2023【0719开盘必听】消费逻辑有预期，流动性不足下游资标的容易活跃！

一、市场。

目前市场的本质是弱平衡市，逻辑上看7月中旬前市场有个中报预期，不过在机构做多意愿不强的现状下，基本没有正向反馈。本周逻辑上，市场开始预期消费方向，这源自于三方面预期点：

1、公布的经济数据看，经济结构中消费发力了。推动经济的三驾马车，消费、出口和投资，今年上半年社会消费品零售总额22.76万亿元，同比增长8.2%，比一季度加快2.4个百分点。上半年全国固定资产投资24.31万亿元，同比增长3.8%，比一季度回落1.3个百分点。上半年我国出口额实现11.46万亿元，同比增长3.7%，较一季度回落4.7个百分点。上半年社会消费品零售总额同比增长8.2%，保持较快增长；最终消费支出对经济增长的贡献率达到77.2%，明显高于去年，消费对经济增长的拉动明显增强。随着经济社会全面恢复常态化运行，服务业增长明显加快，尤其是批发零售、住宿餐饮、交通运输等接触型服务业回升明显，对经济增长贡献提升，上半年服务业增长对经济增长的贡献率超过60%。

2、出行数据继续改善的预期。今年是疫情后的第一年，很多人在家里呆了三年，没有外出，现在疫情影响消退，很多家长都趁假期陪孩子外出，这推动出行数据的改善，预期层面对消费的预期构成加分项。

3、有政策推动。昨天早间管理层提到，要针对制约居民“能消费、敢消费、愿消费”的痛点和堵点，做好四项重点工作：完善消费政策、提升消费能力、推进数字技术来培育壮大消费新业态、改善消费环境。管理层谈的这个消费，是广义的消费，既有衣食住行，又包括消费电子、智能家居、汽车、吃喝玩乐等等。

机构资金现在没有做多的动能，一些短线活跃资金，按照这个逻辑在博弈汽车、智能家居，另一方面在寻找一些超跌的小分支，昨天中央商场、步步高、徐家汇等，局部商业百货个股表现较强，都是短线资金预期消费，筹码博弈的结果。但现在没有见到趋势的推动，就是消费方向大部分个股有起色，像中央商场、江铃汽车这种，它们更像是孤点，难带动整个消费方向成气候。后期还会涌现一些消费局部的孤点活跃，当逻辑点遇到流动性不足，难形成方向上的赚钱效应。

二、外资。

周一北向通道关闭，外资没有参与市场，指数跳空调整，弱了一整天，昨天外资参与市场，结果是卖出为主，对市场又构成了减分，市场是再度延续调整，北向资金昨天卖出，很多分析认为，可能是假外资推动，管理层有个规定，从7月24日后，内地投资者不可通过沪深股通主动买入A股，所持A股可正常卖出，市场认为这个期限快到了，一些假外资昨天卖出动能比较强。不管真假，这个阶段外资没有持续性的卖出和买入，市场弱平衡市又到了3200点附近，个人看昨天更像是情绪冰点，今天市场有小回升修复的预期。