0118.【攻略】一个简单、高胜率的基金投资方法

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫一个简单、高胜率的基金投资方法，来自基金小克勒。

入门级投资者买基金，想获取盈利，真的没有那么难。任何时间段入场，选到短期、中长期（2-3年）表现都达到中上水平的基金，只需要三个步骤。

1、选择小规模基金

我之前说过我最看重的指标的就是规模。对基金未来业绩影响最大的，就是基金规模，没有之一。在A股市场，小规模基金，相对于大规模基金，优势非常明显。

首先，小规模基金，交易同一只股票，买进成本价低于大规模基金，卖出的价格却高于大规模基金。基金换手率越高，小规模基金的超额收益越明显。

其次，在A股，公募基金可以参与中国特色的福利——线下打新。10亿规模以下的基金，能创造比较明显的打新超额收益。打新股对年化收益的贡献，可能在5%以上。基金规模大到一定程度时，打新股的边际收益就会递减。

另外，小规模基金的选股域更广，可以参与巨无霸基金无法重仓买入的小盘股、迷你股。流动性、打新红利和选股域，构成了小规模基金的三大优势。

这些问题搞不明白也没事。买基金，记住，买50亿规模以下的基金就完事了。有20亿以下的那就更好了。

2、选择长期业绩好、投资风格固定的经理

这一条是用来排雷的。历史业绩优秀的基金经理，未来不一定能保持原来的收益率。原因有多种多样，如管理规模扩张、操盘风格与市场风格背离等。

但长期业绩优秀的经理，与长期业绩平庸的经理比较，还是前者保持高收益的概率更大。我们不能指望水平一般的经理，一夜之间就能开窍。

什么样的基金经理才能被称为长期业绩优秀？我认为，至少得看6年以上的业绩曲线。年化跑赢沪深300指数5%算是及格线。为什么是6年，而不是5年、10年？

从2016年3月份开始，市场经历了2016-2017的结构性蓝筹牛、2018熊市、2019-2020年牛市、2021年结构牛以及2022年初的普跌。算是经过了2轮牛熊了。如果把时间线拉长到十年，那可选的样本会大幅缩减，不利于选标的。

投资风格固定，主要是用来排除交易型的基金经理。交易型的经理，会随着市场行情的变动来调整自己的持仓风格。这虽然有利于超长期的投资人，但对于持仓3年以下的基民来说，增加了不确定性。也就是说，我们无法根据基金的持仓，“预判”基金经理的预判。

3、买近三年业绩平庸、近半年明显跑赢大盘的产品

看了这条，估计很多人要纳闷，为什么要选近三年表现比较差的基金经理？而且，这个标准与专业投资机构的选基方法也是背道而驰的。FOF、基金投顾筛选基金池，往往是选择从近三年表现优异的产品。

我们要清楚认识到，自己只是普通散户，在宏观研究、行业配置方面，与机构投资者差距巨大。想要与他们竞争，必须选择差异化的路线。我选择的路线，就是回归资本市场的本质——均值回归。

在A股市场，有8年以上，乃至10年以上投资经验的优秀基金经理，年化收益率大多落在15-20%的区间。这也就说明，这个市场根本没有YYDS。能长期存活下来的，大家水平都差不多。只不过，经理之间投资风格有差异，短期业绩有很大区别。

更进一步，我们可以推断出，一个长期业绩优秀、投资风格固定的基金经理，如果短期（3年内）年化达到30-40%，那他大概率是享受了行情的β，未来的收益率会有一个向下回归的过程。

反之亦然。一个长期业绩优秀、投资风格固定的基金经理，如果短期（3年内）收益率不理想，甚至跑输沪深300，那他大概率是遇到了逆风期，未来的收益率会有一个向上回归的过程。

我们要做的，就是挖掘这类“落难王子”们。

然而，投资是有时间成本、机会成本的。如果过早地左侧介入，比如在2020下半年买入价值风格的基金，可能有好几个月的时间，看着别人大口吃肉，自己的持仓还每天亏钱。这会非常影响投资心态。

所以，我建议做【左侧里的右侧】，选择近3年业绩平庸、但近半年明显跑赢大盘（沪深300）超过5%的产品。

从近三年业绩平庸，到近半年明显跑赢沪深300，说明基金经理至少已经走出了逆风期。在这个时间节点选择与他们为伍，我们不会损失太大的机会成本。