吴晓求：中国特色的估值理论体系是对现有估值体系的增量贡献

5月20日，2023清华五道口全球金融论坛开幕。中国人民大学中国资本市场研究院院长吴晓求在论坛上指出，在中国的发展中，有一些相对特殊的地方，使得中国资本市场的30多年的变化有一些自己的特征，甚至在企业的估值理论中会出现一些新的元素。

“我们必须结合中国的文化、法律和制度的特征去研究哪些因素影响中国上市公司的估值。”吴晓求称。

在吴晓求看来，一些业绩好的中国商业银行存在估值偏低的情况，而究其原因，有人认为是中国的金融文化所致，大资金一进入波动就大了，波动性成了中国投资者很重要的关注点。

对于如何构建具有中国特色的估值理论体系，吴晓求也提出了自己的见解。他指出，要以市场经济为前提，就可计量，经济学、金融学的科学逻辑力很重要，更重要的是它的计算能力。可计量是科学的重要标志，可计量才能构建模型。

吴晓求提出，充分地尊重人类文明的优秀成果是构建具有中国特色的估值理论体系的第二个关键。此外，还要有敬畏的态度，对学术保持高度的敬畏很重要，这样才能更好地提高科学性。

中国特色的估值理论体系是对现有估值体系的增量贡献，增加了中国人的智慧。从学术和科学的角度来看，吴晓求认为，学术是需要讨论的，自由讨论是追求真理的重要保障，要有包容精神。

此外，吴晓求还提到了估值体系中的中国元素，首先要关注的就是法律制度。中国法律的制度结构会产生什么样的影响，中国的传统文化会产生什么样的影响，中国的制度背景对估值会产生什么样的影响，这些都是要研究的。