黑芝麻不务正业大跨界：5亿增资新能源生变数，净利润已连降4年

本文来自时代周报。作者：李馨婷。

原计划增资5亿元加码新能源的黑芝麻(000716.SZ)，行动中遇到了变数。

10月18日，黑芝麻发布公告称，公司董事会决定取消公司2022年第三次临时股东大会，该会议原本要审议《关于对天臣新能源有限公司增资暨关联交易的议案》。根据公告，取消会议主要是因为前述增资事项涉及的审计及资产评估工作正在进行中，预计无法在召开股东大会前完成。

此前，10月9日晚间，黑芝麻发布公告，称拟对天臣新能源有限公司（简称“天臣新能源”）增资5亿元。黑芝麻持有天臣新能源30%的股权，天臣新能源经营范围为锂电池组件、电池管理系统、可充电电池包等。

增资消息一出，主业为食品制造的黑芝麻顿时成为新能源概念股，股价明显拉升。10月10日至10月12日连续三个交易日内，公司股价日收盘价格涨幅偏离值累计超过20％。

不过，截至10月21日收盘，黑芝麻股价已小幅回跌。

尽管这次增资尚未确定，但黑芝麻在新能源赛道早已有巨额投入。自2017年出资3亿元投资天臣新能源以来，黑芝麻在新能源领域的投资动作不少，投资数额颇高，但至今仍未收获成果。

新能源只是黑芝麻“副业”的一部分。事实上，近年来，黑芝麻所涉足的，还有物流、电商、跨境贸易与大健康等领域。

“不务正业”背后，是黑芝麻近年来的业绩困境：上半年，黑芝麻营收12.96亿元，同比下降26.61%，为公司五年来中报营收数据的最低值；归属净利润仅677.59万元，同比下降42.80%。

10月21日，就布局新能源赛道动作与公司近年经营情况，时代周报记者以投资者身份致电咨询黑芝麻，公司相关负责人表示，公司布局新能源赛道在于看中了该领域的前景，目前受到的争议，公司回复以后续公告为准。此外，公司经营战略正在调整，业绩指标处于回升过程中。

激进入局新能源未果

根据此前的增资公告，按原计划，黑芝麻将以持有的全资子公司江西小黑小蜜食品有限责任公司(简称“江西小黑小蜜”)100%股权作价、不足部分以自有资金补足，合计5亿元对天臣新能源增资。增资完成后，公司持有天臣新能源59.09%股权，天臣新能源成为公司控股子公司并纳入合并报表范围。

增资后，江西小黑小蜜生产厂房将改建为天臣新能源南昌锂电池生产基地，规划该生产基地的建设规模为年产9GWh方型磷酸铁锂电池，主要应用于电网、基站、数据机房及家用储能等储能领域。该基地的投资预算总计35亿元，全部建成达产后形成年产值约63亿元。

根据公告，黑芝麻如此大手笔增资，是为了抓住新能源的发展机遇，加快天臣新能源相关业务的发展。采用的增资方式既能盘活黑芝麻在江西南昌的闲置资产，又可以缓解天臣新能源在建设生产基地过程中的资金压力。

食品企业布局新能能，看上去风马牛不相及，但早在6年前，黑芝麻就已大举布局新能源领域。

2017年6月，黑芝麻、天臣新能源(深圳)有限公司(简称“深圳天臣”)和大连智云自动化装备股份有限公司共同出资设立天臣新能源，注册资本10亿元，股东以货币出资。

其中，黑芝麻出资3亿元，持股比例为30%；深圳天臣出资6.80亿元，持股比例为68%；大连智云则出资0.2亿元，持股比例为2%。同时，天臣新能源的控股股东深圳天臣的实际控制人，为黑芝麻董事长韦清文的配偶郑红梅。

但在此后，黑芝麻对新能源的态度却“忽冷忽热”。

2021年10月30日，因天臣新能源位于南京市的项目推进较为缓慢，加上政策落实的原因,黑芝麻对天臣新能源减资。减资后，黑芝麻对天臣新能源的持股比例仍为30%，出资则由3亿元减至9000万元。

到了2022年8月，在新能源市场新一轮的发展机遇之下，天臣新能源注册资本由3亿元增加为5亿元，黑芝麻又以对天臣新能源的6000万元的其他应收款转作增资款，持股比例仍为30%。

