罕见！折价近92%，昔日快递老大抛员工持股计划！

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在借壳上市五年后，申通快递发布了首份员工持股计划，拟将回购股票以每股1元的价格“卖”给员工，以此完善利益共享机制，增强凝聚力。

刚刚过去的2021年，预计亏损超过8亿元的申通快递，已经到了“生死存亡”时刻。这份“骨折价”的员工持股计划，能否帮助申通快递扭转困境？

不过，市场似乎并不买账。就在该员工持股计划发布的次日，2月15日收盘，申通快递股价应声下跌4.27%至8.3元/股。

总经理王文彬浮盈超2000万

2月14日晚间，申通快递披露了第一期员工持股计划(草案)，此次员工持股计划持有的股票数量为1955.99万股，占公司当前股本总额的1.28%，其中1435.64万股用于首次参与该员工持股计划的员工，剩余520.35万股作为预留份额在该员工持股计划规定时间内转让。

该员工持股计划实施后，公司全部有效的员工持股计划所持有的股票总数累计不超过公司股本总数的10%，单个员工所获股份权益对应的股票总数累计不超过公司股本总数的1%。

据了解，此次员工持股计划购买回购股票的价格为1元/股。而截至2月14日晚间收盘，申通快递每股价格为8.67元。这也意味着，员工股票拿到手即大幅浮盈。

公开资料显示，这部分股票的来源为申通快递前期回购的股份，公告显示，截至2021年1月15日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购股份1955.99万股，占公司目前总股本的1.28%；回购最高成交价为15.50元/股，最低成交价为9.16元/股，成交总金额为2.36亿元(不含交易费用)。

这也意味着，申通快递斥资2.36亿元回购的股份，将以1955.99万元的“白菜价”卖给自家员工，折价率高达91.71%。

从相关法律法规上看，上市公司实施员工持股计划是企业所有者与员工分享企业所有权和未来收益权的一种制度安排，为了起到激励效果，一般都存在一定的价格折扣，申通快递此次1元出让股份的激励方式亦符合相关规定，但价格如此之低在A股市场虽有“先河”却也并不常见。

值得注意的是，虽然价格如此“低廉”，但本次员工持股计划不是针对所有员工。公告显示，本次员工持股计划对象为经董事会认定，对公司整体业绩和中长期发展具有重要作用和影响的董事、高级管理人员、核心管理人员及核心骨干员工。

参加本次员工持股计划的员工总人数不超过124人（不含预留份额），各参与对象最终分配份额和比例以最终实际分配情况为准，且根据员工实际缴款情况确定。

其中，申通快递8位董事及高级管理人员拟合计认购546.67万份，占员工持股计划总份额的27.95%。公司董事、总经理王文彬或成为“最大赢家”，其拟认购298.12万份，占比达15.24%，按照2月14日晚收盘价测算，王文彬预计到手一次性浮盈超过2286.58万元。

公开资料显示，王文彬2021年2月才正式接棒陈向阳入职申通快递，担任总经理一职。在此之前，王文彬一直在阿里系公司任职，和阿里系渊源颇深。2007年至2019年期间，王文彬分别担任阿里巴巴集团副总裁、淘宝及天猫技术产品负责人、商家事业部负责人、阿里云总裁;2015年至2020年担任菜鸟网络科技有限公司总经理、CTO兼快递事业部总经理;2019年至2020年兼任阿里巴巴集团CEO新零售特别助理。

员工持股计划考核难度几何？

此次实施员工持股计划，被认为是申通快递摆脱经营困境的举措之一。

眼下的申通快递，强敌环伺，从曾经的通达系老大位置逐渐掉队，昔日王冠已经一去不返。

在物流行业发展早期，申通快递通过加盟制低成本迅速扩张、短时间内提高市场份额。2011年时申通在快递市场份额高达20.4%，但随着时间的推移、人们对于服务的要求提高，加盟模式逐渐让总部难以管控在揽件、末端配送等环节的服务体验，市场竞争激烈之下，用户口碑下滑的影响触及到业绩层面，申通快递逐渐走上下坡路。

不久前，申通快递发布了2021年业绩预告，公司预计全年营业收入241亿元至265亿元，同比增长12%～23%；但营收创出历史新高的同时，归属于上市公司股东的净亏损却高达8.4亿元至9.5亿元，同比由盈转亏，创下了自2016年12月30日深交所借壳上市以来的最差业绩表现。

而反观行业内其他快递公司，虽然也面临激烈竞争，但还不似申通快递这般“狼狈”。

同属快递板块的圆通速递（600233.SH）预计2021年净利润20亿元至22亿元，同比增长13.2%至24.52%，第四季度预计净利润10.46亿元至12.46亿元，同比增长174.68%至227.20%。“一哥”顺丰控股（002352.SZ）也在第四季度触底反弹，2021年Q4扣非净利润同比增长41%～56%。预计2021年归属净利42亿元至44亿元。

而在这一紧急关口，申通快递认为，推出员工持股计划将进一步完善公司治理机制，提升公司整体价值；深化合伙创业理念，强化公司竞争优势；完善薪酬激励体系，实现激励约束并重。

但也不乏投资者担忧，作为体现员工持股计划激励作用的重要一环，申通快递设置的考核目标真的能最大力度挖掘员工潜能吗？

根据方案显示，申通快递此次的考核指标分为公司业绩考核指标与个人绩效考核指标。

在公司业绩考核指标方面，公司规定第一个考核期，2022年快递业务量增长率不低于当年度快递行业增长率，或2022年度扣非后归母净利润扭亏为盈；

第二个考核期，2023年快递业务量增长率不低于当年度快递行业增长率，或2023年度扣非后归母净利润不低于5亿元。

但值得一提的是，2021年申通快递亏损重要原因之一是受资产减值影响，根据公告，公司基于2021年全年经营业绩、相关资产产生的现金流及经营利润不及预期等因素，对相关资产进行了初步减值测试，其中固定资产处置及减值约7600万元，收购类转运中心等资产商誉减值准备约7亿元，两项合计就高达7.76亿元。

在部分投资者看来，申通快递制定的业绩考核目标较低，或难以起到足够的激励作用。

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记者：杨坪

编辑：朱益民、刘雪莹

音频制作：Shawn

播音：卢森