研报笔记-20230704（国内尚有加杠杆空间）

国信证券认为，

今年专项债项目谋划和审批可能仍面临挑战，

整体“缺项目”压力较大

，导致了名义上的“基建资金支持不足”。2021 年中国政府部门杠杆率仅为 46.8%（根据国际清算银行估算，考虑隐性债务的中国政府部门杠杆率为 77.5%），

较世界主要经济体的平均水平仍有充足的加杠杆空间

。