重磅！融创重组方案曝光，孙宏斌掏心窝，债权人两难

继人类历史上最大的爆雷房企——恒大抛出重组方案之后，融创中国的重组方案，也出来了！

就在刚刚，融创公布了境外债重组重大进展。

过去几个月，老孙一直在四处奔走，愁到头发都白了，总算和持有公司现有债务30%的债权人就重组条款达成协议。

这里要说一句，对比恒大200多页的债务重组方案，融创的只有40页。

由此可见，融创的问题没有恒大那么复杂和困难。

照例，我们先来看看，融创在境外到底欠了多少钱。

融创在公告中也披露了：

不包括有抵押的债务，境外债的本金总额是90.48亿美元，约合人民币622亿元。

对比之下，恒大是1400多亿，融创的债务，还是要比恒大小不少。

针对这90亿美元的境外债务，融创给了债权人几个选项：

1、10亿美元的现有债券，转换为10亿美元的9年期可转换债券。

选择这个方案的债权人，可以在重组协议生效后的首12个月内，以每股20港元的转换价格转换为融创中国的普通股。

如果没有选择转换，就等到9年后还钱。

看了一下，停牌前，融创的股价停留在4.58港元。

你猜复牌后的12个月内，融创的股价能不能涨到20港元？

2、发行总规模为17.5亿美元的零票息、五年期强制可转换债券。

债权人可自愿选择，将其现有债权转换为融创新发行的零票息、五年期强制可转换债券。

选择强制可转换债券的债权人，可以将转换债券转换为融创普通股，转换价格为每股10港元，转换的规模上限是强制可转换债券总额的25%。

剩下的也能转，但转换价格是持有人递交转换通知的首日前90个交易日的交易量加权平均价，设定最低转换价格为每股4.58港元。

也就是说，无论如何，债权人都必须以高于融创目前停牌价去换成融创的股票。

如果融创未来股价涨了还好，没涨的话就~~

融创还特别提到，公司的控股股东全力支持重组和公司的降杠杆计划。

因此，控股股东已同意将其4.5亿美元的股东贷款转换为股权。

融创的控股股东，那不就是孙宏斌嘛！

之前，孙宏斌曾经自掏腰包借4.5亿美元给融创中国周转。

现在，这4.5亿美元股东贷款也将全部转换成融创的股权，以身作则？

3、转换成融创服务的股票

除了融创中国的股票，债权人还可以选择，将现有债权交换为融创服务的股份，交换价格相当于紧接记录日期前60个交易日的融创服务股份交易量加权平均价的2.5倍，但最低交换价格为每股融创服务股份17港元。

自愿选择交换的总规模上限为4.45亿股融创服务投资持有的现有融创服务股份，占融创服务股份总数约14.7%。

猫姐看了一下，融创服务的股价，最高曾去到过29港元，但自融创爆雷以来，融创服务的股价就再没有高过10港元。

而今年以来，融创服务的股价更是基本都在5港元以下徘徊，今天最新的收盘价是：

3.16港元。

也就是说，债权人要用至少17港元的价格，换目前只值3港元左右的股票。

哎呀！

4、转换成2-9年的新票据

除了债转股的选择以外，债权人也可以选择将现有债权交换为最多八个系列以美元计值的新优先票据，也就是接受债务展期。

新票据将于重组生效日期或2023年9月30日后二至九年内到期。

该等新票据现金利息的年利率将介乎5.0%至6.5%。

融创可以选择将前两个系列的新票据的到期日延长一年。但如果选择延长到期日，则需要加息1.0%。

可以选择在首两年内以实物支付全部或部分利息，该等年利率比现金利率高1.0%。

而为了吸引投资者尽早支持和同意重组协议，融创同样抛出奖励政策：

在4月20日之前同意重组协议的债券人，将获得一笔现金同意费，金额等同于该同意债权人在同意费截止日期前持有的合格受限债务本金总额的0.1%。

嘿嘿，发个红包。

同时，为了让投资者安心，老孙还给出了更多诚意：

1、新票据、可转债和强制可转债，都有公司的股份进行质押担保；

2、对债权人划分了层级，大股东孙宏斌的受偿顺序，次于新票据、可转债和强制可转债。

简单唠两句融创这份重组协议：

1、债权人只是看似选择很多。

要么选择高价换融创系的股票，可以马上变现但要承受巨亏，或者去搏一个希望渺茫的股价暴涨；

要么接受债务展期，祈祷融创能逐渐回到正常经营的轨道上来，未来有一天能全额清偿债务并附送5%-6%的利息。

两个选择的基础和前提，都是债权人必须相信：融创还有未来。

但其实，本质上都是赌，只能安慰自己，有得赌总好过没得赌。

没得赌，就真的渣都没有了。

2、融创的情况，还是要比恒大好一点。

一个是债务规模没有那么庞大，另一个，不至于资不抵债。

过两天，融创就要发财报了，具体情况记得关注猫姐。

虽然业绩预告巨亏280亿，但对于爆雷房企来说，亏不是问题，财报能发出来就已经谢天谢地。

毕竟，财报发得出来，意味着股票就能复牌，融创也能逃开被摘牌的命运。

而股票能流通，也才有价值。

融创的债转股方案，也才能有意义。

如果你是融创的债权人，你会选择哪个方案？

关注我，评论区聊聊吧！

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