转让子公司股权、拟定增近10亿元，香雪制药“很缺钱”？

8月3日晚间，香雪制药发布公告，拟以2亿元的价格转让参股公司湖北天济药业18.87%股权。同一天，香雪制药还公布向特定对象发行股票预案，拟定增9.6亿元。这一连串的动作也引发人们关注：两年亏损12亿，负债率接近70%……香雪制药是不是“很缺钱”？

放弃天济药业控股权

根据股权转让协议，香雪制药拟以2亿元向纪青松转让天济药业18.87%股权。

天济药业于2003年成立，经营范围包括药品生产、中药饮片代煎服务等。2016年3月，香雪制药为拓展中药饮片市场，以3.58亿元的价格收购青松逾越持有的天济药业55%股权，成为后者的控股方。

近年来，伴随着中药材价格上涨带来的原材料压力，叠加中成药集采逐步落地带来的终端市场降价预期，天济药业毛利降低风险日益突出。2021年度，香雪制药对天济药业计提商誉减值损失1.39亿元。

控股六年之后，香雪制药逐渐“放弃”天济药业。2022年6月，香雪制药将天济药业20%股权转让给青松逾越，15%股权转让给一体同观，转让款合计为3.85亿元。彼时，香雪制药表示，此举旨在缓解运营资金压力，也在一定程度上规避行业风险、经营风险。此后，香雪制药开始推进中药饮片业务调整，逐步实现主营业务向中成药业务聚焦。

最新的一次转让，还是与资金压力有关。香雪制药表示，拟将收到的价款用于偿还债务和补充流动资金，集中有限资源聚焦在中成药研发、制造及销售以及生命科学业务中。

近10亿定增方案出炉

同一天，香雪制药还发布一份定增公告，拟向特定对象发行不超过1.98亿股股票，募集资金总额不超过9.60亿元。

扣除发行费用后的募集资金净额全部用于研发及建设项目，包括梅州五华产业园建设项目、主要产品研发项目、数字化平台升级建设项目、补充流动资金。

香雪制药以中药制造为主营业务，涉及现代中药及中药饮片的研发、生产与销售，以及医疗器械、少量西药产品及医药流通等业务，主要产品包括抗病毒口服液、橘红系列、板蓝根颗粒、中药饮片等。

2014年，香雪制药净利润为1.97亿元，达到近年最高水平。2016年，香雪制药净利润同比下降逾62%，跌破亿元。2021年，香雪制药由盈转亏，当年亏损6.88亿元，2022年亏损额收窄至5.33亿元。香雪制药表示，宏观环境、市场竞争加剧、原材料价格上涨等因素对公司主营业务造成一定冲击。

事实上，为缓解资金需求压力，香雪制药仅在2021年，就相继出售纳泰生物、兆阳生物、香雪生物、香雪亚洲饮料、九极日用保健品等多个子公司。

不过，从负债规模来看，香雪制药的资金压力，还远未解除。到今年第一季度末，香雪制药资产负债率已达69.72%，负债总额为64.98亿元。