第二章：政府杠杆率

近年来全球政府杠杆率持续上升引发广泛关注。尤其是疫情暴发后，由于主要经济体普遍采取大规模扩张性财政政策，致使政府杠杆率进一步上升。国际清算银行的数据显示，2019-2021年，发达经济体政府杠杆率从100.3%上升至111.9%。其中，美国政府杠杆率从99.9%上升至117.9%，欧元区政府杠杆率从83.8%上升至95.7%。同期，中国政府杠杆率也从57.6%上升至72.2%。

有观点认为当前中国政府杠杆率并不高，横向比较来看显著低于发达经济体。也有观点认为，当前中国政府显性杠杆率确实不高，但是加入地方政府隐性债务后政府杠杆率已经很高。对政府杠杆率问题的认识十分重要，因为这直接影响对当前政府债务风险以及未来财政政策空间的判断。本文旨在回答当前关于政府杠杆率研究的几个热点问题，以期对相关决策有所帮助。