左手马云右手马化腾，医械资本大佬进退有术

一家医疗器械企业，能够得到马云和马化腾的同时青睐，这可能是国内绝无仅有的。

9月19日，鱼跃医疗公布一则公告：子公司讯捷医疗因经营发展需要，将以增资扩股的方式引进战略投资者的2.91亿元。讯捷医疗是鱼跃医疗的急救板块业务主体，用于体外除颤的AED是其主要产品。

市场很快发现了新亮点：鱼跃引进的战略投资者正是腾讯。市场解读为腾讯对急救板块的看好，因此投资了鱼跃的这家子公司。

鱼跃医疗是吴光明一手打造的医疗器械企业，从做血压计、轮椅车起家，一直是国内家用医疗器械的龙头。2014年，鱼跃完成“惊人一跃”，收购医院用器械大厂华润万东，介入X光机、核磁、呼吸机等业务。2018年，鱼跃又收购了意大利百盛医疗，拓展海外市场。

这期间，马云的云锋基金参与颇多。吴光明本人是云锋基金的有限合伙人，几次收购中，都是马云、美年健康创始人俞熔等资本大佬的影子。

如今，又牵手了腾讯……

马化腾看好AED了？

腾讯此时投资讯捷医疗的目的是什么？对此，腾讯方面表示不予置评。

2022年以来，鱼跃医疗急救板块业绩并不好看。公司半年报显示，急救业务营收为6389.61万元，同比下降了32.14%，这其中几乎全是讯捷医疗带来的收入。但是讯捷医疗本身并不赚钱，上半年亏损2837万。

讯捷医疗旗下最主要的品牌是1973年成立于德国的普美康（Primedic GmbH），这是一个老牌的AED品牌，在全球医疗急救行业有较高的知名度。

但这家公司命运并不好，先是2014年被垂直整合专业电子系统及元件的美国太空实验室医疗仪器有限公司（Spacelabs Medical）收购，2017年又被卖给了鱼跃医疗。

AED是一种急救器械，可供非专业人员抢救心脏骤停患者。鱼跃医疗买下普美康后，2018年12月投资5000万元在苏州设立子公司普美康（苏州）医疗科技有限公司，在国内生产AED产品。

只不过收入囊中4年后，普美康依然在亏损。“最近几年，国际供应链受到疫情影响，核心物料短缺，目前已经基本解决。”鱼跃医疗对健识局表示，同时“鱼跃已加大了普美康国产化的研发投入，通过新产品来解决上述供应链和成本问题”。

AED目前主要靠地方政府采购和爱心人士捐赠铺设，进入企业、家庭的还比较少。据健识局此前调研了解（中国医疗器械行业奇观：没人愿抢的千亿市场），由于产品单价高、运维成本高，暂时看不到AED全面普及的前景。

腾讯在这时候入股讯捷医疗，可能并不指望AED业务带来多少利润。“腾讯认同普美康在中国急救事业上的发展基础，未来双方会持续在公共急救领域合力。”鱼跃医疗袒露。

AED产品目前多由各地政府用财政资金采购，或由红十字会用慈善资金采购，作为公共卫生体系的一部分。中标企业以迈瑞、久心、科曼、蓝帆等为主。鱼跃是后起之秀，腾讯借此进入公卫市场，或许会有更深远的考虑。

资本大佬日渐低调

一直以来，鱼跃都和马云存在千丝万缕的联系，如今又搭上马化腾，可谓风光无两。

2014年，冰桶挑战盛行，各界名流击鼓传花，引发社会对“渐冻症”的关注。彼时，江苏首富吴光明受九州通总经理龚翼华邀请参与挑战。

作为应战者，吴光明可以再邀请三位朋友，他邀请的第一位，就是红杉资本中国基金创始及执行合伙人沈南鹏。

就在吴光明发布冰桶挑战视频后，鱼跃医疗立马发布公告：鱼跃科技将向深圳前海红衫光明投资管理中心（有限合伙）转让鱼跃医疗总股本7%的股票。当时鱼跃计划收购华润万东51.51%的股权，借此进入医院器械市场。

这是国内第一起民营医疗器械企业收购央企资产的案例，吴光明需要足够的现金，沈南鹏搭了把手。

随后，云峰基金、俞熔参与了万东的定向增发，进入了吴光明的资本局。2017年，马云、俞熔、吴光明三人还联合出手，拿下主营超声医学成像解决方案和专用核磁共振成像系统的意大利公司百盛医疗。

收购万东医疗当年，鱼跃医疗便已与阿里健康签署了三年协议，将共同在智能健康硬件、医疗影像及慢病管理方面展开合作，加上俞熔创立的美年健康，三者联系起来，给人无限的遐想。

当时有媒体报道称，马云+吴光明+俞熔的三人组合，“可能会成为医疗器械圈中的一支强大力量。”

好景不长。2018年开始，三人陆续遭遇了一些坎坷。

先是吴光明内幕交易被查。吴光明利用外部账户进行私下交易获利，最终被罚3700万元，而且不再担任公司董事长，退居幕后，由儿子吴群接手鱼跃医疗。2019年4月吴群担任董事长时才31岁，算是国内“药二代”中接班很早的。

然后是美年健康2019年度因商誉减值造成业绩严重下滑。阿里、蚂蚁集团、云锋基金在2019年10月一起出手入资美年，也没能挽回美年业绩的颓势。

然后是2020年，蚂蚁集团IPO停摆。

相对而言，这5年来鱼跃医疗业务稳定，产品销售年年增长，并在积极拓展新的业务领域，包括POCT等当下热门的板块，也就难怪吸引马化腾的关注了。

资本运作永远只是点缀，医药行业毕竟还是要回归到实业上来。

撰稿 | 烟酰胺

编辑｜江芸 贾亭

运营 | 廿十三

插图 | 视觉中国

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