陈略：《一知半解比无知更危险》（读《巴菲特投资圣经》

陈略：《一知半解比无知更危险》（读《巴菲特投资圣经》第8~9章）
原创 张延昆 深度价值投资圈 2023-07-06 08:00 发表于河北
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论语有云，“知之为知之，不知为不知，是知也”。同样的，巴菲特告诉我们，要想获得真知，就要用纪律约束自己，反复思考与推敲，谨慎地实践。他认为，集中精力在少数几个投资组合中，便不大可能做出冲动投资或情绪投资。

“把一件好事做到极致才精彩”，巴菲特十分认可这种思想，他认为，当你对某家好公司的前景抱有强烈信心的时候，可以持续跟踪并增加持股，而不是贪多地在不切实际地投资清单里再选择陌生地股票。

贪多嚼不烂，芒格也强烈推崇“非多元化”的做法，他声称，一个人只需要把自己的财富长期投入少数几家优良的公司就可以确保富有。事实胜于雄辩，伯克希尔公司取得的令人震惊的成就可以归功于耐心和非多元化。

如何理解并实施非多元化的投资策略呢，巴菲特提出了三部走的思路，研究、买入、持有。巴菲特强调了“身体力行做好功课”，寻找少数几个自己有信心在五到十年里一直持有的股票，之后一直等待它们到达心理价位，这个过程是很个性化的，是巴菲特“谨慎地实践”理念在每个价值投资者见仁见智的实际体现。

有了充分的研究后，投资者仅仅在思想上有了“知之为知之”的心理准备。在实践上，巴菲特告诉我们，当条件具备并买入以后，最重要的是要充满信心地耐心持有。巴菲特的同道中人约翰伯格也认为，不要为了交易而交易，频繁的交易有可能让投资者最终招致过多的损失。

我们看到，经营良好、稳固长存且有强大管理层地公司并不容易找到，但巴菲特认为，这些公司甚至存在于“无趣”的行业中，经济和公司衰退的时候正是市场情绪悲观的时候，真正具备“是知也”能力的投资者们就能抓住好机会了。真是“真理掌握在少数人手里”啊。


芒格告诫我们，“反过来想，总是反过来想”。那么，不掌握真理的“大多数人”，在做着怎样的事倍功半的事情呢？每天人们在纽交所耗费了数十亿股票的交易量，时刻在忙乱地调整投资组合，这就是一知半解的巨大风险，把投资当作了“快车道上的激情”。当投资者不甚了解投资标的的时候，犹如站在铁轨上，一列火车飞快地驶来。这时候应跳下铁轨，让火车过去，而不是等待它撞上。朋友们，切记，心存谦虚谨慎才有可能“逐鹿得鹿”。

“不知为不知”，一知半解比无知还可怕。巴菲特的思想是，有疑问的时候，请保持谨慎保守，这种打持久战地风格也是我们必须学习的。我想到了一个词——按兵不动，这个东方战争古语，在投资中可以说是知行合一的实践，投资者们应保持一种时刻思考的习惯，从而在大部分时间“按兵不动”，在真知的引领下才行得正，才能持续地做到“是知也”。