23 棕榈油：我的供需格局及价格影响因素

大家好，这里是和小美一起学期货栏目。这一期，我们接着来认识棕榈油的供需。

根据美国农业部统计数据，2020年全球一年生产了7509万吨棕榈油，其中印度尼西亚生产4350万吨，马来西亚生产1960万吨，两国合计占比84%。与20年前相比，世界棕榈油产量增加了2倍，印度尼西亚的产量增加了4倍（2000年时只有830万吨）。相比之下，马来西亚的产量增幅只有64%。这是因为马来西亚适于油棕树生长的农业耕地越来越少，产量一直没有突破，常年维持在2000万吨以下。2006年开始，马来西亚的老大位置便转移到了印度尼西亚的手中。自此，印度尼西亚一直是全球最大的棕榈油生产国。泰国作为东南亚国家虽然也是棕榈油生产国，但每年产量仅有两三百万吨，远低于印度尼西亚和马来西亚。

全球棕榈油的消费量整体呈上升趋势。美国农业部数据显示，2020年，全球棕榈油消费量达到7490万吨，而2000年消费量为2369万吨，翻了3倍。印度尼西亚是消费棕榈油最大的国家，2020年消费1505万吨，占全球的20%。棕榈油生产集中，但消费区域比较分散。除了印度尼西亚外，印度、中国、欧盟等也对棕榈油有较大的需求，分别占12%、9%、9%。

我国虽然不生产棕榈油，但却是棕榈油消费大国之一。2020年共消费692万吨，其中食品消费占比65%，工业消费占比35%。既然我国不生产棕榈油，但每年又需要近700万的棕榈油，这些棕榈油从哪来呢？只能是进口。2020年我国进口棕榈油690万吨，60%来自印度尼西亚，30%来自马来西亚。

印度尼西亚和马来西亚几乎垄断了全球的棕榈油生产。2020年全球出口棕榈油5119万吨，其中，印度尼西亚出口量为2885万吨，占56%；马来西亚出口1727.5万吨，占34%。

华北（天津周边地区及山东）、华东（张家港、泰兴、宁波等上海周边地区）、华南（黄埔、深圳及厦门等广州周边地区）是主要进口、加工、销售地区，天津港、张家港和黄埔港是主要进口港。进口来的棕榈油以进口港为中心，向周边辐射。

那棕榈油价格主要受哪些因素影响呢？

1、 供给。由于我国棕榈油主要从印度尼西亚和马来西亚进口，所以供给方面主要关注这两个国家的生产情况。棕

榈油产量具有明显的季节性。多数情况下，3月-10月为产量上行周期，11月-次年2月为产量下行周期。马来西亚棕榈油局每月10号会公布棕榈油的月度产量、进出口、库存等数据，也就是MPOB报告，是我们要重点关注的。印尼方面，重点关注政策扰动，尤其是出口方面的政策。国内的供给情况关注的就是进口量和港口库存。

2、需求。食品领域方面，棕榈油作为国内第二大植物油，植物油行业的景气程度自然会影响对油脂的需求。生物柴油需求容易受政策影响。比如，提高或降低生物柴油的掺混比例、禁用棕榈油为原料的生物柴油等政策，都将引起棕榈油的需求变化。

3、天气因素。棕榈油的单产对温度及雨水的依赖程度较高，由于主产国的温度常年变化不大，所以雨水成为关键。厄尔尼诺现象通常会引起降雨量减少，不利于棕榈油产量。拉尼娜则正好相反。

4、替代品。棕榈油与豆油、菜油同为植物油，三者之间的比价关系会引起消费替代，进而影响各自的需求。比如，当豆油价格上涨过高时，部分消费者可能就转向棕榈油和菜油，这时，由于需求的增加，也使得棕榈油和菜油价格跟着上涨。

5、原油价格。棕榈油可以用来生产生物柴油，是石油消费的替代品。如果原油价格上涨，生物柴油使用量会提高，从而增加棕榈油的工业消费。反之，原油下跌，棕榈油的工业需求会受到抑制。

6、汇率。汇率会影响棕榈油的成本，比如，马来西亚货币林吉特贬值时，意味着以美元计价的棕榈油成本价降低，这会刺激进口商购买棕榈油的积极性，对棕榈油的需求会上涨。

以上就是棕榈油的供需情况。本文内容仅供参考，不直接构成投资建议。期市有风险，入市需谨慎。这里是和小美一起学期货栏目，我们下期再见。