碳”路者: 中国煤炭开采行业 - 循序渐进，破旧立新

煤炭产量向晋陕蒙域内大型基地高度集中的理念与煤炭高效生产的发展目标不谋而合。循序渐进而非“运动式”减产是中国煤炭供给的长期趋势，处于更高政策优先级的保民生临时性增产使得供给曲线呈波动下滑走势。动力煤消耗基本盘依然稳固，而炼焦煤或先于动力煤进入需求下行通道。监管意愿、政策设计与基本面使得2022年中国煤价走势“易跌难涨”，但价格中枢仍将处于高位。中国煤炭开采企业投资破旧立新，中小煤炭生产商聚焦环保整治与能耗双控，大型综合能源企业将探索更具远期意义的利润增长“新动能”。