【0727收盘点评】关键时刻到了，坐等市场摊牌

自前次美联储公布通胀数据之后，全球资本市场关注的焦点就集中到了7月28日临晨的美联储加息多少这件事上了。

这里有两个问题需要考虑。

第一，加息对美国市场的影响。

不加息，担心通胀，加息，担心衰退。也就是理想状态，既要加息打压通胀，同时又可以做到经济不衰退。但事实，这是不太可能完成的任务。

美国全局经济是很难掌握的。但我们起码知道两个数据，一个是房地产数据，通胀+加息，房价拼命涨，房贷利息拼命涨。现在是美国购房者历史上最痛苦的购房时间节点。对于刚需购房者而言，当下的房贷利率高达6%以上，已经超过了中国。在整个房贷利率水平，美国的房地产行业想要不收敛，也是不太可能的。

还是在第一个问题里纠结。

因为大家都预期这次加息75个点哪怕100个点，都属于利空出尽。但美股的表现走就把这个利空出尽放进了股指的表现中，也就是目前市场的表现，更像是把加息当利好在炒。不仅美股涨，比特币也在涨，而且幅度都不小。

那么，问题就成了，当加息消息公布之后，到此是利空出尽成利好呢？还是利好出尽成利空呢？这成了一个新的现有鸡还是蛋的问题了。

进入第二个考虑的方向，就是加息对A股的影响。很多人认为加息的影响会传导到中概股，然后自然就会传导到A股。

这个想法，有失偏颇。什么是中概股，中概股就是业务在中国，上市在美国的股票。而根据最基本的经济是股市的晴雨表的理论。影响中概股业绩的最大的原因是来自中国的，而不是美国的。如果因为美股的加息引起资金的流动，造成中概股价格的波动，那因为这个理由和中国的经济没关系。所以，也就不会通过中概股来影响A股市场。

美股加息真正的问题，还是全球资本流动的问题。

比如，美国的房地产行业受到加息的影响。那我们最近看到很多中国的房地产公司出现美元债违约的消息。也就是说，又很多A股的上市公司，有在美国市场发债的情况，暂且不论现在的A股是不是有足够的信誉和监管的限制，可以在美国发债。加息直接提高了发债的成本，这是肯定的。这个直接影响了想通过美债市场筹资的上市公司的业绩。

美国加息，理论上当然会影响人民币汇率。

所以，对已经有美债的上市公司，还债的成本大大增加。这个也是很好估算的。

所以，美国加息，对美股的影响，在股市层面上更多拼搏的是心理层面的进退。而在经济层面上，对中国经济和上市公司的影响，才是实打实的。