fr. 龙头教主 | 十倍赛道股和超短之间的联系思考

在大A的历史上，诞生过很多从超短龙头走出的10倍牛股，也有一些先走出10倍趋势，随后市场围绕趋势进行赛道炒作的相关题材。前者有小康股份，朗姿股份。后者有中远海控，晶方科技，坚朗五金等。还包括一些，跟超短龙头同时起步的大趋势股，如风光储的科信技术。连板和趋势，总有一些纠缠不清的地方。就像超短连板和行业赛道之间那些说不清道不明的关系。
因离市场注册制的到来的时间越来越近，本篇以赛道趋势为例，希望能培养兄弟们提前适应用左侧的思维，去介入大趋势股。以便未来注册制时，超短选手们不至于没有饭吃。这篇的赛道逻辑将以智能医疗，医疗新基建，创新器械，为思考发散，去推演未来的炒作路径和机会。兄弟们如果觉得对自身有帮助价值，记得对文章收藏点赞哦。
一、先聊行业
关于一个行业的行业前景，我觉得是需要多维度去看待的。但是，有的时候维度过多，反而会影响你对行业前景的判断和信心。因为从事物不断发展的角度中去静态的看待事物，难免会有局限性。这些不确定性的想法，会让你对自己的眼光和判断产生怀疑。所以在个人理解里，维度不需要太多，重点看两个。一是行业或者头部公司的市场份额和利润率。前者看的是增速，涉及到行业是否能维持高景气度增长，后者看的是行业对资本的吸引力，来判断是否会在行业中发酵，形成蝴蝶效应。而另一个维度则是看相关行业对应未来的市场需求。

作为创新型智能医疗设备，我国手术机器人市场规模从2015年的6亿元增至2020年的27.6亿元，年复合增长率达35.7%。随着市场需求的增加，我国手术机器人市场规模将提速增长，预计到2026年我国手术机器人市场规模将达到249.5亿元。从2020年到2026年，这是一个近乎10倍市场规模增长，我们再来看作为全球手术机器人的头部公司，直觉外科，近几年在各大市场的装机量和营收占比。
美国现为直觉外科的达芬奇手术机器人装机量的第一大市场，截止2021 年末，全球达芬奇手术机器人累计装机量 6730 台，相比于 2020 年装机量增加约 12%，其中 从达芬奇系统装机量全球区域发布情况来看，美国 4139 台，欧洲 1199 台，亚洲 1050 台，美国为达芬奇手术机器人的最大销售市场。2013-2021 年间，美国、欧洲和亚洲 达芬奇装机量的复合增长率分别为 8.96%、12.24%和 26.61%，亚洲达芬奇装机量增 长速度最快。
如果头部公司的市场占有率及增速不足以让你确定行业的发展前景，那我们在看看他的营收和在资本市场中估值的变化。其营收一直在稳定增长中，从2000年的0.27亿美元增长到2021年的57.1亿美元，在2014-2021 年间，产品毛利率稳定在 70%左右，服务毛利率稳定在 66%左右，其一度高企的净利润甚至超过微软。根据2015年的一项统计，它的股票回报率也远远超过谷歌。从2000年上市（2美元/股），到去年11月创下股价最高记录（369美元/股），直觉外科最大涨幅超过了180倍。如此的行业增速和利润率则会引来资本市场大量的投资需求，甚至不惜一切代价去并购。
反观当下中国的医疗场景，和老龄化人口对手术医疗的市场需求，中国人口情形一定会带动手术机器人应用需求快速增加。中国人口老龄化问题的加剧加大居民多种疾病的发病率，也导致入院手术人次进而攀升，2020 年 60 岁以上人口占 比高达 18.70%，据观研天下预测 2030 年占比将高升至 28.90%。
同时，公立医院的住院手术人次由2015 年 3700 万人次增加至 2019 年 5500 万人次，2020 年疫情恢复 常态化之后手术人次有所下降，也高达 4800 万人次。随着医疗服务需求的增加，公立医院的人才储备及医疗器械等医用资源处于紧张阶段，手术机器人的临床应用不 仅可以缓解资源紧缺，还可以提高手术精度，提高医生的作业效率和医院整体的运行效率。所以手术机器人其实是一个医疗机构和患者都需要的场景化应用和变革。
二、再分赛道
行业下的主流赛道划分，目前分为手术机器人，辅助机器人，康复机器人，服务机器人，4大赛道。其中目前以手术机器人的市场占比最高，约为60%左右。而在手术机器人中，手术机器人的市场规模，仅腔镜和骨科和两个细分领域就占据了80%左右。其余分别是，泛血管，经自然腔道，经皮穿刺手术机器人排序。从场景应用及普及化角度来说，泛血管手术机器人的未来的场景应用范围会比较广阔，上升空间也最大，所以具备了高成长性。

但以稳定增长来说，除了2020年的疫情导致增长率下滑，手术机器人一直保持在稳定符合增长状态。早在多年前，多家著名咨询评测机构就给赛道增速做过预估。波士顿咨询BCG预测2020年全球手术机器人市场规模达到110亿美元，预计保持20-25%的复合年增长率，于2023年初达到200亿美元，2025年之前突破300亿美元。另一家咨询机构Global Market Insights预测2025年达到240亿美元。其中北美市场2018年手术机器人收入达到10.3亿美元，占据近一半全球市场，而复合增长率达到CAGR24%，全球增速第一
而辅助机器人，康复机器人，服务机器人目前受到的市场关注和认可度，要远远低于手术性机器人。
三、相关个股
直觉外科：恒瑞医药 600276
手术机器人（骨科）：天智航 688277 、威高骨科 688161 、大博医疗 002901
眼科：爱博医疗 688050
心血管领域：结构心（佰仁医疗 688198 ）、电生理（惠泰医疗 688617 、微电生理 688351 ）、神经介入（归创通桥、赛诺医疗 688108 ）；
IVD：C华大 688114 、三诺生物 300298 、艾德生物 300685
影像：联影医疗 688271
内镜：开立医疗 300633 、澳华内镜 688212 、南微医学 688029
体外诊断：理邦仪器 300206
炒作逻辑考虑国产平替，场景应用普及时间
技术面考虑个股：中远海控，晶方科技，坚朗五金，小康股份，朗姿股份。
关键词：智能医疗，医疗新基建，创新器械。
风险：政策风险较小，主要风险点在于产品铺货量不及预期，不排除以租代购的销售形势铺货。收取后续的耗材费和运维服务费。