AMC公司披露上半年成绩单 揭示参与保交楼等重点领域风险路径

今年以来，防范化解重点领域风险曾多次被金融监管部门提及。资产管理公司作为参与改革化险的主力军，今年上半年全方位参与其中。

近期，多家AMC公司晒出上半年成绩单，其中，房地产、中小金融机构、地方政府债务等成为各家AMC公司关注的焦点。例如中国信达，在河南联合省级平台公司设立100亿元规模纾困母基金，推动问题项目复工复产、顺利交付。中国东方截至2023年6月末则累计开展房地产风险化解项目47个，推动保障3.68万套商品房按期交付，协助解决6.69亿元农民工工资和上游材料供应商60.02亿元欠款支付问题，带动货值约1412.91亿元项目复工复产。

展望下半年，多家AMC公司仍将把防控金融风险作为主要发力点，同时这也是今年经济工作中的重点内容，尤其在复杂内外部经济、金融形势下。未来一段时间，作为不良资产“清道夫”角色的AMC机构，将在其中承担越来越重要的角色。

“保交楼”已呈现多种成熟模式

今年上半年，房地产市场的风险化解工作仍是各家AMC公司的发力重点。

中国东方资产指出，截至2023年6月末，公司累计开展房地产风险化解项目47个，推动保障3.68万套商品房按期交付。

中国信达的数据显示，该公司上半年已累计组建150人次金融专家服务团深入山西、贵州、山东等地精准服务客户，重点围绕服务实体经济、化解金融风险、房地产纾困等方面，与地方政府、企业加强合作。

采取多种方式推进“保交楼”是各家AMC化解风险工作的重头戏，当前AMC参与房地产风险化解已经形成了多个典型模式。

针对某重点房企，中国东方联手同业公司设立平稳基金，出资31.82亿元着力解决其理财爆雷所引发的社会问题。平稳基金采取“市场化法治化+政府行政赋能+央企国企产融协同”模式，装入某大型受困房企的城市更新项目，引入地方国企代管代建，促进底层资产实现价值提升。

而针对山东淄博的多个烂尾项目，中国东方采用的是携手地方政府平台，用并购重组、代管代建、管理重构等多元化手段纾困，推动项目复工复产，实现两千多套房产如期交付。

中国长城指出，今年上半年，该公司强化重点客户营销，举办“论发展觅良机，建联盟赢未来”房地产业务推介会，保利、万科、中海、华润、招商蛇口、龙湖等13家标杆房企参会，现场重点推介资产规模近600亿元。

中国信达首席不动产研究员谢海生此前撰文总结表示，AMC可通过参与地方政府主导下的区域纾困及大型房企集团纾困，保交楼、保稳定。例如中国信达在河南，联合省级平台公司设立100亿元规模纾困母基金，推动问题项目复工复产、顺利交付。

“AMC可以修复供应链价值链，推动房地产业良性循环。”谢海生举例表示，中国信达采用“传统债权收购+增量资金投入+旗下地产公司代管代建”的集团协同模式，对原佳兆业广州南沙“悦伴湾”项目进行整体纾困，通过扫清存量债务障碍、提供项目复建资金、引入品牌代建方操盘运营，确保项目顺利复工复产，支持保交楼、稳民生。

此外，谢海生还指出，AMC还可以支持优质房企整合行业资源、开展收并购，助力行业风险出清；实施企业整体纾困，促进阶段性困难房企恢复造血功能。

深入参与中小金融机构改革化险

在已披露上半年成绩单的AMC公司中，均提及了中小金融机构的风险化解工作的进展。

中国长城指出，该公司积极参与中小金融机构改革化险，广西分公司采用“收购反委托+结构化”交易模式收购广西农信社10个不良资产包，债权总额近53亿元，广西模式得到当地政府、监管部门充分肯定并在当地同业中予以推广。

中国东方则披露，该公司深入参与中小金融机构改革化险，助力打好防范化解重大金融风险攻坚战，不断强化金融稳定保障体系。2021年至2023年6月，通过不良资产收购处置、风险化解基金等多种形式，已累计收购中小金融机构不良资产规模1407.12亿元。

在中小金融机构改革化险方面，中国银河亦指出，该公司先后收购青岛农商行、广州银行等机构不良债权，提前完成公司2023年压降中小金融机构风险规模年度目标。

实际上，近年来中小金融机构改革化险工作取得积极进展，但仍存在资本充足率不足、不良贷款率高、区域风险相对集中等问题，需要稳妥防控和化解。有业内人士认为，在化解中小金融机构风险上，不良资产处置是关键。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，作为不良资产“清道夫”的AMC可以更高效率地处置中小金融机构的不良资产。中小金融机构引入AMC战略投资者，可以拓宽融资渠道补充资本。同时，AMC的主业是处置不良资产，专业能力较强，在金融和非金融不良资产定价、处置等方面积累了丰富经验。

金融监管层此前亦鼓励AMC更积极参与到中小金融机构改革化险中。今年2月份，原银保监会主席郭树清曾听取有关部门关于促进中小金融机构不良资产处置和兼并重组工作情况汇报，研究金融资产管理公司聚焦不良资产处置主业、发挥独特功能优势、助力化解金融风险相关政策措施。

力促“盘活存量” 促进AMC公司自身向好发展

在各家AMC对于业务的总结中，“盘活存量”成为今年业务的关键词。

中国长城指出，要着力于存量的盘活，稳定地推进新的业务，加强各子公司之间的协同作用，让存量的盘活更显效率，让主业的增长更有质量。

中国东方指出，今年上半年，该公司全力化解存量风险，各项工作有序推进。今年下半年，该公司还将继续强化存量处置，在细化措施上见实效。

中国信达亦表示，该公司将坚持不懈化解存量风险，先手布局做好风险防控，强化准入管理，提高项目质效，提升投后管理的有效性，全面加强集团风险管控。高效统筹、多措并举，加快存量资产盘活。

有业内人士指出，从四大AMC对盘活存量问题的具体表述中可以看出，它们的意图主要是释放发展空间，带动增量业务的提升，夯实发展根基，实现数量的理性增长。而盘活存量资产是各大AMC在今年的工作重点，这一次工作重点的安排，与当前不良资产管理公司的信用状况相一致的。

事实上，由于银行不良并购的本质决定了AMC的负债质量偏低，叠加近年来房地产市场流动性问题，使得很多AMC的负债水平偏低，很多AMC的资金水平都处于比较脆弱的状态。因此对现有的AMC进行盘活已成为一种必然趋势。

此外，中金公司银行业分析师严佳卉指出，经济转型背景下，低效资产盘活是降低公司债务负担、提高资本使用效率的重要抓手，不良资产管理行业发展空间广阔，已从规模竞争发展到专业竞争，具有专业问题资产处置能力的AMC公司具有增长潜力。