大豆市场简报

大豆市场简报 来自千海研究所

上周，内盘豆一主力合约整体呈现强势拉升走势，周涨幅3.13%，最高5356元/吨，最低5180元/吨，最终收报5339元/吨。外盘CBOT大豆主力合约则呈现先抑后扬的走势，上涨2.45%，最高见1533美分/蒲式耳，最低1474美分/蒲式耳，收盘报在1528.50美分/蒲式耳。临近春节之际，产销区多数贸易主体提前放假，市场也转为供需两淡的停滞状态。

　　目前来看，疫情防控放开以来，大豆终端市场未有明显好转，大豆购销整体比较清淡。一方面，全国各城市感染高峰的相继到来抑制居民外出消费意愿，另一方面，国储直属库价格的不断下调引发贸易商与农户观望心理，黑龙江地区净粮收购价持续回落，反映出市场持有相当程度悲观预期，部分送粮主体倾向于就近将存粮送往国储或省储库点去消耗。本年度农业农村部继续鼓励“扩大豆、扩油料”，但从今年大豆种植收益情况来看，农户种植玉米的意愿可能更强，近期黑龙江地区已开始作物种子购销，政府需要更大力度的政策支持才能提高农户种植大豆意愿，国产大豆有望形成政策底。

　　外盘方面，根据USDA一月供需报告:下调2022/23年度全球大豆产量预期，同时下调需求前景，出口量下降，库存规模因结转库存增加而上升，报告环比利多，整体符合市场预期。同时，供需报告还对2022/23年度全球大豆产量和出口进行了下调，阿根廷和美国大豆减产，抵消了中国和巴西的大豆增产，除巴西外，其他国家大豆消费普遍减少导致全球大豆消费下降。阿根廷和美国大豆减产导致的出口量下调抵消了巴西和巴拉圭的大豆出口量上调;受巴西大豆库存增加带动，全球大豆库存总规模小幅增加，全球大豆供应前景偏宽松。综合来看，全球大豆产量呈现下降趋势，消费小幅下跌，贸易规模下跌，主要受到期初库存调整影响，库存规模上升。最新供需报告显著利多美豆或带动内盘情绪后市有所回暖。

　　综上所述，节前弱势格局恐难以扭转，现货价格预计将持续低位运行。节后随着气温升高、农户春耕开始，可能会面临农户集中售粮，豆价仍存在回落风险，建议重点关注需求修复和政策指引情况。本周部分交易主体意愿轻仓过节，期货市场多空减仓明显，盘面重回5300关口上方。我们预计，市场一定程度上开始交易对本年度政策底的乐观预期，驱动价格震荡回升。