1941.风险的感知与应对

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容叫风险的感知与应对，来自余生的江湖。

由于股票价格大幅下跌，最近谈“风险”的帖子多了起来，很奇怪的是谈论基本面风险的比较少，反而映射政策面、消息面、宏观、系统性问题等非自身能力所能控制的风险比较多。

当得到风险讯号时，我们大都和几万年前非洲大草原的智人的处理方式差不多：先跑为敬！尽管大多关于风险的消息不是真实的，或者你根本没有得到关于风险的任何信息，你只是看到一群人在逃跑，于是你不假思索的加入了他们甚至比他们跑的还快，你完全不知道他们为什么要跑。

虽然大多时候什么也没有发生，但风险是非对称性的：如果风险为假，付出的成本只有忽略不计的微薄体力；如果风险为真，不跑的人大概率会成为某些肉食动物的晚餐。

几万年过去，尽管现在的生存环境得到了质的改善，但这种基因并没有太大的变化，几乎所有的人在得知有风险的苗头时，一样会恐惧且不知所措，首先产生的念头是躲避，毕竟趋利避害这种基因让人类得以延续。

但是感受到的风险就是“真风险”吗？未必！

就像我们过高空玻璃桥，我们的眼睛会给大脑传递一个信息：下面是危险的万丈深渊。但大脑的认知告诉我们脚下看不见的玻璃很坚固，我们并没有处于危险的环境。

在股市里，什么传递出的信息会让我们有强烈的风险感呢？无非是上蹿下跳的价格。当价格不断上涨的时候，我们会认为风平浪静、岁月静好，我们的大脑会自动屏蔽掉所有的负面信息，沉溺于财富上涨带来的安全感。当股价下跌的时候，映入眼帘的“绿色瀑布”让我们感到恐惧和不知所措，然后大脑主动屏蔽掉所有的正面信息，企图搜集股价下跌的原因，甚至和“逃跑的原始人”一样，我们抛售股票的理由仅仅是别人也在抛售，那些人可能是大名鼎鼎的机构，也可能是岌岌无名的路人。

价格下跌是风险吗？不少人会说当然是，毕竟账面上损失的真金白银给我们带来强烈的痛苦感。但现实是高价格才会带来高风险，价格下跌是风险释放的过程，低价格才会有高收益。尽管给我们的心理带来强烈的刺激，但价格波动不是风险，永久性的本金损失才是我们需要规避的风险。

很多人会用一些外在环境的负面信息来佐证价格下跌的股票蕴含巨大的风险，不过逻辑是200港币的腾讯所蕴含的风险，一定不会比770港币的腾讯蕴含的风险更高，股价高企时没有感觉到风险不过仅仅因为股价涨了，大脑自动忽视了负面信息而已。

在我看来，外在环境带来的系统性风险是我们投资时必须承受的风险，我们没有能力预测和改变外在环境，只能靠一些策略保证我们在系统性风险发生时不会倒下，比如“不用杠杆”、“适度分散”等。

我们真正需要关注的风险不是外在环境，恰恰是我们自己，我们自己才是可能导致“永久性本金损失”的最大风险。一是企业分析时看错的风险，这需要我们努力提升自己的能力和适当的仓位控制来规避；二是自己心理禀赋带来的风险，比如贪婪、急躁、缺乏耐心等负面心理质素。

因此，在这个市场里，我们不应该聚焦于我们能力圈范围外的宏观、政策信息等外在环境，而是要聚焦于“管好自己”！我们自己的行为才是最大的风险。