2023【0621开盘必听】公募行为决定，人工智能后期还会反复活跃！

一、人工智能。

昨天咱们提到，人工智能短期的节奏问题，华西股份是风向标，华西股份一旦走弱，人工智能容易迎来大的分歧，昨天华西股份调整，人工智能也出现了明显的分化，临近端午假期，一些短线资金容易选择休息，昨天又是卖股票取钱的最后一天，形成一定抛压。短期人工智能概念分化，但是活跃资金依然会围绕这个板块做内部的高低切换，做短线的可以继续关注。

整个4月到6月，公募和私募的产品都处于发不出去状态，以5月公募发行情况看，5月份只有37只新基金产品成立，同比减少了近60%，发行数量创下2018年2月以来的新低，从基金类型来看，债基和央企ETF是资金流入的大头，贡献了超八成的发行规模。也就是说这37支基金里面，股票型基金只有二成，而这两成里面，基本都是成立规模千万元的小基金，比如东方阿尔法瑞丰，成立规模仅0.14亿元，财通资管品质消费、国泰君安周期精选等仅有0.12亿元。发行不出去意味着公募手中目前是没有流动性，后期公募还是会获得一定的流动性，公募拿到流动性后，容易出现两方面的行为：

1、公募很难大规模配置前两年重仓的方向。公募前两年的重仓股，只能波段看待，今年很难有大的预期，公募后期即便获取一定的流动性，也不会特别多，这是由于这两年市场亏钱效应太明显，公募连续亏了两年半，这波亏钱效应影响下，市场恢复申购公募的热情要很长的时间，而有限的流动性，很难撬动前两年重仓的方向，很多公募会对前两年重仓方向不感冒。

2、公募仍然会选择配置人工智能。容易触发人工智能后期再度活跃，人工智能从估值角度来说是向着泡沫化演绎，但公募的考核、排名争夺、以及市场的倒逼，容易导致，后期手中有点流动性的公募，只要人工智能泡沫没有破灭，还是会配置人工智能方向，这种情况在历史上多次发生过，15年的时候，TMT形成赚钱效应，很多公募手中有流动性，配置的都是全通教育、乐视网、暴风科技、网宿科技，当时TMT估值已经极端高，机构发明的自我说服理论是大国崛起靠TMT，布局牛市下半场；2020年年底的时候，茅个股形成赚钱效应，很多公募手中有流动性，配置的方向仍是茅个股，发明出自我说服的理论是越涨越便宜，不要看现在估值，要看DCF（现金流折现法）；现在人工智能是市场唯一形成赚钱效应的方向，后期公募手中有流动性后，还是会向着这个方向配置，容易导致人工智能位置高，但反复活跃。

二、市场

今天是端午假期前最后一个交易日，昨天市场节前效应明显，上证指数跌破了3246点，与汇率有一定的关系，上证50和权重股很多时候的波动会受到汇率影响，昨天汇率再度出现了明显的贬值，叠加节前效应，推动了上证指数的反复震荡，6月底要留意汇率，汇率一旦转向，上证指数会站上3272点，预判今日上证指数横盘震荡，祝大家端午安康。