从投资、减资到再增资，黑芝麻对新能源赛道颇有执念，但从入局至今，公司的巨额投入却尚未有所回报。

目前，天臣新能源正在进行南京生产基地的生产厂房及相关配套设施的建设，该基地一期工程项目预计到2023年6月才建成投产；南昌生产基地一期工程项目则预计在2023年8月建成投产。

也就是说，天臣新能源目前仍尚未有锂电池产品销售，其在本期及下一年度尚无法给黑芝麻贡献业绩，但据公开数据，南京生产基地与南昌生产基地的投资预算总计已达80亿元。

天臣新能源也颇为惨淡。2021年及2022年1—9月，公司净利润亏损金额分别为2.33亿元与1.91亿元。

主业陷增长瓶颈，副业又拖后腿

不止新能源，近年来，黑芝麻的“副业”还涉及物流、电商、外贸与大健康等领域。

2015年4月，黑芝麻以2.56亿元的价格收购深圳市容州产业投资有限公司持有的容州物流园100%的股权。这次交易中，除去以债权支付的对价外，黑芝麻支付的交易现金为1.36亿元。容州物流园占地280多亩，是汇集食品加工基地、农产品仓储与物流中心等功能和业态的大型综合性物流园区。按计划，被收购后，容州物流产业园区将做好黑芝麻所需的食品原料的战略收储，与公司原本的经营业务进行有效整合。

2017年5月，黑芝麻收购上海礼多多电子商务股份有限公司100%的股权（下称“礼多多”），交易价格为7亿元，交易中，黑芝麻采取非公开发行股份和支付现金相结合的方式支付购买对价。通过收购礼多多，黑芝麻实现了传统食品企业在电商业务方面的加码布局。

2020年4月，黑芝麻发布公告称，拟以自有资金通过增资和受让股权的方式对广西广投国医投资有限公司（下简称“广投国医”）进行投资，投资金额为6553万元。广投国医主要开展的业务为对医疗行业的投资。

关于投资广投国医，黑芝麻表示，主要是为了加强健康产业发展，进一步提升企业发展空间。

尽管频频跨界，但在多个领域拓展业务给黑芝麻带来的回报却并不可观。

2017年6月，在收购容州物流园2年以后，黑芝麻又以物流园所在地土地规划用途有变与物流园盈利能力较低等原因，以2.95亿元的价格转让其100%股权。

2020年4月，黑芝麻发布《关于回购注销上海礼多多电子商务有限公司2019年度未完成业绩承诺对应补偿股份的公告》。公告显示，礼多多2017—2019年累计完成的承诺净利润金额为2.2亿元，比被收购时承诺的金额少529.94万元，

业绩层面，公司表现也较为疲软。2017—2021年，黑芝麻营收分别为27.72亿元、39.64亿元、44.76亿元、38.41亿元与40.25亿元。同一时期，公司归母净利润从2017年的1.11亿元，持续下滑至2021年的亏损1.09亿元，公司2021年归母净利润同比跌幅高达1297.48%。

对于近年来公司业绩归母净利润的表现，财报中，黑芝麻将主要原因归结为原材料价格上涨、公司部分业务出口业务受到国际贸易摩擦影响、以及公司在推广新渠道与新品时市场费用的增加。

黑芝麻相关负责人则告诉时代周报记者，尽管近年来公司先后推出了黑芝麻乳、黑芝麻露、黑芝麻丸等产品，进行了产品多元化尝试，但目前黑芝麻糊仍然是公司营收的主要支柱。

“南方黑芝麻糊产品在国内的市场占有率超过40%以上，产品所在领域的市场容量有限，我们的业绩要再增长，确实是会有难度。”同时，该负责人坦承，公司近年来为拓展业务拉动业绩所投资的公司，目前的经营情况确实并不理想。

该负责人表示，为改善公司业绩，未来黑芝麻将调整经营战略。“首先是要继续抓好食品板块的经营，在提高产品市占率的同时，内部调整提高产品毛利率；第二就是处置盘活不盈利或者资金占用量较大的业务；第三是公司电商业务转型，从原来盈利能力较低的代理产品模式，转向电商直播模式。”