券首席经济学家明明在研报中指出，当前社融存量接近366万亿元，MLF降息对于压降全社会利息成本的效果显著，加大降息力度在中长期的时间维度上是有必要的。当前金融机构信贷投放压力仍要高于实体有效需求，贷款利率仍有下行空间。

广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉分析称：“继6月降息后，此次央行再次降息。央行表述的降息原因是为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，但根本原因还在于7月份金融信贷数据不理想，7月新增社融5282亿元，为近5年同期低点，同比少增2703亿元，人民币信贷成为最大的拖累项，7月信贷口径下人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元，远不及历史同期均值的1.15万亿元。”

中指研究院市场研究总监陈文静表示：“7月我国社融数据表现明显不及预期，单月新增人民币贷款仅364亿元，同比少增3892亿元，为2006年11月以来最低水平。当前房地产市场低迷态势未改，居民住房信贷需求偏弱，7月住户中长期贷款减少672亿元，同比减少2158亿元。从宏观数据上看，7月，我国消费、投资、出口增速均进一步走弱，宏观经济下行压力较大。”

LPR是在MLF利率基础上按照市场化方式加点形成的。如今，MLF下降，LPR是否也会应声下降？

陈文静表示：“MLF中标利率是LPR的先行指标，本次下调或进一步引导本月20日LPR下调，5年期以上LPR亦有进一步下调空间，降低购房成本有助于修复市场预期。”

“由于MLF直接与LPR挂钩，此次MLF操作利率较上月下降15个基点，也意味着接下来的1年期和5年期LPR都会再次下调，分别对应着实体贷款需求和居民房贷需求。这也意味着当前迫切需要持续推进降成本来提高企业投资收益预期，降低居民消费和按揭买房的成本。”李宇嘉表示。

对房贷利率影响几何？

一般而言，个人住房商业性贷款利率是在LPR基础利率上加点形成的，如果LPR下降，房贷利率下调也在预期之中。

以今年6月为例，6月20日，人民银行下调贷款市场报价利率，其中，1年期LPR为3.55%，下调10个基点；5年期以上LPR为4.20%，同样下调10个基点。

在6月LPR下调后，7月份房贷利率也有明显的下降。据贝壳研究院监测显示，2023年7月，百城首套主流房贷利率平均为3.90%，二套主流房贷利率平均为4.81%，均较上月下降10个基点。

从同比来看，今年7月份，首套房、二套房主流房贷利率较去年同期分别回落45个基点和25个基点。同时，7月份百城银行平均放款周期为22天，较上月缩短1天，放款速度加快。

另一层面，当前房地产市场调整压力较大，整体来看，房地产销售数据依然承压。根据国家统计局8月15日同步发布的数据显示，今年前7个月，商品房销售面积约6.66亿平方米，同比下降6.5%，其中住宅销售面积下降4.3%；商品房销售额70450亿元，下降1.5%，其中住宅销售额增长0.7%。

销售端压力的增加也会加强房贷利率下调的预期。根据中指研究院统计数据显示，2023年以来，全国已有超40城调整首套房贷利率下限至4%以下。6月20日央行调低5年期以上LPR10个基点后，多地在原有房贷利率的基础上继续调低下限，根据监测，重点城市首套平均房贷利率已降至3.9%，其中，中山、南宁、柳州、珠海等城市首套房贷最低利率已调至3.6%，郑州、无锡、扬州、沈阳等已降至3.7%。

“如果届时8月LPR利率持续下降，那么，全国大部分城市的房贷利率都可能下调到4%以内。”陈文静表示。