2194.家庭资产规划、股债配比与用途分配

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家庭的资产规划

经常有朋友会在评论或私信中留言：“现在中证红利还能定投么？”“医疗一直下跌，我应不应该止损？”“纳指一直上涨，现在还能介入么？”

类似的问题看似重要，但如果没有基于“投资者”实际的情况，胡乱给予建议，结果往往南辕北辙。与其问道于盲，不如自己花些心思在整体的计划上，从根子上建立完备的投资计划，从而应对市场的风云变幻。

家庭资产盘点和规划，是了解自身家庭资产结构，优化未来投资方向的基础。一套完备的家庭资产规划表，好比公司经营的财务报表，能起到“定海神针”的作用。

1、资产结构

资产大类：固定资产（房产、商铺、土地等）、一级股权资产（指数非上市公司股权）、金融资产（权益、债性、保险等）、债权与应收；

固定资产：最近20年，我国的房地产涨幅优异，这也导致了我国居民家庭资产中房产的占比较高。进行类似复盘，能提示风险，优化布局；

股权资产：对于大部分普通家庭来说，一级股权资产相对较少。其估值难度较大，可以基于营收、利润、净资产或其他公允值；

金融资产：主要分为债性资产和权益资产，债性资产重在“债”，属于偏保本收息的资产大类。权益资产主要为二级市场的诸多资产类别，包含个股、主动基金、指数基金等。

债权与应收：这类是常见的家庭资产类型之一，亲朋好友或乡邻之间的借贷，是日常生活的常态。考虑到实际问题，表内增加了“风险计提”，毕竟借出容易要回难。

以上4大类基本包含了日常生活中，能碰到的大部分资产类型，如有其他需求可以自行添加或优化。

2、股债配比

实际上，我们探讨的投资，主要针对“金融资产”，而金融资产主要又分为两个大类：债性资产和权益资产，这便涉及到“股债配比”。

格雷厄姆在提出：不论是进攻型投资者，还是防御型投资者，都需要同时配置一定比例的股票和债券，并且债券的比例不能低于25%。

考虑到随着年龄增加，我们的现金流会减少，风险偏好会降低。因此可以基于格雷厄姆的建议，再增加“年龄”这个变量。

比如：债性资产 = 年龄 % 且 >= 30%，意思是：基于最低30%的限制，再根据我们的年龄来决定我们的债性资产比例。

比方25岁，则是 25% < 30%，取30%最小值。比方45岁，则是 45% > 30%，取45%，以此类推。

又或者直接采用50：50配比，一半一半的策略是普通人不费脑筋的好选择。

我们除了选择好标的、好时机，一个良好的持仓心态是制胜的关键。股债配比并非追求最高收益率，而是平衡波动，从而帮助自己克服市场的波动，最终实现既定的收益目标。

3、股债再平衡

设计好股债配比后，其实并非一成不变。我们可以基于市场估值情况、持仓比重变化，可以进行“再平衡”。

股债的再平衡能帮助我们获得更高的收益率，更平稳的持仓体验。实际上再平衡也同样具备“高卖低买”的内在逻辑，能帮助我们反人性而行。

具体的策略如下：

偏离再平衡：当权益（或债性）资产配比变化超过10%时，进行再平衡。

比如一开始既定40%债性、60%权益，但持仓一直涨，权益比例上升至70%，触发10%再平衡，卖出权益，买入债性。

时间再平衡：类似指数的操作，年度、半年度定期再平衡。通过偏离比例或时间的再平衡，能一定程度的提升持仓的收益，并且大幅降低持仓回撤。

从前人分享的数据来看，以5:5配比，每一年平衡一次的策略来看，年化收益能从8.63%提升至10.43%，而基于偏离10%再平衡，也能提升至9.23%。

4、用途配置

长期投资：是指可以长期投资的钱，其最大的本质是“闲钱”，至于有多长？从之前的分享来说，越长越好。

稳健理财：对比长期投资的钱，稳健理财既有一定的时间要求，也有一定的稳定要求。比如计划的孩子学费、家庭旅游、买房、买车的钱，可以根据投资周期，选择不同的标的，以应对未来的支出。

备用活钱：一个家庭的经营，少不了日常的开销和支出。比如6-12个月的房贷、紧急医疗支出、短期偶发性支出等。这类支出的时效性要求挺高，因此这一笔钱的灵活性要求更高，货币基金是常见的选择。

家庭保障：保险的作用并非追求收益率，而是“托底”。至于如何选择保险，则又是一门很大的学问，这里就不再展开。

无论是家庭保障、备用活钱，还是稳健理财，都是为了提升家庭资产结构的完备性。从而降低在长期投资过程中，出现的“不得已”的行为。

上述四类通途，常见的配置比例是4：3：2：1，但这个仅是一个参考，并非标准答案。只要我们有类似的规划，选择契合自身的比例即可。

5、结语

长期投资是一项系统工程，我们需要从实际出发，理清家庭资产结构，优化资产配置。做好股债配比和股债再平衡，提升持仓的稳定性和收益率。

另外根据自身的年龄、工作、家庭人口组成、现金流等情况，分配好资金的不同用途，以应对生活中可能出现的大部分情况，从而使得我们的长期投资能“行稳致远”。

不用太纠结于上面提到的具体比例，可以先启动复盘，逐步优化，有意识的做好家庭资产规划。

只有建立契合自身的投资计划，文初提到的一些问题才有回答的方向和意义。否则，我们花太多时间于个别标的，而对整体的规划毫无准备，结果大概率是差强人意的。

也只有基于完整投资框架，我们才能进一步理清权益类的投资目标和框架，才能不急不躁、稳步向前。确认了战略目标，战术才有意义。