18 避免错误

从很多方面来看，心理因素都是最令人感兴趣的导致投资错误的原因，它们可以极大地影响证券价格。当心理因素导致某些投资者持有极端观点并且无法被其他人的观点抵消时，就会导致价格过高或过低。这就是泡沫和崩溃的根源。投资者如何在心理因素的影响下做出错误的投资？• 屈从。• 不知不觉地加入已被他人的屈从扭曲的市场。• 未能利用市场的扭曲。但错误的形式多种多样——多到不胜枚举。以下是一些常见的错误形式：• 分析过程中的数据或计算错误导致错误估价。• 对各种可能性及其后果估计不足。• 贪婪、恐惧、嫉妒、自负、终止怀疑、盲从和屈服（或兼而有之）达到极致。• 最终，风险承担或风险容忍过度。• 价格显著偏离价值。• 投资者没有注意到这种偏离甚或推波助澜。那么，投资者应该怎么做呢？以下是答案：• 留意他人的轻率举动。• 做好应对投资低迷的心理准备。• 卖出资产，或至少卖出风险更高的资产。• 减少杠杆。• 筹集现金（如果你为他人投资，那就把现金还给客户）。• 加强投资组合的防御性。