沉默还是爆发？！非银首席谈2018年券商行业策略

2017年即将过去，今年的券商行情的走势一直备受市场关注。从估值看，目前券商股估值仍在底部，远低于历史平均。行业（使用中信II级指数）平均2017E PB在2.0x，部分大型券商估值在1.5x 2017E PB。估值低+业绩持续改善，多数机构都认可券商股投资价值明显。但2017年的券商板块表现却并不尽如人意，显著跑输大盘。

华宝基金管理的券商ETF（512000）是指向精准的券商板块投资工具。该基金紧密跟踪中证全指证券公司指数，覆盖A股上市券商的整体表现。年关将至，针对明年券商行业的策略及投资机遇，本次我们有请某知名券商首席把脉券商行业目前的经营趋势和板块明年投资新视角：

（1）17年股价走势回顾和行业总结：资管、自营好于预期，投行结构调整

（2）18年展望：业务格局大洗牌，强监管下艰难转型

（3）行业投资策略