股市大跌，我却要坚决买入！

本文章写于2023年6月26日9点20分。端午节期间的外部市场看似利空消息远多于利好消息。A股市场在今天下跌甚至开盘低开的概率大一些。但这是短线交易者关注的问题。对于我们长线价值投资者而言，这都不是一个事。

价值投资者的赚钱方式是赚上市公司业绩增长带来的投资收益，与市场每天的行情涨跌没有多大的关系。我知道尽管我写了多年价值投资类的文章，依然有不少阅读我文章的朋友并不能真正地认同价值投资。这种情况是很正常的，只有经过长期的市场毒打，并深刻反思的人才可能认同价值投资。符合这个条件的人并不多。

有位朋友提出这样一个问题：意思就是“你既然说三六零这家公司目前的股票上涨没有价值支撑，那你用价值投资理论说下为什么最近几个月它会涨幅达到180%？”

太好了。他的提问使我再次确认一个道理——人只能读懂他能够读懂的东西。我在这几天的文章《买入股票之前你必须先想明白一件事！》里已经谈到行情波动的本质问题，现在看依然有不少人没有看懂这篇文章。下面是这篇文章的截图：

我在这篇文章里明确地提出认为“市场永远是正确的”，这是个很危险、很错误的认知。今天，我就用三六零的例子再次解释下为什么“市场并不是永远正确的，反而是经常错误的。”

股神巴菲特的老师世界著名投资大师格雷厄姆有一个重要的价值投资理论，它就是“市场先生”理论。格雷厄姆认为市场行情平时的波动是“市场先生”决定的。

对于“市场先生”，大师格雷厄姆是这样描述的：

设想你在与一个叫市场先生的人进行股票交易，每天市场先生一定会提出一个他乐意购买你的股票或将他的股票卖给你的价格，市场先生的情绪很不稳定，因此，在有些日子市场先生很快活，只看到眼前美好的日子，这时市场先生就会报出很高的价格，其他日子，市场先生却相当懊丧只看到眼前的困难，报出的价格很低。另外市场先生还有一个可爱的特点，他不介意被人冷落，如果市场先生所说的话被人忽略了，他明天还会回来同时提出他的新报价。市场先生对我们有用的是他口袋中的报价，而不是他的智慧，如果市场先生看起来不太正常你就可以忽视他或者利用他这个弱点。但是如果你完全被他控制后果将不堪设想。"

这里的“市场先生”，就是对我们天天看到的市场行情波动的一个比喻。很显然，在价值投资大师格雷厄姆的眼中，市场经常是冲动的、情绪化的甚至是愚蠢的。

这就是价值投资者对行情波动的看法：短期是投票机，长期是称重机。

三六零股票在业绩亏损的情况下，几个月之内上涨了180%就是市场投票的结果，就是市场先生非理性、情绪化报价的结果。当市场里的人们发现人工智能概念盛行以后，就开始了非理性的炒作。无论公司业绩好不好，有没有相关人工智能技术，它们的公司股票都被人们炒作起来，导致股价大幅增长。

这种绩差股大涨的例子，在全世界股市内都是特别常见的。前两年美国股市的游戏驿站在没有任何业绩的情况下被散户疯狂炒作，股价上涨了好几倍，现在它的股价已经基本跌回原位。

这就是没有业绩支撑的股票也会大涨数倍的例子，这是投票机，一群投机分子进行疯狂炒作。几年后，股价大跌回原位，这是称重机发生作用，股价回归其应有价值。

有人会质疑：“没有业绩支撑的股价怎么会上涨这么多？”

有这样质疑的人是不了解人类有多么的疯狂。世界著名的郁金香事件中，郁金香被人们炒作价格上涨了成千上万倍。我国长春的君子兰几十年前也一度被市场炒作到几十万元一盆。还有前几年的“姜你军”、“蒜你狠”，都是典型的炒作案例。

我们的股市每天都发生着这样的非理性炒作，原因很简单，因为人类本来在大多数时间就是非理性的。市场波动不过是人类情绪的一种反映而已。

多年前，中国中车也被人们以并购事件一通炒作，过后一地鸡毛。现在参与炒作的人大多数还深套其中。

朋友们，千万不要把市场的非理性投机炒作视为一种“趋势”。人间正道是沧桑，赚企业价值增长的钱才是正道。投机炒作从来不是什么真正的趋势。如果说行情真的有什么趋势，那么也只有公司的业绩增长带动的股价上行才有资格称之为趋势。投机炒作不过是一场击鼓传花的游戏而已。

所以，今天即便收盘行情大跌，在我这样的价值投资者眼里这也不过是当下市场失去理性的表现。情绪化的市场先生现在过于懊丧，今天报出了一个较低的价格而已。我们完全可以不去理会这个疯子，过段时间市场先生心情大好时，他又会报出一个比现在高出80%甚至150%的价格来。肯定会的！

聪明的投资者可以利用当前市场先生的低落情绪，以低价从市场先生手里买入股票。等待市场先生过度乐观时，再把股票高价卖给他。下午，我就准备这么干，我要进场再买点白酒指数基金。